Актуальные новости нефтегаз и энергетика на среду, 25 февраля 2026 года: нефть Brent у максимумов, решения ОПЕК+, рынок газа и СПГ в Европе, нефтепродукты и НПЗ, электроэнергия и ВИЭ. Глобальный обзор для инвесторов и участников рынка ТЭК.
Нефтяной рынок остаётся в режиме повышенной чувствительности к новостям: Brent держится вблизи $72 за баррель (WTI — около $67), что соответствует максимумам последних месяцев. Ключевой драйвер — ожидание очередного раунда переговоров США–Иран в Женеве и связанный с этим риск ухудшения безопасности судоходства в районе Ормузского пролива. В цене нефти вновь заметна геополитическая премия, причём она проявляется не только в фьючерсах, но и в стоимости доставки.
При этом базовая фундаментальная картина на 2026 год остаётся умеренно профицитной: прогнозы указывают на рост мирового предложения быстрее спроса, а в 2025 году наблюдалось масштабное накопление запасов — включая рост «нефти на воде» и доли санкционных потоков. Это не отменяет ралли на геополитике, но повышает вероятность того, что рынок будет «торговать заголовки», не переходя в устойчивый дефицит без реальных перебоев добычи и экспорта.
- ОПЕК+ (OPEC+): в марте сохраняется пауза в увеличении добычи; фокус — на встрече 1 марта и вероятности осторожного возобновления роста квот с апреля.
- Спрос: неопределённость усиливают новые торговые барьеры США и их влияние на темпы мировой промышленности и перевозок.
- Краткосрочные риски: зимняя погода, аварийные ремонты и ограничения экспорта в отдельных странах‑поставщиках.
Фрахт и логистика: танкерные ставки превращаются в самостоятельный риск‑фактор
Рынок морской логистики фактически стал «вторым фронтом» для нефти. Ставки на перевозку ближневосточной нефти в Азию выросли до многолетних максимумов на фоне сочетания увеличения экспорта из Персидского залива и геополитического риска США–Иран. Дефицит доступного «чистого» тоннажа усугубляют санкции и расширение сегмента возрастного флота, который обслуживает санкционные потоки, снижая предложение судов в прозрачном рынке.
Практическое следствие для нефтегазовых компаний и трейдеров — пересмотр экономики арбитражей: дорогой фрахт и страховка способны закрывать поставки сырья и нефтепродуктов даже там, где биржевые спреды выглядят привлекательными. В результате часть волатильности смещается из «бумажной» кривой в физические дифференциалы и премии к базису на ключевых направлениях Ближний Восток → Азия.
Нефтепродукты и НПЗ: сильный зимний спрос при старте сезонных ремонтов
Сегмент нефтепродуктов в конце зимы традиционно чувствителен к погоде и технологическим рискам. В США последние недельные цифры указывают на заметные сокращения запасов нефти, бензина и дистиллятов на фоне высокой загрузки НПЗ (около 91%) и роста потребления — это поддерживает нефтепродукты и снижает вероятность резкого падения цен при прочих равных. Одновременно сезон ремонтов заставляет рынок особенно внимательно следить за любыми внеплановыми остановками крупных НПЗ.
Для Европы дополнительным стресс‑тестом остаётся санкционная неопределённость вокруг отдельных перерабатывающих активов и логистики сырья: ограничения финансирования, страхования и долгосрочных контрактов могут быстро трансформироваться в локальные дисбалансы по бензину, дизелю и авиакеросину. Для мировых трейдеров это означает рост роли региональных премий и качества продукта, а для топливных компаний — необходимость держать более гибкие цепочки поставок.
- Дизель и дистилляты: зимой именно этот сегмент чаще всего задаёт «нерв» рынку нефтепродуктов.
- НПЗ и ремонты: графики техобслуживания становятся фактором цен не меньше, чем котировки нефти.
- Логистика топлива: финансово‑страховые ограничения всё чаще влияют на доступность поставок наряду с физическими мощностями.
Газ и СПГ: Европа получает рекордные объёмы, но хранилища около трети
Европейский рынок природного газа завершает зиму с высокой долей СПГ в балансе. Февраль идёт на рекорд по прибытиям СПГ в Европу: основные объёмы обеспечивает США, а российский СПГ остаётся заметным источником. Главная проблема переносится в сезон закачки: подземные хранилища к концу февраля оцениваются примерно на уровне одной трети заполненности — ниже сезонной нормы, что повышает чувствительность европейских цен к погоде и к азиатскому споту.
