Экономические события и корпоративные отчёты — пятница 21 ноября 2025: PMI, инфляция Японии и отчёты компаний

Подробный обзор экономических событий и корпоративных отчётов на пятницу 21 ноября 2025: PMI по ключевым регионам, инфляция Японии, потребительские ожидания США, а также отчётность крупных международных компаний.

Пятница 21 ноября завершает насыщенную для рынков неделю: на фоне подготовки к саммиту G20 в Южной Африке инвесторы получают целый блок предварительных индексов деловой активности (PMI) по ключевым экономикам, данные по инфляции в Японии и окончательное значение индекса потребительского доверия Мичиганского университета в США. В корпоративной повестке день выглядит относительно спокойным по сравнению с серединой недели, но остаётся важным для оценки потребительского спроса и устойчивости отдельных секторов — от оптовой розницы в США до промышленности и инфраструктуры в Европе и Китае.

Для участников рынков S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 и индекса МосБиржи ключевой задачей становится интерпретация смешанного набора сигналов: устойчивость услуг против слабости промышленности, давление инфляции и рост политических рисков на фоне разногласий внутри G20. В такой конфигурации пятница способна задать тон для торговли в начале следующей недели.

Глобальная повестка: G20 в Южной Африке и политические риски

В конце недели продолжается серия мероприятий под эгидой южноафриканского председательства в G20, кульминацией которых станет саммит лидеров в Йоханнесбурге. Тема года — «Solidarity, Equality, Sustainability», акцент на сокращении глобального неравенства, реформе долговой архитектуры и финансировании «зелёного» перехода. Для emerging markets это шанс ещё раз вынести на повестку реструктуризацию внешнего долга и доступ к инфраструктурному финансированию.

Одновременно политический фон остаётся напряжённым: бойкот со стороны США и части стран усиливает ощущение фрагментации глобального экономического управления и подталкивает инвесторов к переоценке долгосрочных рисков для торговли, технологических цепочек и энергетического перехода. Для рынков это значит:

• потенциально более высокую премию за риск в развивающихся странах;
• перекос внимания в пользу локальных историй роста и внутреннего спроса;
• рост интереса к активам, выигрывающим от перераспределения цепочек поставок и локализации производства.

Азия утром: инфляция Японии и первые PMI

Азиатская сессия задаёт тон дню. Рано утром выходят:

• предварительные индексы PMI в производстве и услугах по Австралии;
• октябрьский индекс потребительских цен (CPI) по Японии и затем предварительные PMI по производству и услугам;
• композитные PMI по Индии.

Наибольшее внимание инвесторов — к Японии. Данные по инфляции покажут, насколько устойчиво удерживается рост цен выше целевого уровня Банка Японии. Если базовая инфляция замедлится, рынки могут пересмотреть ожидания по темпам нормализации денежно-кредитной политики и скорректировать позиции в иене и японских бондах. Сохранение инфляции близко к 2 % при относительно крепком рынке труда поддержит сценарий осторожного, но продолжающегося выхода из сверхмягкой политики.

Предварительные PMI по Японии, согласно рыночным ожиданиям, остаются на границе раздела между сжатием и расширением: производство колеблется около 49 пунктов, тогда как сектор услуг удерживается выше 50, отражая устойчивый внутренний спрос и туризм. Аналогичная картинка — в Индии и Австралии, где услуги продолжают тянуть экономику вверх, несмотря на охлаждение внешнего спроса на товары.

Европа и Британия: проверка делового цикла через PMI

Во второй половине дня по московскому времени фокус смещается в Европу: публикуются предварительные индексы PMI по Германии, еврозоне и Великобритании. Для евро и фунта это один из ключевых драйверов внутридневного движения.

• Германия — прогноз близкий к возвращению производственного PMI в зону слабого роста после длительного периода под 50 пунктами, что будет сигналом стабилизации промышленного ядра Европы.
• Еврозона — консенсус ожидает значение совокупного производственного PMI около 50–50,2, что соответствует «нулевому» росту с лёгким уклоном в сторону восстановления.
• Великобритания — рынок следит за тем, сможет ли совокупный PMI закрепиться выше 50 и подтвердить сценарий мягкой посадки экономики после серии повышений ставки Банком Англии.

Для инвесторов в европейские акции и облигации важны не только сами значения, но и компоненты: экспортные заказы, занятость, цены на входе и на выходе. Сочетание стабилизации PMI и постепенного замедления ценового давления будет аргументом в пользу того, что Европейский центральный банк и Банк Англии смогут удерживать ставки на текущих уровнях, не доводя экономику до глубокой рецессии.

США: PMI, индекс Мичиганского университета и инфляционные ожидания

В американскую сессию внимание смещается к данным S&P Global по PMI в производстве и услугах, а также к окончательному значению индекса потребительского доверия Мичиганского университета и связанным с ним инфляционным ожиданиям домохозяйств.

• Предварительные PMI по США за ноябрь показывали умеренное расширение в секторе услуг при более слабом производстве, что укладывается в картину «экономики услуг» и мягкой посадки.
• Индекс Мичиганского университета в предварительной оценке опустился к уровням около 50 пунктов — одной из самых низких отметок за последние годы, на фоне затянувшегося бюджетного кризиса и шума вокруг правительственного шатдауна.
• Инфляционные ожидания по горизонту один год, по данным опросов, остаются повышенными, что сохраняет для ФРС риск «вторичного захода» инфляции, несмотря на охлаждение реальной активности.

Комбинация слабых настроений потребителей и всё ещё крепкого рынка труда ставит перед инвесторами непростую задачу: оценить, насколько быстро может охладиться потребительский спрос, который остаётся ключевым драйвером экономики США. Для рынка казначейских облигаций и технологических акций любые сюрпризы в данных по настроениям и инфляционным ожиданиям могут вызвать заметную волатильность доходностей и мультипликаторов.

