Экономический обзор недели 13–17 октября 2025: инфляция, отчёты и анлоки токенов

Инвесторам на неделю 13–17 октября 2025: ключевые события, данные CPI и отчётность компаний

Вступление. Предстоящая неделя богата на экономические события и корпоративную отчётность, которые зададут тон для рынков. Инвесторам стоит обратить внимание на старт сезона отчётности – американский рынок США ожидает роста прибылей S&P 500 примерно на 8,8% год к году, а особенно финансового сектора на ~13%. Одновременно в Вашингтоне начинаются ежегодные встречи МВФ и Всемирного банка, где будут обсуждаться перспективы мировой экономики и финансовой политики. На рынке макростатистики (макростатистика) ключевыми станут данные по инфляции (CPI) в США и Европе, а также показатели рынка труда США (Non-Farm Payrolls и другие) – они могут повлиять на ожидания по ставкам ФРС и ЕЦБ. Наконец, отдельный блок внимания – криптовалютные события, включая крупные токен-анлоки, которые могут повлиять на волатильность на цифровых активах. Ниже – подробный обзор по дням недели и рекомендации, на что инвесторам обратить внимание.

Понедельник, 13 октября

Основные макроэкономические события:

• Начало собраний МВФ и Всемирного банка: В Вашингтоне стартует ежегодный форум МВФ/ВБ, в рамках которого министры финансов и главы центробанков G7 и G20 обсудят глобальные риски. Во вторник МВФ представит доклад «Перспективы мировой экономики» с обновлёнными прогнозами роста. Среди тем встречи – последствия торговых споров, рост госдолгов и вопросы замороженных активов РФ.

• Ежемесячный отчёт ОПЕК: ОПЕК публикует октябрьский обзор рынка нефти с прогнозами по добыче и спросу. Этот отчёт важен для нефтяного рынка – он может повлиять на цены нефти Brent, которые консолидируются у недавних максимумов на фоне сокращения добычи ОПЕК+. Инвесторы оценят, сохраняет ли картель осторожный подход или даст сигналы об изменении квот.

• Статистика Китая: Рано утром Китай сообщил данные по внешней торговле за сентябрь (экспорт и импорт). Эти цифры дают представление о состоянии второй мировой экономики и глобального спроса на товары. Позднее на неделе Китай опубликует и собственный индекс CPI за сентябрь, что позволит оценить инфляционные тренды в Китае после недавних признаков дефляции.

• Колумбов день в США: В Штатах частичный выходной (День Колумба) – биржи акций работают, но рынок облигаций закрыт. Это может ограничить активность американского рынка в понедельник и привести к сниженной ликвидности в торгах USD.

Ключевые корпоративные отчёты:

• LVMH (MC) – крупнейший люксовый конгломерат Европы (модные дома, алкоголь, косметика; капитализация около €400 млрд). Компания представит отчет по выручке за 3 квартал (после закрытия рынка в Париже). На прошлой неделе LVMH дала негативный сигнал, сообщив о снижении продаж из-за слабого спроса в Китае. Инвесторы будут искать признаки восстановления спроса на товары роскоши в Китае и США. Результаты LVMH зададут тон всему люксовому сектору, где ранее наблюдалось замедление роста продаж на фоне макронеопределённости.

• Другие компании: В этот день нет публикаций отчетов крупнейших американских корпораций – сезон корпоративной отчётности только набирает обороты. Инвесторы готовятся к валу результатов, который начнётся во вторник с банковским сектором. В России публикация результатов за 3-й квартал еще впереди: большинство крупных компаний представят отчёты ближе к концу октября (например, Сбербанк запланировал выпуск отчётности на 29 октября). Таким образом, в понедельник внимание рынка сосредоточено на глобальных новостях и настроениях.

Вторник, 14 октября

Основные макроэкономические события:

• Индексы цен в США (CPI): На вторник был запланирован ключевой отчет – индекс потребительских цен (CPI) за сентябрь в США, 15:30 МСК. Консенсус-прогноз предусматривал умеренный рост инфляции ~0,3% м/м. Эти данные могли существенно повлиять на ожидания дальнейшей политики ФРС. Однако продолжающийся шатдаун правительства США с 1 октября привёл к задержке публикации важных экономических данных. Если на момент вторника бюджету не будет принято решение, выход CPI (а также PPI и розницы) может быть отложен, что повышает неопределённость. Рынки всё же будут внимательно следить за любыми новостями об инфляции – альтернативные оценки указывают, что инфляция близка к 3% г/г.