Структурно рынок поддерживает рост глобального предложения СПГ: ожидается ускорение ввода новых мощностей и увеличение мировой добычи/экспорта, прежде всего за счёт Северной Америки, а в более длинной перспективе — рост мощностей также на Ближнем Востоке. Но «переключателем» остаётся Азия: возвращение Китая и крупных покупателей на спот способно быстро перетянуть маржинальные партии и поднять европейскую волатильность. В США зимний профиль подтверждается существенными недельными отборами газа из хранилищ, что удерживает внимание и к Henry Hub, и к экспортному балансу СПГ.
Трубопроводы и санкции: Druzhba, Центральная Европа и решение ЕС «вшить» отказ от российской нефти
Транзитные риски остаются одним из самых недооценённых драйверов волатильности. Нефтепровод Druzhba на фоне повреждений и задержек восстановления транзита превратился в источник политического давления: Венгрия и Словакия публично увязывают поддержку Украины с возобновлением поставок, задействуют стратегические резервы и пересматривают свою роль в обеспечении украинской энергосистемы.
Параллельно Евросоюз готовит юридический механизм, который должен закрепить полный отказ от импорта российской нефти к концу 2027 года и сделать его устойчивым к возможным изменениям санкционного режима. Для мировой нефтяной торговли это означает более жёсткую конкуренцию за «не‑российские» баррели на горизонте 2026–2027, рост значения альтернативных маршрутов (Ближний Восток, Северное море, Африка, США, Латинская Америка) и сохранение дисконтов/премий в зависимости от санкционного статуса поставок.
В Великобритании объявлен крупнейший с 2022 года пакет санкций, затрагивающий инфраструктуру и элементы «теневой» логистики. Такие решения чаще всего действуют через вторичные эффекты — страхование, финансирование, доступность флота и сервисов — а значит, способны влиять одновременно на нефть, нефтепродукты и стоимость доставки.
Электроэнергия, ВИЭ и сети: рост доли ветра и солнца при «погодных дырках»
Европейская электроэнергетика продолжает энергопереход: в 2025 году ветер и солнце впервые превзошли ископаемую генерацию по доле выработки, а низкоуглеродные источники (ВИЭ и атом) формируют основную часть баланса. Но эффективность этой структуры всё сильнее зависит от сетей, накопителей и гибкости спроса: недостаток пропускной способности ведёт к вынужденным ограничениям выработки ВИЭ, а в периоды слабого ветра повышается потребность в газовой и угольной генерации — и, как следствие, в топливе и углеродных квотах.
Отдельный слой риска — погода. Германия, крупнейший производитель ветроэнергии в Европе, сталкивается с затяжным периодом слабого ветра; прогнозы указывают на вероятность ниже‑нормальной генерации в первом квартале 2026 года. На практике это означает более высокую внутридневную волатильность на рынке электроэнергии и более чувствительный спрос на газ, уголь и балансирующие мощности. Еврокомиссия обсуждает меры, которые должны ускорить инвестиции в сети и энергоэффективность, включая механизмы мобилизации частного капитала в инфраструктурные проекты.
Что важно инвесторам и участникам рынка ТЭК 25 февраля
Завтра рынок будет пересчитывать risk‑premium в реальном времени. Для компаний нефтегаза, НПЗ, энергетики и трейдинга это день, когда «мелкие» сигналы (заявления, сроки ремонтов, погодные прогнозы) способны менять деньги в спредах и логистике.
- США–Иран: любой намёк на деэскалацию/эскалацию влияет на Brent, фрахт и страховые надбавки в Персидском заливе.
- Druzhba и ЕС: статус транзита и решения Центральной Европы определят региональные премии по сырью и топливу.
- Газ и СПГ: темпы поставок в Европу и готовность Азии платить спот‑премии — ключ к волатильности TTF.
- Нефтепродукты и НПЗ: в сезон ремонтов любой сбой быстро отражается на дизеле, бензине и авиакеросине.
- Электроэнергия: прогноз ветра и температуры остаётся лучшим быстрым индикатором спроса на газ и уголь в генерации.
