Ключевые экономические события и корпоративная отчетность недели 15–20 сентября 2025 года

Обзор ключевых экономических событий и корпоративной отчетности за неделю 15–20 сентября 2025 года. Макроэкономика, решения ФРС, Банка Англии, Банка Японии, инфляция и прогноз прибыли крупнейших компаний.

Предстоящая неделя обещает быть насыщенной для инвесторов из СНГ: внимание рынка будет приковано к решениям сразу нескольких центральных банков, свежей макроэкономической статистике и корпоративной отчетности крупнейших компаний. На фоне признаков ослабления инфляции и замедления роста мировых экономик инвесторы ожидают изменения процентных ставок в США, Великобритании, Японии, Канаде, Бразилии и Норвегии. Одновременно выходят данные по инфляции, промышленному производству и потребительскому спросу в ключевых экономиках, что поможет оценить состояние мировой макроэкономики. На корпоративном фронте отчеты транснациональных компаний – от американских корпораций до европейских и японских — предоставят обновленные прогнозы прибыли и укажут, как бизнес адаптируется к новым рыночным условиям. Такие экономические события и корпоративная отчетность могут существенно повлиять на динамику фондовых рынков. Ниже – структурированный обзор по дням недели, включая ключевые события (время указывается в мск) и список крупнейших компаний, публикующих финансовые результаты. Это поможет инвесторам сфокусироваться на главном и своевременно реагировать на новости.

15 сентября 2025 года (понедельник)

Фокус утра: Начало недели задаст блок важной статистики из Китая, способный повлиять на сырьевые рынки и валюты развивающихся стран. Европейская сессия пройдет под влиянием данных по промышленности Еврозоны. Инвесторы будут оценивать, сигнализируют ли свежие цифры ускорение или замедление роста, а также возможное влияние на будущие решения регуляторов.

• 05:00 – Китай: Публикация сразу нескольких показателей за август: промышленное производство, розничные продажи, инвестиции в основные средства, ситуация в недвижимости, а также проведение пресс-конференции по экономическим показателям. Ожидается умеренное улучшение годовых темпов роста розничных продаж (~3,8% против 3,7% в июле) и стабильный рост промышленного производства:contentReference[oaicite:0]{index=0}:contentReference[oaicite:1]{index=1}. Сильные данные могут поддержать цены на сырье и настроения на азиатских рынках, тогда как слабые статистические показатели усилят опасения замедления второй мировой экономики.
• 12:00 – Еврозона: Индекс промышленного производства за июль. Данные Евростата покажут динамику выпуска в промышленности блока. Прогнозы умеренные, после спада в предыдущем месяце инвесторы рассчитывают на небольшой рост. Этот индикатор важен для оценки темпов восстановления европейской экономики.
• 15:30 – США: Индекс деловой активности Федерального резервного банка Нью-Йорка (Empire State) за сентябрь. Это первый региональный опережающий индикатор по промышленности США за текущий месяц. В предыдущем выпуске показатель неожиданно вырос до +11,9, сигнализируя об улучшении условий:contentReference[oaicite:2]{index=2}. Новое снижение индекса может охладить оптимизм в отношении промышленного сектора США.
• Отчитаются компании: Dave & Buster’s Entertainment (один из лидеров индустрии развлечений, S&P 400), The Hain Celestial Group (производитель органических продуктов), Mind Medicine (биотехнологии), High Tide (канадский ритейлер, сектор каннабиса). Эти результаты дадут первые ориентиры по корпоративной прибыли на неделе; в частности, отчет сети Dave & Buster’s покажет тенденции потребительских расходов в сфере досуга.

Фокус конца дня: Во второй половине понедельника рынки проанализируют китайскую статистику – насколько она оправдала ожидания – и реакцию азиатских бирж. Инвесторы также начнут закладывать позиции в преддверии ключевых событий недели, проявляя осторожность до прояснения дальнейшей траектории мировых процентных ставок и торговых отношений.