• Европа – индекс ZEW в Германии: В 12:00 МСК выйдет октябрьский индекс экономических настроений ZEW по Германии. Этот опережающий индикатор отражает ожидания институциональных инвесторов и аналитиков по экономике Германии и еврозоны. В предыдущие месяцы значение ZEW находилось в отрицательной зоне, сигнализируя о пессимизме на фоне риска рецессии. Если настроения улучшатся больше прогнозов, это может поддержать евро и европейские акции, а слабые данные усилят опасения за экономику ЕС.

• Рынок труда Великобритании: Утром во вторник Британия опубликует отчет по рынку труда за август – данные по уровню безработицы, приросту занятости и росту средней заработной платы. Эти показатели важны для Банка Англии: ранее британская безработица повысилась, а рынок труда начал остывать. Новые слабые цифры могли бы усилить ожидания скорого снижения ставки BoE, тогда как устойчивый рынок труда удержит центробанк от поспешных решений.

• Мировой экономический прогноз МВФ: Во второй половине дня МВФ представит обновлённый прогноз по мировой экономике – доклад «Перспективы развития мировой экономики» (WEO). Ожидается незначительная корректировка прогнозов роста на 2024–2025 годы с учётом замедления в Европе и Китае. Любые заявления МВФ о глобальных рисках (например, о долговой нагрузке или торговых конфликтах) могут повлиять на настроения рынков, особенно развивающихся стран.

Ключевые корпоративные отчёты:

• Крупнейшие банки США: Во вторник стартует сезон корпоративной отчётности в США мощным блоком финансового сектора. Отчёты за 3 кв. 2025 г. публикуют сразу четыре финансовых гиганта – JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo и Goldman Sachs. Эти банки входят в топ-5 банков США по активам (суммарная капитализация порядка $0,8–0,9 трлн). Инвесторы ожидают уверенный рост их прибыли благодаря высоким процентным ставкам и крепкому потребительскому спросу на кредиты. Согласно прогнозам, прибыль финансового сектора S&P 500 могла вырасти на ~13% год к году. Сильные результаты банков должны оправдать недавний рост фондовых индексов до рекордных уровней, тогда как слабые отчёты способны спровоцировать распродажи в финансовых акциях. Особое внимание – на комментарии менеджмента о качестве кредитного портфеля (невозвраты по ссудам) и планах на дивиденды/байбэки.

• BlackRock (BLK) – крупнейшая в мире компания по управлению активами (около $9 трлн под управлением, рыночная капитализация ~ $100 млрд). Отчёт BlackRock за 3 кв. покажет, как менялись притоки/оттоки средств в инвестиционные фонды на фоне волатильности рынков. Обычно высокие сборы комиссий при росте рынков поддерживают прибыль BLK, но возможный отток капитала из акций в облигации мог сказаться на результатах. Инвесторы также посмотрят на комментарии о перспективах рынка ETF и настроениях институциональных клиентов.

• Johnson & Johnson (JNJ) – диверсифицированный гигант здравоохранения из индекса Dow Jones (фармацевтика, медоборудование, потребительские товары; капитализация ~$430 млрд). J&J традиционно считается «тихой гаванью» рынка. Во 3 кв. ожидается стабильный рост продаж в сегменте медтехники и новых лекарств, несмотря на давление конкурентов-дженериков. Особый интерес представляет обновлённый прогноз компании на год и комментарии по отделению бизнеса потребтоваров (бренд Kenvue). Сильные результаты JNJ могут поддержать весь фармацевтический сектор США.

• Albertsons Companies (ACI) – крупный американский ритейлер (сеть супермаркетов, капитализация ~$12 млрд). Компания публикует финансовые результаты (до открытия рынка США). Ритейл находится под влиянием потребительской инфляции: инвесторы оценят динамику сопоставимых продаж и маржи Albertsons. Показатели ACI дадут представление о состоянии потребительского спроса в США – особенно интересны тренды продуктовой инфляции и эффект от увеличения затрат (зарплат, логистики). Успешный отчёт ритейлера может позитивно отразиться на акциях всего продуктового сектора, тогда как слабые цифры усилили бы опасения по замедлению потребления.

