Мировой рынок венчурного капитала: ключевые события и тренды к 19 мая 2025

К середине мая 2025 года глобальный рынок венчурного капитала демонстрирует сочетание осторожности и новых рекордов. После спада 2022–2023 гг. инвесторы постепенно возвращаются к активным вложениям, особенно в прорывные отрасли вроде искусственного интеллекта и климатических технологий. Ниже представлен обзор главных сделок, раундов финансирования, новых фондов и трендов венчурного рынка по всему миру на 19 мая 2025 года.

Объем инвестиций и структура рынка

По данным Crunchbase, в первом квартале 2025 года глобальный объем венчурных инвестиций достиг порядка $113 млрд, что на 54% больше, чем годом ранее. Однако этот всплеск обусловлен единичными мегасделками – без учета рекордного раунда OpenAI рынок остался бы примерно на уровне прошлого года. Поздние стадии привлекли львиную долю капитала – более $80 млрд (+147% год к году), тогда как суммарное финансирование ранних стадий упало до $24 млрд (минимум за последние годы). Объем посевных инвестиций снизился на двузначный процент, отражая осторожность инвесторов на самых ранних этапах (pre-seed/seed).

Одновременно общее число сделок сокращается, а средний размер раунда растет. Капитал концентрируется в ограниченном пуле зрелых стартапов. Фонды все более избирательны, предпочитая инвестировать крупные суммы в лидеров отраслей вместо множества мелких проектов. Географически Северная Америка доминировала в начале года благодаря нескольким сверхкрупным раундам, тогда как в Европе наблюдалась стагнация, а в Азии – спад активности по сравнению с прошлым годом.

Мегараунды и рекордные сделки

Крупнейшие сделки начала 2025 года показывают готовность инвесторов вкладывать беспрецедентные суммы в избранные компании:

• OpenAI – до $40 млрд: В январе стало известно, что OpenAI ведет переговоры о привлечении до $40 млрд при оценке около $300 млрд. Ожидается, что ключевым инвестором выступит SoftBank (с вкладом до $15–25 млрд), а остальную сумму внесут другие крупные фонды и корпорации. Если раунд будет закрыт на таком уровне, OpenAI станет вторым самым дорогим стартапом в мире (после SpaceX) и укрепит доминирование США в сфере ИИ.

• Databricks – $10 млрд: Разработчик корпоративной AI-платформы Databricks в январе привлек $10 млрд, достигнув оценки около $62 млрд. Это один из крупнейших венчурных раундов в истории и яркое свидетельство ажиотажа вокруг инфраструктуры для больших данных и машинного обучения. Привлеченный капитал пойдет на развитие новых AI-продуктов, глобальную экспансию и частичный выкуп долей у ранних инвесторов.

• Поглощение Wiz за $32 млрд: В марте Google объявил о покупке облачного кибербезопасностного стартапа Wiz за $32 млрд – крупнейшее приобретение стартапа за всю историю. Эта рекордная M&A-сделка сигнализирует о возвращении крупных экзитов на венчурный рынок и возросшем аппетите техгигантов к стратегическим покупкам в сфере технологий.

Бум инвестиций в искусственный интеллект

Сектор AI продолжает притягивать рекордные объемы капитала. По оценкам, на стартапы в области искусственного интеллекта пришлось до 50–60% всех глобальных венчурных вложений в первом квартале. Но многомиллиардный раунд OpenAI – лишь вершина айсберга: по всему миру десятки AI-компаний закрывают крупные сделки.

Значительные средства направляются как в разработчиков базовых моделей и инфраструктуры для ИИ, так и в прикладные AI-решения для разных отраслей. Например, американский стартап TensorWave привлек $100 млн (раунд A) на создание масштабной инфраструктуры для обучения моделей (с участием тысяч GPU от AMD). Европейская компания CAST AI получила $108 млн на платформу оптимизации облачных затрат с помощью ИИ.

Растет интерес к ИИ и в робототехнике: SoftBank инвестировал в стартап Skild AI, разрабатывающий универсальные AI-модели для управления роботами (оценка компании достигла ~$4 млрд). Инвесторы также поддерживают AI-проекты на стыке с биотехом, образованием, финансами – опасаясь упустить следующий технологический прорыв. Доля сделок в сфере генеративного ИИ остается высокой, хотя конкуренция за капитал усилилась и требования к новым AI-командам возросли.

Финтех: возврат крупных раундов

После спада 2022–2023 годов финтех-сектор снова привлекает значительные инвестиции. За последние недели несколько финтех-стартапов объявили о раундах свыше $100 млн. Нью-йоркская платформа управления капиталом Addepar привлекла $230 млн (раунд G), расширяя бизнес по автоматизации работы инвестиционных консультантов. Стартап Stash, ориентированный на массового инвестора, получил $146 млн (раунд H) на развитие своего AI-помощника для личных финансов.