16 сентября 2025 года (вторник)

Фокус утра: Во вторник центр внимания сместится на Великобританию и Европу. Ранним утром выйдут данные по рынку труда Британии, важные для Банка Англии, а чуть позже – индексы экономических настроений в Европе. Эти показатели позволят понять, как замедление мировой экономики отражается на занятости и деловой уверенности. Инвесторы также готовятся к блоку американской статистики днем.

• 09:00 – Великобритания: Отчет по рынку труда за май–июль. Будут опубликованы средние заработные платы (включая и исключая бонусы) и уровень безработицы:contentReference[oaicite:3]{index=3}. Прогнозируется сохранение безработицы около 4,7%, при устойчивом росте средней зарплаты ~5% год к году. Сильный рынок труда может укрепить фунт, усилив ожидания более позднего смягчения политики Банка Англии, тогда как признаки охлаждения (замедление роста зарплат или рост безработицы) ослабят британскую валюту.
• 11:00 – Германия/Еврозона: Индекс экономических ожиданий ZEW за сентябрь. Немецкий институт ZEW опрашивает аналитиков и институциональных инвесторов о перспективах экономики. В прошлом месяце индикатор улучшился, но оставался в отрицательной зоне, отражая пессимизм. Новое значение покажет, улучшается ли настроение на фоне снижения рисков рецессии, либо сохраняется осторожность. Публикуется одновременно оценка по Германии и сводный индекс по Еврозоне.
• 15:30 – США: Розничные продажи за август. Важнейший индикатор потребительской активности в США. Ожидается умеренный рост показателя на фоне устойчивых затрат домохозяйств, несмотря на действующие импортные тарифы:contentReference[oaicite:4]{index=4}. Сильные продажи укажут на устойчивый потребительский спрос, поддерживая настроения на рынке акций, тогда как слабые – усилят опасения относительно замедления экономики США.
• 16:15 – США: Промышленное производство и загрузка мощностей за август. Федеральный резерв публикует эти данные, чтобы отследить активность в обрабатывающем секторе. В предыдущем месяце производство выросло на 1,4% г/г:contentReference[oaicite:5]{index=5}. Новые цифры покажут, продолжается ли рост. Одновременно станут известны запасы товаров на складах (за июль) и индекс рынка жилья NAHB за сентябрь – дополнительные индикаторы состояния экономики США.
• Отчитаются компании: Ferguson plc (крупный дистрибьютор инженерного оборудования, котируется в S&P 500 и FTSE 100), Evolution Petroleum (нефтегазовая компания из США), Flux Power (американский производитель аккумуляторных систем). Особенно интересен отчет британско-американской Ferguson: ее результаты и комментарии по спросу в строительном секторе дадут представление о состоянии недвижимости в США и Европе.

Фокус конца дня: К завершению торгов во вторник инвесторы оценят, подтвердили ли данные из Британии тенденцию к росту зарплат и как это может повлиять на решение Банка Англии. Американские отчеты по рознице и промышленности зададут тон динамике Уолл-стрит: устойчивые цифры поддержат аппетит к риску, а слабые – усилят ожидания скорого снижения ставки ФРС. В целом к концу дня рынки войдут в состояние выжидания перед «суперсредой» решений центробанков.

17 сентября 2025 года (среда)

Фокус утра: Среда обещает стать кульминационным днем недели. Утром выйдет ключевой показатель инфляции в Великобритании, который задаст тон перед заседанием Банка Англии. В течение дня состоятся сразу несколько заседаний центральных банков, главным из которых, безусловно, станет долгожданное решение Федеральной резервной системы США. Рынки уже заложили в цены смягчение политики ФРС, поэтому инвесторы сфокусируются на деталях и риторике регуляторов.