Среда, 15 октября

Основные макроэкономические события:

• Инфляция в Китае (CPI): В ночь на среду (около 04:30 МСК) Китай опубликует данные по потребительской инфляции и ценам производителей за сентябрь. Предыдущие месяцы показывали крайне низкую инфляцию в КНР, граничащую с дефляцией. Если CPI Китая снова окажется около 0% или ниже, это подтвердит слабость внутреннего спроса и усилит ожидания стимулирующих мер от правительства (монетарных и фискальных). С другой стороны, признаки оживления инфляции (например, рост CPI >1%) могут свидетельствовать об улучшении экономической активности Китая, что поддержит сырьевые рынки и валюты развивающихся стран.

• Промышленность Еврозоны: Днём выйдут данные по промышленному производству в еврозоне за август. Ожидается небольшой спад выпуска на фоне дорогой энергии и слабого внешнего спроса. Для рынков эти цифры важны в контексте обсуждения рецессии в Европе. Если производство сократится сильнее прогнозов, это усилит давление на ЕЦБ сдерживать дальнейшее ужесточение политики. Более мягкое снижение либо рост стали бы неожиданно позитивным сигналом для европейских акций. Также в среду финальные данные по инфляции за сентябрь во Франции и Испании подтвердят общую картину замедления ценового давления в крупных экономиках еврозоны.

• Индекс цен производителей США (PPI): По расписанию на среду в США приходится публикация индекса цен производителей за сентябрь. Прогнозы указывают на рост PPI около +0,3% м/м после неожиданного снижения на 0,1% в августе. Однако, как и с CPI, существует риск переноса выхода этих данных из-за шатдауна. В отсутствие официальных цифр рынки могут ориентироваться на оценки частных агентств. Замедление оптовой инфляции добавило бы аргументов в пользу паузы или даже снижения ставки Федрезерва в ближайшие месяцы. Высокий же PPI усилил бы опасения, что инфляция устойчиво держится на повышенных уровнях.

• Региональные индексы ФРС: В среду выйдет индекс деловой активности Федерального резервного банка Нью-Йорка (Empire State Index) за октябрь. Прогноз предполагает небольшое улучшение после спада месяцем ранее. Этот опрос производственных компаний служит ранним барометром состояния экономики США в начале 4 квартала. Инвесторы сопоставят его с аналогичным индексом ФРБ Филадельфии (выходит на следующий день) – вместе они дадут представление, не началось ли новое снижение промышленной активности США из-за высоких ставок и сильного доллара.

Ключевые корпоративные отчёты:

• Bank of America (BAC) и Morgan Stanley (MS) – продолжается череда отчетов финансового сектора США. BofA (второй крупнейший банк Америки, ~$250 млрд капитализации) представит результаты, где фокус – на чистом процентном доходе от кредитования и динамике депозитов. Высокие ставки должны поддержать его процентную маржу, но важен объем выдачи новых кредитов и резервов под возможные убытки. Morgan Stanley, ориентированный на инвестиционно-банковские и брокерские услуги (капитализация ~$150 млрд), сообщит о своих успехах в сфере трейдинга и управляющих услуг. Ранее в III квартале на рынках наблюдалась волатильность, что могло привести к росту торговых доходов MS. Однако сегмент инвестбанкинга (IPO, слияния) оставался вялым – инвесторы посмотрят, началось ли оживление сделок. В целом, сильные отчёты BAC и MS подтвердят тенденцию, заданную JPMorgan и др., тогда как неожиданно слабые результаты могут частично охладить оптимизм по банковскому сектору.

