Экономические события и корпоративные отчёты — вторник, 23 декабря 2025: ВВП США, протокол РБА и уверенность потребителей

Подробный обзор экономических событий и корпоративных отчётов на 23 декабря 2025 года. В центре внимания — предварительная оценка ВВП США за 3 квартал, протокол последнего заседания Резервного банка Австралии, ключевые индикаторы доверия потребителей и промышленной активности в США, а также отчёты отдельных компаний из США, Европы, Азии и России.

Во вторник на рынки обрушивается крупный блок макроэкономической статистики из США, способный задать направление торгов в преддверии рождественских выходных. Инвесторы сосредоточены на первом официальном расчёте ВВП США за третий квартал 2025 года, который ранее задержался из-за паузы в работе американских госучреждений. Помимо ВВП, сразу несколько показателей — от заказов на товары длительного пользования и промышленного производства до индекса потребительского доверия — дадут всесторонний взгляд на состояние экономики США в конце года. В Азиатско-Тихоокеанском регионе участники рынка изучат тон протокола последнего заседания Резервного банка Австралии (RBA) в поисках намёков на дальнейшую монетарную политику. На корпоративном фронте наступает затишье: в США отчётность публикуют лишь несколько компаний второго эшелона, а в Европе, Азии и на российском рынке Мосбиржи новых крупных релизов не ожидается. Совокупность этих факторов определит настроение инвесторов, которым важно соотносить макроданные с перспективами процентных ставок ФРС, динамикой доллара, ценами на сырьё и общим аппетитом к риску.

Календарь макроэкономики (МСК)

1. 03:30 — Австралия: протокол заседания РБА (Резервного банка Австралии).
2. 16:15 — США: показатель занятости от ADP (еженедельный отчёт).
3. 16:30 — США: заказы на товары длительного пользования за октябрь.
4. 16:30 — США: закладки новых домов (Housing Starts) за сентябрь.
5. 16:30 — США: ВВП за 3-й кв. 2025 г. (предварительная оценка).
6. 17:15 — США: промышленное производство за ноябрь.
7. 18:00 — США: индекс потребительского доверия Conference Board (декабрь).
8. 18:00 — США: производственный индекс ФРБ Ричмонда (декабрь).
9. 00:30 (ср) — США: недельные запасы нефти по данным API.

США: ВВП за 3 квартал и экономическая динамика

• Предварительный ВВП (Q3 2025): первая оценка роста экономики США за 3-й квартал должна прояснить, насколько уверенно экономика завершила год. Ожидается солидный годовой темп роста (в районе 3–4%), отражающий восстановление после спада начала 2025 года. Инвесторы особенно внимательно посмотрят на структуру ВВП: стабильное потребление домохозяйств и рост инвестиций компаний подтверждают устойчивость экономики, тогда как слабость в них сигнализировала бы о зарождающемся замедлении. Необычно поздняя публикация ВВП (перенесённая на конец декабря из-за задержек статистики) усиливает интригу и способна вызвать повышенную волатильность на фондовом рынке США и рынке казначейских облигаций.
• Внутренний спрос и инфляция: компоненты ВВП по расходам (личное потребление, инвестиции в основной капитал) будут оцениваться сквозь призму инфляционных тенденций. Если рост ВВП сопровождается умеренной базовой инфляцией, это поддержит ожидания «мягкой посадки» и возможного перехода ФРС к понижению ставки во второй половине 2026 года. Однако слишком высокие темпы экономического расширения могут усилить опасения перегрева и ужесточения политики ФРС, что способно спровоцировать рост доходностей Treasury и укрепление доллара.
• Влияние внешней торговли и запасов: отдельное внимание рынки уделят вкладу внешнего сектора и изменений запасов в общую динамику ВВП. Существенный вклад экспорта или сокращение импорта улучшат торговый баланс, поддержав промышленные и сырьевые компании (особенно на фоне ослабления доллара США в последние месяцы). В то же время значимый рост товарных запасов может сигнализировать о насыщении спроса и риске замедления производства впереди. Инвесторам важно различать разовые факторы и устойчивые тренды, заложенные в этих компонентах, чтобы скорректировать стратегии на начало 2026 года.