• 09:00 – Великобритания: Индекс потребительских цен (CPI) за август. Инфляция в Британии вновь ускоряется и может достичь около 4% г/г:contentReference[oaicite:6]{index=6}, что вдвое выше целевого ориентира Банка Англии. Рост цен на энергоносители и услуги сохраняет давление на домохозяйства. Если инфляция превысит прогноз, это усилит давление на BoE удерживать высокие ставки дольше, тогда как более низкий индекс поддержит надежды на скорое снижение ставки.
• 17:00 – Бразилия: Решение Центрального банка Бразилии (Copom) по процентной ставке. Ожидается, что бразильский регулятор оставит ставку на уровне 15,0% второй раз подряд:contentReference[oaicite:7]{index=7}, несмотря на первую за год месячную дефляцию в августе. Бразилия ранее приостановила цикл повышения ставок на фоне стабилизации курса реала и замедления инфляции, однако инфляция (5,1% г/г) всё ещё превышает целевые 3%. Комментарии Copom будут изучаться на предмет намеков на возможное начало цикла снижения ставки в конце года или начале 2026.
• 17:45 – Канада: Пресс-релиз Банка Канады (очередное заседание). Хотя ставка была оставлена без изменений на уровне 2,75% в конце июля:contentReference[oaicite:8]{index=8}, участники рынка ожидают обновлений по экономическим прогнозам. (Примечание: решение по ставке в Канаде вышло накануне, 17 сентября, около 16:45 мск, с сохранением ставки на прежнем уровне.) В фокусе – комментарии регулятора относительно динамики инфляции и рынка жилья в Канаде.
• 21:00 – США: Заседание FOMC ФРС. Главное событие недели – решение Федерального комитета по операциям на открытом рынке. Широко ожидается, что ФРС снизит базовую ставку на 0,25 п.п., до диапазона 4,00–4,25%:contentReference[oaicite:9]{index=9}, открыв цикл смягчения монетарной политики после длительного периода высоких ставок. Инвесторы также получат обновленные экономические прогнозы (dot plot) от Федрезерва и комментарии относительно перспектив дальнейшего снижения ставок. Не исключено, что часть членов FOMC будет сигнализировать осторожность из-за все еще выше целевого уровня инфляции и сильного рынка труда США. Любое расхождение решения с прогнозами или изменение тональности станет триггером для всплеска волатильности на всех рынках – от доллара до акций.
• 21:30 – США: Пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла. В течение примерно часа после объявления решения Пауэлл даст пояснения по позиции регулятора. Рынок особенно внимательно следит за его оценкой инфляционных рисков и состояния экономики. Более «ястребиные» комментарии (например, указание на готовность возобновить повышение ставок при росте инфляции) могут усилить доллар и вызвать коррекцию на фондовом рынке, тогда как мягкая риторика в духе «контролируемого снижения» поддержки экономики будет позитивно воспринята рынками:contentReference[oaicite:10]{index=10}:contentReference[oaicite:11]{index=11}.
• Отчитаются компании: General Mills (производитель продуктов питания, S&P 500) – публикует результаты за 1-й квартал FY2026, рынки ожидают комментариев о влиянии продовольственной инфляции на маржу; Bullish (криптовалютная биржа, NYSE: BLSH) – представит свой первый отчет как публичная компания:contentReference[oaicite:12]{index=12}:contentReference[oaicite:13]{index=13}, что интересно в контексте рынка цифровых активов; Cracker Barrel (сеть ресторанов, Nasdaq), Manchester United (футбольный клуб, NYSE: MANU) – отчеты дадут информацию о потребительском спросе в сфере отдыха и спорта; также отчитаются биофармацевтическая Innate Pharma и телекоммуникационная Sangoma Technologies. Среди европейских компаний стоит отметить отчет Inditex (владелец Zara) о продажах за полугодие – хотя он опубликован накануне, его эффекты будут ощущаться и в среду.

Фокус конца дня: К завершению среды инвесторы получат намного более ясную картину денежно-кредитной политики ведущих экономик. Если ФРС оправдает ожидания смягчения, это может придать импульс глобальному ралли рисковых активов, хотя многое будет зависеть от тональности Пауэлла. Одновременно стабильная (или замедляющаяся) инфляция в Великобритании и прогнозируемые решения Банка Бразилии и Канады снимут часть неопределенности. В итоге среда станет днем, после которого направления движения фондового рынка и валют на ближайшие недели станут более определенными.