• ASML Holding (ASML) – один из важнейших отчетов недели в технологическом секторе. Нидерландская ASML – мировой лидер в производстве оборудования для чип-индустрии (литографические сканеры EUV), с капитализацией порядка €250 млрд. Ее результаты за 3 кв. служат барометром для всего полупроводникового рынка. Ожидается сохранение двузначного роста выручки у ASML на фоне высокого спроса на технику для выпуска чипов нового поколения, особенно с учётом бумa инвестиций в AI-центры обработки данных. Инвесторы уделят особое внимание объёму новых заказов (backlog) – во 2 кв. ASML отмечала некоторое замедление заказов из-за перепроизводства чипов памяти. Если бронирования у компании снова пойдут на спад, это может сигнализировать о более осторожных расходах чипмейкеров в 2024 г. Также важны комментарии руководства ASML относительно экспортных ограничений в Китай: ужесточение санкций США может повлиять на продажи в КНР, одном из ключевых рынков компании. В целом, отчёт ASML способен заметно повлиять на котировки технологических акций Европы и США, особенно производителей полупроводникового оборудования (Applied Materials, Lam Research и др.).

• Abbott Laboratories (ABT) – крупная американская медико-фармацевтическая компания (капитализация ~$170 млрд), чьи результаты дадут дополнительный взгляд на сектор здравоохранения. Ожидается умеренный рост продаж диагностического оборудования и медицинских устройств Abbott, однако инвесторов волнует снижение спроса на тесты на COVID (ранее генерировали значительную выручку). Компания также может обновить прогноз на год с учётом колебаний валютных курсов и инфляции издержек. Несмотря на менее громкий профиль, успешный отчёт Abbott поддержит позитивный настрой в секторе медтеха после отчёта J&J.

• United Airlines (UAL) – одна из крупнейших авиакомпаний США. Отчёт UAL за третий квартал выйдет после закрытия рынка и дополнит картину в сфере авиаперевозок. Ранее на прошлой неделе Delta Air Lines отчиталась лучше ожиданий, подтвердив прогноз прибыли и отметив устойчивый спрос на премиальные услуги. У United инвесторы посмотрят, удалось ли удержать высокую загрузку рейсов и увеличить выручку на пассажиро-километр. Также важны комментарии о ценовом тренде билетов: осенью спрос обычно снижается, и если авиакомпаниям удалось сохранить тарифы, это хороший знак. Вероятный рост цен на авиатопливо в связи с дорогой нефтью – ещё один фактор: инвесторы выяснят, как он влияет на маржу UAL. В целом, сильные результаты United Airlines подтвердят, что туристический и бизнес-спрос остаются высокими, что позитивно для индустрии путешествий.

Четверг, 16 октября

Основные макроэкономические события:

• Розничные продажи в США: В 15:30 МСК должны выйти данные по розничным продажам в США за сентябрь. Прогнозы умеренные: около +0,2…0,3% м/м прироста, замедление после сильного августа. Однако из-за шатдауна публикация этого отчёта также под вопросом. Если данные выйдут, рынки получат важный сигнал о потребительской активности в конце квартала. Устойчивый рост продаж подтвердит, что экономика США держится на плаву благодаря расходам домохозяйств. В частности, автомобильные продажи и продажи жилья могут пострадать от высоких ставок – инвесторы оценят их динамику. В случае переноса релиза внимание переключится на корпоративные отчёты ритейлеров и альтернативные индикаторы.

• Первичные заявки на пособие по безработице (США): Как ожидается, еженедельные данные по заявкам на пособие продолжат указывать на крепкий рынок труда. Предыдущие отчёты показывали около ~220 тыс. новых заявок в неделю – исторически низкий уровень, свидетельствующий о том, что массовых сокращений нет. Если число новых заявок за последнюю неделю выросло заметно выше 250 тыс., это может сигнализировать о начале ослабления рынка труда. Однако пока консенсус ожидает показатель в диапазоне 220–230 тыс., что поддержит мнение о сохранении низкой безработицы. Этот индикатор особенно важен на фоне задержки официальных месячных данных: из-за шатдауна сентябрьский отчёт Non-Farm Payrolls не был опубликован вовремя, и weekly claims временно стали главным ориентиром по ситуации на рынке труда США.

• Индекс производства ФРБ Филадельфии: Региональный опрос промышленности Филадельфии за октябрь выйдет в четверг. Прогноз ближе к нулю, что означает стагнацию. В сентябре показатель неожиданно провалился, отразив спад заказов. Если в октябре индекс восстановится в положительную зону, это ослабит опасения рецессии в производственном секторе. Вместе с Empire State Index (среда) эти данные помогут понять, как сказывается на промышленности сочетание высоких ставок и ослабление глобального спроса.