Производственные показатели и рынок жилья США

• Заказы на товары длительного пользования (октябрь): показатель новых заказов на длительные товары отражает корпоративные капитальные расходы и спрос на товары длительного пользования (от автомобилей до оборудования). Ожидается небольшой рост заказов после спада месяцем ранее, что указало бы на восстановление промышленной активности в четвертом квартале. Особый фокус на категории базовых заказов (Core Capital Goods) без учёта оборонных и авиационных — их устойчивый прирост сигнализирует о доверии бизнеса и планах по инвестициям. Для рынков положительная динамика заказов будет плюсом для акций промышленного сектора и Dow Jones, тогда как слабые данные могут усилить опасения стагнации в производстве.
• Строительство жилья (Housing Starts): данные по закладкам новых домов за сентябрь (перенесённые публикацией на декабрь) покажут состояние жилищного рынка США на фоне высоких ипотечных ставок. Если количество новых строек заметно выросло, это свидетельствует о частичной адаптации застройщиков и покупателей к дорогим кредитам, что поддержит акции девелоперов и связанные отрасли. Продолжение спада в Housing Starts, напротив, подтвердит, что жилищный сектор остаётся под давлением — такой сигнал может повлиять на котировки строительных компаний, производителей стройматериалов и косвенно на потребительский сектор (через эффект благосостояния домохозяйств).
• Промышленное производство (ноябрь): отчёт ФРС по объёму выпуска в промышленности за ноябрь дополнит картину состояния производственного сектора. В октябре индекс промпроизводства рос благодаря энергетике, и инвесторы ожидают сохранения этой тенденции или, по крайней мере, стабилизации. Важной деталью станут цифры по обрабатывающей промышленности: рост выпуска на заводах укажет на повышение спроса и разгрузку складских запасов, тогда как спад станет тревожным знаком перед новым годом. Реакция рынка на эти данные проявится в секторальной динамике акций: улучшение промпроизводства поддержит промышленный и сырьевой сегменты S&P 500, а слабость может усилить интерес к защитным инструментам.

Потребительское доверие и рынок труда США

• Индекс потребительского доверия (декабрь): свежий индекс доверия потребителей от Conference Board покажет настроение американских домохозяйств в конце года. Прогнозируется небольшое улучшение после просадки осенью: к праздникам потребители традиционно более оптимистичны благодаря скидкам и бонусам, однако факторы высокой инфляции и дорогого кредита всё ещё сдерживают энтузиазм. Если показатель превзойдёт ожидания, это станет позитивным сигналом для розничных компаний и сектора услуг (больше расходов — выше выручка). Снижение же индекса доверия может указывать на осторожность потребителей и их стремление к сбережениям, что насторожит инвесторов относительно перспектив экономики в начале 2026 года.
• Рынок труда: данные ADP и региональные индикаторы: еженедельный отчёт ADP по занятости предоставит оперативную оценку динамики найма в частном секторе США. Последние публикации указывали на замедление создания новых рабочих мест – если эта тенденция продолжится (число новых рабочих мест близко к нулю или отрицательное), это будет соответствовать общей картине охлаждения рынка труда. С другой стороны, стабильно положительные значения ADP Weekly свидетельствуют о сохраняющейся прочности занятости, что поддерживает потребительские расходы. Дополнительно индекс производственной активности ФРБ Ричмонда за декабрь позволит оценить ситуацию на региональном уровне: рост индекса в положительную зону сигнализирует об оживлении промышленности на Юго-Востоке США, тогда как падение усилит опасения относительно спада в обрабатывающем секторе. В совокупности показатели по труду и региональной активности помогут скорректировать прогнозы по решению ФРС на ближайшем заседании, так как Федрезерв учитывает охлаждение рынка труда при смене курса политики.
• Реакция рынков на потребительские и трудовые данные: для фондовых рынков важен баланс: умеренное ослабление потребительского доверия и найма могут даже порадовать инвесторов, так как снизят вероятность новых повышений ставки со стороны ФРС. В то же время слишком слабые цифры способны вызвать опасения рецессии, ударив по котировкам цикличных компаний (ритейл, авто, промышленность). Оптимистичные показатели (высокий Consumer Confidence, уверенный найм) краткосрочно поддержат акции, особенно ориентированные на внутренний спрос, но могут спровоцировать распродажи облигаций из-за страха «перегрева» экономики. Таким образом, участники торгов будут искать золотую середину в поступающей статистике, реагируя секторально в зависимости от характера сюрприза в данных.