18 сентября 2025 года (четверг)

Фокус утра: В четверг центр внимания переместится в Европу. Утром состоятся заседания центральных банков в Европе – инвесторы ожидают решения и сигналы от Банка Норвегии и Банка Англии. Эти регуляторы уже начали цикл снижения ставок ранее и теперь, вероятно, сделают паузу, оценивая новую статистику по инфляции. В азиатскую сессию выйдут данные по рынку труда Австралии, которые тоже могут повлиять на настроения. В целом утро пройдет под знаком анализа последствий решений ФРС и подготовки к действиям европейских центробанков.

• 08:30 – Швейцария: Решение Национального банка Швейцарии по ставке (вне зоны СНГ, но влиятельное для рынков). Хотя швейцарский регулятор проводит заседание на следующей неделе (25 сентября), инвесторы уже начнут закладывать ожидания. Вероятность изменений невелика, так как инфляция там близка к 2% целевому уровню.
• 11:00 – Норвегия: Решение Norges Bank по процентной ставке и отчет по денежно-кредитной политике. Заседание пройдет в Осло, и ожидается, что ставка останется на уровне 4,25% после неожиданных снижений ранее летом:contentReference[oaicite:14]{index=14}. Norges Bank уже сделал паузу в снижении, ссылаясь на все еще высокую инфляцию (~4%). Любые намеки на будущее смягчение или, напротив, готовность возобновить повышение ставок из-за «липкой» инфляции, могут повлиять на курс норвежской кроны и настроения инвесторов на скандинавских рынках.
• 14:00 – Великобритания: Решение Банка Англии по ставке и протокол заседания. Согласно опросам, BoE сохранит базовую ставку на уровне 4,00% годовых:contentReference[oaicite:15]{index=15} после снижения на 0,25 п.п. в августе. Ускорение инфляции до ~4% осложняет задачу Банка Англии: хотя экономика показывает признаки улучшения, инфляция остается выше цели. В фокусе – голосование членов комитета (единогласное или с разногласиями) и риторика протокола. Если регулятор намекнет на паузу в дальнейших снижениях ставок до 2026 года, фунт может укрепиться. Смягчение риторики, напротив, усилит ожидания снижения ставки уже в ноябре.
• 15:30 – США: Еженедельные заявки на пособие по безработице. Этот опережающий индикатор рынка труда США ожидается на уровне ~220 тыс. По мере замедления найма инвесторы пристально следят за ростом заявок как признаком охлаждения экономики. Одновременно выйдет индекс производственной активности ФРБ Филадельфии за сентябрь и индикатор опережающих экономических показателей Conference Board за август. Эти данные помогут подтвердить или опровергнуть сигналы возможной рецессии в США.
• Отчитаются компании: FedEx (транспортный гигант, S&P 500) – отчет за 1-й квартал FY2026 выйдет после закрытия рынка и покажет, как на бизнес влияет замедление мировой торговли и тарифы США:contentReference[oaicite:17]{index=17}; Lennar (крупнейший девелопер жилья в США, S&P 500) – отчитается за 3-й квартал, аналитики ждут комментариев о спросе на жилье на фоне высоких ипотечных ставок; Darden Restaurants (владелец сетей Olive Garden, S&P 500) – результаты за 1-й квартал FY2026 продемонстрируют динамику расходов американцев на внедомашнее питание; FactSet Research Systems (финансовые данные и аналитика, S&P 500) – опубликует результаты за 4-й квартал; также отчитаются издательство Scholastic Corp. и ИТ-компания Research Solutions. В Европе продолжается сезон полугодовых отчетов: в четверг инвесторы следят за реакцией рынка на вчерашние результаты H&M (розничная торговля одеждой) и других европейских ритейлеров.

Фокус конца дня: К концу четверга глобальные рынки будут переваривать итоги заседаний европейских центробанков. Ожидания подтверждаются: Банк Англии и Norges Bank взяли паузу, не меняя ставки, что было в целом учтено рынком. Внимание инвесторов сместится на комментарии: любые «ястребиные» нотки от BoE (например, обеспокоенность высокой инфляцией) способны повлиять на курс фунта и британские акции банковского сектора. На американском рынке волатильность могут вызвать отчеты FedEx и Lennar, выходящие после закрытия – их прогнозы прибыли отражают состояние торговли и недвижимости. Кроме того, технический фактор: в пятницу ожидается «четверное колдовство» (экспирация фьючерсов и опционов), поэтому в четверг возможны повышенные объемы торгов и перераспределение позиций.