• Великобритания – ВВП за август: Утром в четверг Британия опубликует оценку месячного ВВП за август, а также данные по промышленности, строительству и сфере услуг. Июль показал нулевой рост экономики, поэтому августовские цифры интересны на предмет возможного спада. Банк Англии внимательно следит за этими данными перед осенним бюджетом. Если ВВП уйдёт в минус, вероятно усилится давление на правительство и BoE стимулировать экономику. Фунт стерлингов может ослабнуть в случае слабой статистики.

• Баланс торговли Еврозоны: Днём выйдут данные торгового баланса еврозоны за август. Ожидается сохранение профицита, так как цены на импорт энергоносителей относительно стабилизировались, а экспорт товаров из ЕС остаётся на неплохом уровне. Значительное отклонение от прогноза может краткосрочно повлиять на курс евро: рост профицита поддержит валюту, а неожиданное снижение (например, из-за падения экспорта в Китай) ослабит.

Ключевые корпоративные отчёты:

• Taiwan Semiconductor (TSMC) – один из ключевых отчетов недели в высокотехнологичном секторе Азии. TSMC – крупнейший в мире контрактный производитель микрочипов (капитализация около $500 млрд), обслуживающий такие компании как Apple, NVIDIA, AMD. Результаты TSMC за 3 кв. ожидаются смешанными: с одной стороны, спрос на чипы для искусственного интеллекта и дата-центров бурно растёт, с другой – глобальные продажи смартфонов и ПК остаются слабыми. Инвесторы будут искать в отчёте сигналы восстановления в потребительской электронике и комментарии о загрузке новых производственных мощностей под 3-нм техпроцесс. Важнейший момент – прогноз TSMC на 4 квартал и 2026 год: если компания выразит осторожность, ссылаясь на перенасыщение складов или геополитические риски, акции полупроводников могут оказаться под давлением. Позитивный же прогноз (например, благодаря спросу на AI-чипы) поддержит весь технологический сектор. Также TSMC обычно объявляет квартальные дивиденды – их повышение стало бы сигналом уверенности менеджмента в будущем.

• Американские финансы (продолжение): В четверг отчитаются US Bancorp (USB) – один из крупнейших региональных банков США (активы сосредоточены на Среднем Западе), и Charles Schwab (SCHW) – ведущий брокерский дом и провайдер ETF. USB представит данные по розничному и корпоративному кредитованию в регионах; инвесторов особенно интересует, как повышение ставок влияет на ипотечное кредитование и спрос со стороны малого бизнеса. Schwab, со своей стороны, раскроет информацию о притоке средств на брокерские счета и комиссионных доходах от трейдинга. Ранее компания предупреждала о снижении прибыли из-за миграции клиентов в более высокодоходные денежные фонды (т.н. эффект cash sorting). Если отток средств из брокерских счетов SCHW замедлился, это хороший знак. Отчёты USB и SCHW дадут более полный срез по финансовому сектору: от традиционного банковского бизнеса до инвестиционных сервисов.

• American Airlines (AAL) – крупный авиаперевозчик США, отчёт которого (до открытия рынка) дополнит картину после United. В фокусе – показатели загрузки рейсов AAL в летний сезон и прогноз на праздничный четвёртый квартал. Авиакомпания могла столкнуться с ростом затрат на топливо, поэтому аналитиков будет интересовать, насколько удалось переложить эти расходы в тарифы. Также AAL может прокомментировать ситуацию с пилотами и персоналом (в отрасли ранее наблюдался дефицит кадров). Если результаты и прогноз American Airlines окажутся позитивными, это подтвердит тренд на устойчивое восстановление авиаотрасли.