Австралия: протокол RBA и валютный рынок

• Риторика RBA и перспективы ставки: протокол декабрьского заседания Резервного банка Австралии (RBA) раскроет детали дискуссии австралийских регуляторов. Хотя на самом заседании ставка, вероятно, оставалась без изменений, тон записи покажет баланс мнений: обсуждались ли риски перегрева экономики или, наоборот, акценты сместились на замедление инфляции и поддержку роста. Если протокол укажет на возросшую обеспокоенность по поводу слабости ВВП и рынка труда, рынки могут заложить повышенную вероятность снижения ставки RBA в 2026 году. Более «ястребиные» нотки (акцент на всё ещё высокой инфляции и готовности поднять ставку при необходимости) станут сюрпризом, способным укрепить австралийский доллар и вызвать рост доходностей австралийских облигаций.
• Влияние на AUD и региональные активы: австралийский доллар (AUD) и локальный фондовый индекс ASX 200 отреагируют на содержимое протокола. Мягкий, «голубиный» протокол (намёк на длительную паузу или даже возможное смягчение политики) обычно ослабляет AUD, что позитивно для экспортоориентированных секторов австралийской экономики (горнодобыча, сельское хозяйство). Одновременно это может поддержать австралийский фондовый рынок, так как низкие ставки повышают оценку акций. Если же выяснится, что члены RBA сохраняют жесткую позицию, AUD получит импульс к росту, а акции в Сиднее могут немного просесть из-за перспективы более дорогого кредита. Косвенно сигналы из протокола RBA влияют и на другие валюты товарных стран — новозеландский доллар (NZD) и канадский доллар (CAD), задавая тон движениям на валютном рынке в азиатскую сессию.
• Глобальный контекст центральных банков: инвесторы из СНГ и Европы тоже уделят внимание австралийскому протоколу, хотя он и выходит рано утром по московскому времени. Австралия нередко выступает «опережающим индикатором» для монетарных трендов развитых стран, поэтому более мягкая политика RBA может усилить ожидания того, что и другие центральные банки (например, Банк Канады или даже ФРС США) ближе к середине 2026 начнут смягчать курс. Таким образом, любые значимые откровения в документе будут учтены глобальными участниками рынка при формировании стратегий на следующий год, особенно в сегменте сырьевых валют и связанных отраслей.