В страховых технологиях компания Bestow (Техас) привлекла $120 млн (включая кредитную линию) для масштабирования цифровых сервисов страхования жизни. Финтех-бум затронул и развивающиеся рынки: индийский небанковский кредитор IKF Finance получил $172 млн, чтобы расширить кредитование малого бизнеса и населения вне крупных городов.

Параллельно профильные венчурные фирмы формируют новые фонды. Например, Ribbit Capital закрыл шестой фонд на $500 млн для инвестиций в финтех- и криптостартапы. Совокупно эти события показывают, что инвесторы вновь готовы финансировать масштабируемые финансовые платформы с доказанным спросом – при условии четкого пути таких компаний к прибыльности.

Климатические технологии и устойчивое развитие

«Зеленые» технологии сохраняют внимание венчурных инвесторов. Хотя совокупные вложения в климатические стартапы в 2024 году сокращались, начало 2025-го ознаменовалось рядом крупных сделок.

В Европе стартап Sunfire привлек €200 млн на развитие водородных электролизеров, а американская Electra получила $180 млн на низкоуглеродное производство стали.

Также запущены новые специализированные климатические фонды. Несмотря на недавнее охлаждение интереса, в 2025 году стартапы в сфере климатических технологий – от водородной энергетики до устойчивого агробизнеса – вновь получают существенное финансирование.

Биотех и здравоохранение

Инвестиции в биотехнологии и медицинские стартапы остаются значительными, хотя фонды действуют выборочно, поддерживая прежде всего прорывные разработки (нередко с применением ИИ). В США компания Pathos, использующая AI для открытия лекарств, привлекла $365 млн (раунд D) при оценке около $1,6 млрд – средства направлены на онкологические исследования и расширение платформы. Стартап Stylus Medicine (Массачусетс) привлек $85 млн на разработку методов генной терапии.

Продолжаются инвестиции и в медтех: платформа Cohere Health (Бостон) получила $90 млн (раунд C) на развитие SaaS-решения для автоматизации согласований между страховщиками и медицинскими учреждениями.

На азиатских рынках тоже есть заметные сделки: например, китайская Sirius Therapeutics привлекла $50 млн (раунд B2) на разработку иммунных препаратов. Хотя эйфория вокруг биотеха после пандемии спала, инвесторы продолжают поддерживать компании, решающие критически важные задачи здравоохранения – зачастую на стыке бионауки и IT.

B2B-софт и кибербезопасность

В сегменте корпоративного ПО (B2B SaaS) инвесторы ставят на нишевых лидеров, повышающих эффективность бизнеса. Американский стартап Stord (Атланта), развивающий облачную платформу для управления e-commerce логистикой, привлек $200 млн (раунд E, частично в виде долга) для расширения сети складов и технологий исполнения заказов. Компания Owner (Пало-Алто) получила $120 млн (раунд C) на развитие SaaS-инструментов для ресторанов (онлайн-заказы, программы лояльности и др.).

В инфраструктурных решениях калифорнийская Avicena Tech привлекла $65 млн (раунд B) на создание энергоэффективных оптических чипов для дата-центров, снижающих затраты на передачу данных при AI-нагрузках.

Отдельного внимания заслуживает кибербезопасность. Крупнейший экзит года – покупка Wiz компанией Google за $32 млрд – подтвердил высокий спрос корпораций на облачные решения в сфере кибербезопасности. Активность M&A растет: в первом квартале 2025 года совершено около 550 поглощений стартапов (+26% г./г.). Улучшение конъюнктуры для выходов возвращает капитал в экосистему и стимулирует новые инвестиции.

Новые фонды и стратегии инвесторов

В 2025 году венчурные игроки активно формируют новые фонды, адаптируясь к смене рыночного цикла. За первые месяцы запущены десятки фондов – от небольших нишевых до крупных новых фондов.

Отчетливо прослеживается фокус на определенных направлениях и регионах. Например, Ascent Energy Ventures ($50 млн) – специализированный фонд для климатических и энерготех стартапов, а LoftyInc Capital ($43 млн) нацелен на инвестиции на африканских рынках.

Опытные VC-фирмы также закрывают очередные фонды: Susa Ventures привлекла пятый фонд ($175 млн) для инвестиций на ранней стадии, Ribbit Capital собрал шестой фонд ($500 млн) под финтех и крипто. Приток «сухого пороха» в виде новых фондов должен поддержать активность рынка во всех сегментах. Ожидается оживление посевного и раннего финансирования – новые фонды помогут восполнить дефицит капитала и дадут толчок появлению перспективных стартапов во второй половине 2025 года.