• Netflix (NFLX) – справочно: в четверг после закрытия рынка ожидается отчёт Netflix (капитализация ~$180 млрд) – крупнейшего стримингового сервиса. Хотя компания не была прямо указана в запросе, её результаты потенциально значимы для технологического сектора и настроений инвесторов (прибыли FAANG-компаний). Netflix, вероятно, отчитается о росте числа подписчиков благодаря недавно запущенному дешевому плану с рекламой, а также о прогрессе в монетизации (борьбе с шерингом паролей). Сильный отчёт Netflix может улучшить аппетит к риску на рынках в конце недели, тогда как разочарование усилит волатильность в техсекторе. Инвесторам на рынках СНГ, возможно, стоит следить и за этим отчетом как барометром глобальных инвестнастроений.
  (Примечание: Netflix упомянут для полноты картины IT-сектора; основное внимание статьи – на упомянутых ранее событиях.)

Пятница, 17 октября

Основные макроэкономические события:

• Рынок жилья США: В 15:30 МСК выйдет блок статистики по американскому жилищному рынку за сентябрь – разрешения на строительство и закладки новых домов. Ожидается некоторое снижение этих показателей после скачка в предыдущем месяце. Высокие ипотечные ставки (свыше 7% годовых по 30-летним кредитам) охлаждают рынок недвижимости. Если данные покажут резкое падение стройактивности, это станет дополнительным признаком замедления экономики. Однако умеренное снижение или стабильность укажут, что сектор жилья адаптировался к новым условиям. Для рынка облигаций слабый отчет может означать меньший инфляционный прессинг, поддерживая цены Treasuries.

• Промпроизводство и загрузка мощностей (США): Федеральная резервная система опубликует в 16:15 МСК индекс промышленного производства за сентябрь и уровень загрузки производственных мощностей. Эти данные собраны самим Федрезервом и обычно не зависят от бюджетного финансирования, поэтому должны выйти по расписанию. Промпроизводство могло слегка снизиться после роста летом – частично из-за забастовки автопрома (стачка на заводах Big Three автоконцернов США в конце сентября). Загрузка мощностей ожидается около 79% (чуть ниже долгосрочного среднего ~80%). Эти показатели станут главным макроориентиром недели для США на случай отсутствия CPI/PPI. Если промышленность проявит устойчивость, это поддержит доллар и станет аргументом за «мягкую посадку» экономики. Резкое падение промвыпуска, напротив, усилит разговоры о рецессии.

• Рынок труда США – сводка: Неделя завершается без традиционного отчёта Non-Farm Payrolls (его публикация с начала месяца отложена из-за шатдауна), однако инвесторы обобщают доступные данные: показатель новых заявок на пособие по безработице остаётся низким (~220 тыс.), уровень безработицы близок к 4%, а альтернативные оценки (например, Федерального резервного банка Чикаго) указывают на сохранение безработицы в районе 4,3%. Это говорит о всё ещё достаточно напряжённом рынке труда. Тем не менее, отсутствие официальных свежих данных NFP добавляет неопределённости – рынки с нетерпением ждут, когда правительство возобновит работу и статистические бюро наверстают публикацию важных показателей занятости.

• Инфляция в Евросоюзе: 12:00 МСК – выход окончательных данных по индексу потребительских цен (CPI) еврозоны за сентябрь. По предварительной оценке годовая инфляция в валютном союзе ускорилась до 2,2% с 2,0% в августе, что чуть выше целевого ориентира ЕЦБ (2%). Базовая инфляция (без продуктов и энергии) оценивается около 2,3%. Подтверждение этих цифр укажет на сохраняющееся инфляционное давление, хотя его темпы существенно снизились по сравнению с началом года. Для ЕЦБ такая ситуация – дилемма: с одной стороны, инфляция почти побеждена, с другой – её небольшое ускорение может потребовать удерживать ставки высокими дольше. Реакция рынка на финальный CPI ЕС будет ограниченной, если он совпадёт с ожиданиями. Но любая неожиданность (например, пересмотр выше 2,3% или ниже 2%) способна повлиять на курс евро и европейские облигации, так как инвесторы пересмотрят прогнозы по политике ЕЦБ. Кроме того, в этот день выйдут данные по инфляции в отдельных странах (например, Италия) – они вряд ли изменят общую картину.