Корпоративная отчётность: США и другие рынки

• США (NYSE/NASDAQ): из крупных публичных компаний США 23 декабря заметных отчетов не выходит, однако несколько предприятий второго эшелона представят финансовые результаты. В их числе **Limoneira Company (LMNR)** – калифорнийский агропромышленный холдинг, выращивающий цитрусовые; инвесторы посмотрят, удалось ли компании сократить убытки на фоне стабилизации цен на лимоны и авокадо. Также отчитается ресторанный оператор **Good Times Restaurants (GTIM)**, владеющий региональными сетями бургер-баров – рынку важна динамика продаж в существующих ресторанах и меры компании по удержанию маржи на фоне роста издержек. Ещё один релиз дня – от **Digerati Technologies (DTGI)**, небольшого теххолдинга в сфере облачной инфраструктуры: акционеров интересуют итоги недавней реорганизации бизнеса и планы нового руководства по достижению прибыльности. Хотя масштаб этих эмитентов невелик, их отчётность может локально влиять на узкие секторы (сельское хозяйство, общепит, телеком) и служит индикатором здоровья малого и среднего бизнеса в США.
• Европа: на европейских биржах в этот вторник преобладает информационный вакуум – ни одна компания из числа крупнейших в индексе Euro Stoxx 50 не запланировала публикацию финансовых результатов 23 декабря. В преддверии Рождества деловая активность в Европе снижается, и инвесторы переключают фокус на внешние факторы, прежде всего на американские макроданные и колебания валютных курсов. Некоторые второстепенные эмитенты могут выпустить отчётность или операционные обновления (например, отдельные девелоперы или инвестиционные фонды недвижимости в Великобритании и Германии), но широкого влияния на рынок они не окажут. Европейские торговые площадки, скорее всего, будут реагировать на общий глобальный сентимент, сформированный США и динамикой цен на энергоносители.
• Азия: в азиатско-тихоокеанском регионе период массовой корпоративной отчётности уже завершён, и 23 декабря значимых публикаций по компаниям из состава индекса Nikkei 225 или MSCI Asia Pacific не ожидается. В Японии большинство корпораций отчитались за полугодие ещё в ноябре, а новые финансовые результаты крупные игроки представят лишь после нового года. Китайские и азиатские рынки в этот день будут ориентироваться преимущественно на внешние сигналы — американскую статистику и динамику валют/сырья. Таким образом, азиатская сессия пройдет относительно спокойно в плане корпоративных событий, позволяя участникам сфокусироваться на макроновостях и политических факторах региона.
• Россия (MOEX): на российском рынке акций конец декабря традиционно не балует инвесторов громкими отчетами. Основная масса эмитентов из индекса МОЭКС уже раскрыла результаты за 9 месяцев 2025 года ранее осенью, а годовая отчётность появится только в 2026 году. 23 декабря может принести отдельные новости корпоративного характера: некоторые компании проводят заседания советов директоров перед праздниками. В частности, ряд крупных отечественных компаний рассматривает вопрос промежуточных дивидендов за прошедшие кварталы – любое объявление о дивидендах (например, за 9 месяцев 2025 года) способно локально двинуть акции соответствующего эмитента. Однако в целом информационная картина на Мосбирже спокойная, и внутренний рынок будет оглядываться на внешние рынки и цены на нефть для определения краткосрочного тренда.

Другие регионы и индексы: взгляд инвестора

• Euro Stoxx 50 и европейские рынки: в отсутствии корпоративных драйверов внимание европейских инвесторов сосредоточится на макроэкономических факторах. Сильные данные из США (особенно ВВП и потребительское доверие) могут поддержать европейский банковский и промышленный сектора, сигнализируя о сохранении спроса на экспорт. Одновременно любые признаки замедления глобальной экономики (если, например, ВВП США разочарует) вызовут переориентацию капитала в защитные активы Европы – облигации, акции коммунальных компаний и телекомов. Валютный курс EUR/USD также в фокусе: продолжение укрепления евро на фоне мягких сигналов от ФРС может давить на акции экспортёров Еврозоны, тогда как более сильный доллар облегчит положение европейских производителей. В общем, биржи Франкфурта, Парижа и Лондона 23 декабря будут двигаться под влиянием внешних новостей, поскольку внутренний новостной поток скуден.
• Nikkei 225 и азиатские индексы: для японского и азиатских рынков данный вторник – скорее пауза перед концом года. Nikkei 225 может отыгрывать изменения курса иены: если американские данные приведут к укреплению доллара, это выгодно для экспортоориентированных японских корпораций (автопром, электроника), и индекс Nikkei получит поддержку. На фондовых площадках Китая и других стран Азии настроения инвесторов будут определяться комбинацией факторов: протокол RBA задаёт тон для австралийского и регионального банковского сектора, цены на сырьё (нефть, металлы) повлияют на сырьевые компании, а динамика американского Nasdaq способна отразиться на технологических акциях Азии. В общем, значимых локальных событий немного, поэтому азиатские индексы выступят как «барометр» глобального риска – рост аппетита к риску подтолкнёт их вверх, а уход от риска из-за слабых данных, напротив, потянет котировки вниз.
• Российский рынок (MOEX): отечественные индексы IMOEX и RTS на фоне спокойного внутреннего новостного фона будут ориентироваться на глобальные тренды и динамику цен на нефть. Любые существенные колебания нефтяных котировок, связанные с отчётом API или ожиданиями по спросу, немедленно отражаются на акциях нефтегазового сектора, имеющего большой вес в индексе Московской биржи. Если нефть марки Brent удержится на высоких уровнях (например, в районе $80–85 за баррель) благодаря снижению запасов и оптимизму по спросу, это поддержит российские энергетические голубые фишки и рубль. Слабость же сырьевого рынка добавит давления на российские акции. Кроме того, внешние сигналы от ФРС США и ЕЦБ (в контексте данных по ВВП и инфляции) могут влиять на настроения инвесторов в РФ через канал глобального аппетита к риску: улучшение внешнего фона повысит спрос на рисковые активы, включая российские, тогда как рост опасений заставит игроков сокращать позиции на развивающихся рынках.