19 сентября 2025 года (пятница)

Фокус утра: Заключительный день недели начнется с новостей из Азии. Завершилось заседание Банка Японии, и инвесторы анализируют его итоги на фоне уже известных решений ФРС и BoE. Пятница также отметится техническими факторами на рынках – в этот день происходит экспирация квартальных деривативов, что может временно повысить волатильность торгов. В целом же новых макроэкономических релизов запланировано мало, и рынки сосредоточатся на осмыслении всей информации, полученной за неделю.

• 06:30–07:30 – Япония: Решение Банка Японии по монетарной политике (итоги двухдневного заседания). Согласно прогнозам, BOJ сохранил ключевую краткосрочную ставку на уровне +0,5% и доходность 10-летних гособлигаций около 1,0%, продолжая сверхмягкую политику:contentReference[oaicite:18]{index=18}. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда на пресс-брифинге (в 09:30 мск) выразил осторожный оптимизм относительно устойчивости экономики и намекнул, что регулятор внимательно изучает влияние недавних американских тарифов и динамики иены на цены:contentReference[oaicite:19]{index=19}. Рынки ищут подсказки, когда BOJ может возобновить повышение ставок – ряд экономистов ожидает такое решение уже в октябре или декабре. Отсутствие сигналов на ужесточение политики может ослабить иену, тогда как более решительные комментарии об ужесточении способны вызвать рост курса иены и распродажу японских акций.
• 12:00 – Великобритания: Оборот розничной торговли за август (без учета топлива). Хотя основных макроданных в США и Европе в пятницу не запланировано, британская статистика по розничным продажам может привлечь внимание после данных по инфляции и решения BoE. Прогнозируется незначительный рост продаж после спада в июле, но потребительские настроения остаются сдержанными из-за высокой стоимости жизни. Для фунта и акций британского ритейла неожиданно сильный отчет станет позитивом, а слабый – усилит опасения рецессии в Великобритании.
• 17:00 – США: Индекс потребительского доверия Мичиганского университета (предварительная оценка за сентябрь). После бурных событий недели этот индикатор даст взгляд «с земли» на настроения американских потребителей. Ожидается небольшое снижение индекса с 69,5 до ~68 пунктов на фоне роста цен на бензин и общей неопределенности. Резкое отклонение индикатора способно краткосрочно повлиять на рынок акций США, особенно на сектор ритейла.
• Отчитаются компании: MoneyHero Group (финтех-платформа, Гонконг/NYSE) – представит финансовые результаты, интересные в контексте цифровых финансовых сервисов в Азии. Других крупных отчетов в этот день не запланировано, поэтому внимание инвесторов будет разбросано: одни проанализируют итоги недели, другие начнут готовиться к событиям следующей недели.

Фокус конца дня: В пятницу рынки подведут итоги одной из самых значимых недель этого года. «Четверное колдовство» (истечение фьючерсов и опционов на акции и индексы) во второй половине дня может вызвать всплески объемов и ценовых движений, однако стратегическое внимание инвесторов будет сосредоточено на основных итогах недели. Решение ФРС о снижении ставки, подтвержденное сохранение курсов центробанками Европы и Азии, а также сигналы из корпоративных отчетов (FedEx, General Mills, и др.) сформируют общую картину. Если макроэкономические данные и комментарии регуляторов оправдали ожидания, можно рассчитывать на рост аппетита к риску и укрепление мировых фондовых рынков. В противном случае возможна повышенная волатильность, поскольку участники рынка переосмыслят риски (включая возможные торговые переговоры между крупнейшими экономиками на фоне новых тарифных споров). Тем не менее, завершая неделю, инвесторы получат значительно больше определенности относительно траектории ставок и состояния экономики, что позволит им скорректировать свои стратегии на ближайшую перспективу.