Ключевые корпоративные отчёты:

• American Express (AXP) – завершая неделю, публикуется отчёт одного из крупнейших игроков финансового сектора, специализирующегося на кредитных картах и платежах. American Express (капитализация ~$120 млрд) предоставляет уникальный взгляд на потребительские расходы премиум-сегмента, поскольку её клиентура – в основном бизнесы и состоятельные лица. Ожидается рост объёма транзакций по картам AmEx в 3 квартале, особенно в сегменте путешествий и развлечений, где компания традиционно сильна. Однако инвесторы будут внимательны к показателю просрочек и резервов: в условиях высоких ставок некоторые держатели карт могли столкнуться с трудностями выплат. Если AmEx покажет здоровый рост прибыли и сдержанные дефолты, это станет обнадёживающим сигналом о состоянии американского потребителя. Слабый же отчёт (например, рост резервов под потери) насторожит рынок и может ударить по акциям финансовых компаний, ориентированных на розничный кредит.

• SLB (бывший Schlumberger) – мировая компания №1 в сфере нефтесервисов (услуги для нефтегазодобычи, капитализация ~$70 млрд). Результаты SLB за 3 кв. важны для оценки активности в энергетическом секторе. На фоне высоких цен на нефть многие нефтегазовые компании увеличивали инвестиции в бурение новых скважин – это должно было положительно сказаться на спросе на услуги Schlumberger. Инвесторы оценят географию роста: вероятно, основной прирост выручки пришёлся на Северную Америку (сланцевые производители наращивали бурение). Также компания могла выиграть от повышения тарифов на свои услуги из-за дефицита оборудования. Если SLB отчитается о двузначном росте продаж и прибыли, это подтвердит устойчивость нефтяной отрасли в текущих ценовых условиях. Внимание рынка будет и на заявлении руководства: прогнозы по капзатратам клиентов (нефтекомпаний) на 2026 год станут ценным ориентиром. Сильный отчёт SLB поддержит акции нефтесервисного и нефтегазового секторов, тогда как неожиданные проблемы (например, задержки проектов или санкционные ограничения в каких-либо регионах) могут создать напряжённость.

Криптовалютные события: крупные анлоки токенов

В сегменте цифровых активов на неделе 11–17 октября запланирован ряд значительных анлоков (разблокировок) токенов – события, когда в свободное обращение выходит крупная партия ранее заблокированных монет. Такие события могут создавать повышенное предложение и волатильность на рынке конкретных криптовалют. Ниже перечислены крупнейшие анлоки недели с датами, объёмами и долей от общей капитализации проекта:

• 12 октября – Aethir (ATH): разблокировано токенов на $53,23 млн (≈10,4% от рыночной капитализации). Aethir – проект децентрализованной облачной инфраструктуры; столь крупный анлок повышает предложение ATH-токенов, что может временно давить на цену.

• 12 октября – Aptos (APT): разблокировка на $40,68 млн (≈1,6% от капитализации). Aptos – известный L1-блокчейн, анлок связан с плановой эмиссией токенов для инвесторов и разработчиков. Хотя доля относительно небольшая, $40+ млн – существенный объём, который рынок должен переварить.

• 15 октября – StarkNet (STRK): анлок токенов на $14,46 млн (≈3,0% от капитализации). StarkNet – решение второго уровня на Ethereum, и разблокировка токенов (вероятно, для команды/инвесторов) составляет заметную часть от текущей стоимости проекта.

• 16 октября – Arbitrum (ARB): выход на рынок токенов на $27,82 млн (≈1,7% от капитализации). Arbitrum – популярный L2-роллап для Ethereum; анлок связан с очередным этапом разблокировки для инвесторов. Появление почти $28 млн новых ARB может создать краткосрочное давление на курс, хотя доля от общего объёма умеренная.

• 17 октября – Aster (ASTER): крупнейший анлок недели – токены на $141,60 млн (≈7,1% от капитализации) выходят из локапа. Aster – блокчейн-платформа (возможно, имеющая отношение к Polkadot экосистеме); разблокировка такого масштаба (более $140 млн) особенно важна. Инвесторы будут следить, не вызовет ли она резкого падения цены ASTER-токена. Если рынок не покажет значимой просадки, это укрепит доверие, что большая часть объёма уже была учтена в цене.