Итоги дня: на что обратить внимание инвестору

• ВВП США и заказы: ключевой фактор дня – публикация ВВП США за 3 кв. 2025 г. Сильнее ожиданий рост экономики (выше ~4%) может спровоцировать пересмотр прогнозов по ставке ФРС, вызвав одновременный рост доходностей облигаций и поддержку цикличных акций. Одновременно следим за заказами на товары длительного пользования: их уверенный рост подтвердит тренд на восстановление инвестиционной активности, тогда как слабость показателя усилит опасения за промышленный сектор.
• Потребительское настроение: декабрьский индекс доверия потребителей и сопутствующие данные (розничные продажи, если были) укажут направление для компаний сектора потребительских товаров и услуг. Инвесторам стоит оценить, сохраняют ли домохозяйства готовность тратить в условиях высокой стоимости жизни. Любые признаки охлаждения потребительского спроса – сигнал к осторожности в отношении розничных сетей, автодилеров и туристических компаний, тогда как неожиданный рост оптимизма способен придать импульс их акциям.
• Протокол RBA и валюты: утренние итоги заседания RBA могут задать тон торгам на валютном рынке во вторник. Если протокол окажется мягче ожиданий, можно ожидать снижения AUD и NZD, что отразится на ценах сырья (через удешевление добычи) и на валютных парах развивающихся рынков. Для инвесторов в глобальные активы сигнал от RBA – это еще одно подтверждение (или опровержение) начала цикла смягчения политики в мире. Отдельно стоит учесть влияние курса рубля: изменение цен на нефть и общий аппетит к риску, формируемые внешними событиями этого дня, смогут качнуть рубль, что повлияет на локальный долговой и фондовый рынок РФ.
• Нефть и сырьевые рынки: комбинация новостей дня прямо затрагивает сырьевой сегмент. Отчёт API поздно вечером даст предварительную оценку состояния нефтяного рынка США – значительное сокращение запасов нефти или бензина поддержит рост цен на нефть, а неожиданный рост запасов может вызвать коррекцию вниз. Инвесторам в нефтегазовом секторе имеет смысл заранее определить целевые диапазоны цен и возможные защитные позиции, учитывая, что перед рождественскими праздниками ликвидность снижается, и колебания цен могут быть резче обычного. Также взгляд стоит обратить на промышленные металлы: данные по Китаю в этот день не выходят, поэтому металлы будут реагировать в основном на цифры по промышленности США и общий риск-аппетит.
• Риск-менеджмент в преддверии праздников: 23 декабря сочетает в себе высокую плотность статистики и приближение низколиквидного праздничного периода. Инвесторам рекомендуется соблюдать осторожность: волатильность может усилиться из-за меньшего числа активных участников. Стоит заранее обозначить для себя уровни, на которых позиции будут пересмотрены или хеджированы, использовать стоп-ордера для защиты прибыли и избегать чрезмерного плеча. Завершая торговый день и фактически весь год, рационально зафиксировать результаты и сбалансировать портфель, чтобы встретить новогодние праздники без излишнего стресса и с продуманным планом на январь 2026 года.