Корпоративные отчёты в США и Канаде: потребитель и промышленность

По корпоративной повестке пятница выглядит спокойнее, чем середина недели, однако несколько отчётов могут дать важные сигналы по состоянию потребительского спроса и отдельным нишевым секторам.

В Северной Америке до открытия рынка отчитываются:

• BJ’s Wholesale Club (США) — результаты за третий квартал финансового года. Сеть клубных гипермаркетов остаётся индикатором поведения американского среднего класса: динамика сопоставимых продаж, трафика и доходов от членства покажет, насколько домохозяйства продолжают экономить за счёт оптовых покупок и промоакций.
• Azenta (США) — поставщик решений для хранения и управления биоматериалами. Для инвесторов в сектор здравоохранения и биотехнологий важны показатели по заказам и марже, отражающие инвестиционную активность фармкомпаний и исследовательских центров.
• Miniso Group (Китай, листинг в США и Гонконге) — международная сеть дискаунтеров непродовольственных товаров. Отчётность по выручке и сопоставимым продажам по регионам даст сигнал о состоянии потребительского спроса в Китае и на развивающихся рынках.
• Moog (США) — производитель высокотехнологичных компонентов для аэрокосмической и промышленной отрасли. Инвесторы оценят портфель заказов и динамику маржи на фоне глобального оборонного и авиавосстановления.

Одновременно на более «узком» фронте публикуют результаты целый ряд компаний малой и средней капитализации, в том числе игроки из криптоинфраструктуры и высокорисковых секторов: Hive Digital Technologies, Bit Digital, Forge Global, Sigma Lithium, а также биотехнологические компании вроде Scholar Rock, Twist Bioscience, MiNK Therapeutics и Iterum Therapeutics. Для широкого рынка их отчёты имеют ограниченное значение, но на уровне отдельных бумаг возможны резкие движения в ответ на новости о финансировании, регуляторных рисках и клинических данных.

Европа и другие регионы: инфраструктура, индустрия и Китай

В Европе и на других рынках день тоже не пустой. По данным корпоративных календарей, в пятницу отчётность публикуют:

• Ackermans & van Haaren (Бельгия) — диверсифицированный холдинг с интересами в инфраструктуре, финансах и недвижимости; результаты важны для оценки состояния инвестиционного цикла в Бенилюксе.
• Babcock International (Великобритания) — инженеринг и оборонные услуги; отчёт по результатам первого полугодия даёт представление о госзаказе и оборонных бюджетах в Европе.
• Bekaert (Бельгия) — промышленная группа, производящая металлопродукцию и решения для энергетики и автоиндустрии; динамика маржи и объёмов покажет чувствительность промышленного спроса к ставкам и замедлению глобальной экономики.
• Reunert (ЮАР) — южноафриканская инженерная и телекоммуникационная группа, чьи результаты дополнительно подсветят внутреннюю повестку принимающей стороны G20.
• Meituan (Китай) — один из крупнейших игроков в сфере доставки и онлайн-сервисов, индикатор состояния потребления и конкуренции на китайском рынке технологий и e-commerce.

Для инвесторов в европейские и азиатские индексы важна не только абсолютная динамика прибыли, но и комментарии менеджмента по спросу, ценам и инвестиционным планам. На фоне высокой стоимости капитала прогнозы по capex и дивидендам могут стать драйвером пересмотра оценок.

Российский рынок: индекс МосБиржи, санкционные сроки и внешняя повестка

Для участников российского рынка пятница складывается вокруг внешних факторов. К концу недели индекс МосБиржи удерживается выше отметки в 2600 пунктов, демонстрируя волатильную, но в целом устойчивую динамику на фоне колебаний цен на нефть и рубля. Существенных публикаций отчётности «голубых фишек» на 21 ноября не запланировано; ближайший крупный релиз Московской биржи по результатам третьего квартала приходится на следующую неделю.

При этом дополнительным источником неопределённости остаётся санкционная повестка: на 21 ноября приходится завершение переходных режимов по отдельным американским лицензиям, регулирующим проведение транзакций с рядом российских нефтегазовых компаний. Это усиливает чувствительность бумаг нефтегазового сектора к новостям и комментариям западных регуляторов и может привести к расширению спредов и росту внутридневной волатильности.

На что обратить внимание инвестору

В совокупности пятница 21 ноября становится днём, когда рынки получают концентрированный набор сигналов о состоянии глобальной экономики при относительно спокойном, но показателном корпоративном календаре. Инвесторам стоит сосредоточиться на нескольких ключевых моментах:

• Динамика PMI по Японии, еврозоне, Великобритании и США — поможет понять, насколько устойчиво восстановление промышленности и сохраняется ли преимущество сектора услуг.
• Индекс Мичиганского университета и инфляционные ожидания — критичный индикатор готовности американского потребителя продолжать тратить и важный фактор для траектории ставок ФРС.
• Отчёт BJ’s Wholesale Club и Miniso — «термометр» потребительского спроса в США и Китае, особенно в сегменте среднего и низкого чека.
• Результаты европейских промышленных и инфраструктурных компаний — позволяют оценить глубину замедления в промышленности и устойчивость инвестиционного цикла в Европе.
• Российский рынок и санкционные сроки — могут стать источником повышенной волатильности в бумагах нефтегазового сектора и инструментах, завязанных на экспорт.

В такой конфигурации пятница выглядит не столько днём шоковых новостей, сколько моментом калибровки ожиданий. Для стратегических инвесторов это повод проверить устойчивость своих сценариев по инфляции, ставкам и глобальному росту, а для краткосрочных — возможность искать точки входа и выхода на фоне локальных всплесков волатильности по результатам публикаций.