Помимо перечисленных, в течение недели произойдут и другие анлоки (Pump.fun, Kernel, deBridge, ApeCoin и др.), но их объёмы меньше. Тем не менее, совокупный объём токенов, выходящих на рынок за эти дни, превышает $500 млн, что делает середину октября заметным периодом для крипторынка. Инвесторам в криптовалюты следует внимательно отслеживать эти события, так как они могут привести к краткосрочным просадкам цен соответствующих токенов. Часто за несколько дней до анлока цена токена снижается в ожидании нового предложения, а затем может частично восстанавливаться.

Итоги недели и рекомендации инвесторам

Неделя 13–17 октября 2025 года обещает быть насыщенной и волатильной. На фондовых рынках внимание сосредоточено на первых отчётах сезона: финансовые результаты банков задали позитивный тон, который должны поддержать технологические лидеры (ASML, TSMC) и потребительские компании. Если корпоративная отчётность в США в целом оправдает ожидания роста прибыли, это станет драйвером для дальнейшего восстановления индексов, особенно после недавней коррекции. Однако инвесторам стоит быть готовыми и к неприятным сюрпризам – любое существенное разочарование (например, слабые прогнозы от крупных банков или проблемы на чиповом рынке) способно вызвать распродажи в отдельных секторах. Поэтому рекомендуется сохранять диверсифицированный портфель и использовать защитные активы (золото, защитные акции) для хеджирования рисков.

На макроэкономическом фронте главные ориентиры – инфляция и политика центральных банков. Если в США (с задержкой или нет) выйдут данные CPI/PPI, указывающие на ослабление ценового давления, это может привести к ралли облигаций и росту акций ростовых компаний в ожидании более мягкой политики ФРС. Жёсткие же инфляционные цифры, напротив, напомнят о возможности дальнейшего ужесточения монетарных условий. В Европе стабильность инфляции около 2% при слабой экономике усиливает ожидания, что ЕЦБ возьмёт паузу в повышении ставок. Рынок труда США продолжает демонстрировать устойчивость, но здесь инвесторам важно не успокаиваться: к концу года возможна волатильность, если накопленный эффект высоких ставок начнёт сказываться на занятости. В условиях, когда официальные данные выходят с перебоями, стоит опираться на косвенные индикаторы (опросы, высокочастотную статистику) и заявления представителей ФРС.

Наконец, на криптовалютном рынке середина октября отмечена крупными техническими событиями (анлоками токенов). Исторически такие события приводили к краткосрочным просадкам, поэтому спекулятивным инвесторам стоит быть особенно осторожными при открытии позиций в токенах, испытывающих приток предложения. Вместе с тем, резкие провалы цен на фоне анлока могут рассматриваться долгосрочными инвесторами как возможность для входа, если фундаментальные перспективы проекта остаются неизменными.

Рекомендации на следующую неделю: Инвесторам на новом недельном отрезке (начиная с 20 октября) следует продолжать внимательно мониторить сезон отчётности – на очереди технологические гиганты США и ключевые европейские компании, от которых будет зависеть дальнейшее настроение рынков. Стоит закрепить прибыль по тем активам, которые показали существенный рост на ожиданиях хороших результатов, и перестраховаться от возможных отрицательных сюрпризов (например, через стоп-приказы или опционы). Макроусловия требуют селективного подхода: с одной стороны, смягчение инфляции и пауза ЦБ благоприятны для рисковых активов, с другой – геополитические риски и возможная «поздняя» реакция экономики на прошлое ужесточение политики могут в любой момент вернуть волатильность. В таких условиях разумно придерживаться сбалансированной стратегии – сочетать вложения в сектора роста (технологии, потребительский сектор) с долей защитных инструментов (золотодобывающие компании, облигации с короткой дюрацией).

В итоге, пройдя через бурю отчетов и данных этой недели, инвесторы получат более чёткую картину состояния мировой экономики и корпоративного сектора. Это позволит скорректировать стратегии к концу месяца. Главный совет – сохранять гибкость и дисциплину: реагировать на новые данные без паники, выделять ключевые тренды (замедление или ускорение экономики, изменения в политике ФРС/ЕЦБ) и постепенно позиционировать портфель в соответствии с ними. Предстоящая неделя предлагает и риски, и возможности – грамотное их использование поможет инвесторам успешно пройти её и заложить основу для прибыльных решений в будущем.