Экономические события и корпоративные отчёты четверг 20 ноября 2025 — саммит g20, ставки кнр и юар, отчёты disney, jd.com, applied materials

Подробный обзор экономических событий и корпоративной отчётности на четверг 20 ноября 2025: саммит g20, решения по ставкам в китае и юар, ключевая статистика сша и канадский ppi, отчёты disney, jd.com, applied materials, walmart, bilibili и других глобальных компаний.

США: крупнейшие отчёты и их ожидания

• Walmart (США, розничная торговля) – Отчёт за Q3 FY2026 (публикация до открытия рынка). Консенсус-прогноз: выручка около $177,5 млрд (+4–5% г/г) и прибыль на акцию ~$0,60. Инвесторы рассчитывают на устойчивый потребительский спрос и стабильные запасы товаров. Особое внимание – динамике продаж продовольствия и эффективности мер по снижению издержек. (Крупнейший ритейлер мира; результаты Walmart способны заметно повлиять на динамику фондовых индексов Dow Jones и S&P 500, а также на курс USD.)

• The Walt Disney Company (США, медиа и развлечения) – Финансовые результаты за Q4 FY2025 и весь год (ожидаются до начала сессии). Прогноз: выручка ~$22,8 млрд (практически на уровне прошлогодней) и скорректированная прибыль на акцию ~$1,02 (ниже $1,14 годом ранее из-за слабости ТВ-бизнеса). Рынок ожидает данных по динамике подписчиков Disney+ и эффекту мер сокращения расходов под руководством Боба Айгера. Сегмент парков и круизов, показавший ранее рост, также под прицелом. (Крупная компания из индекса Dow; её отчет способен задать тон всему медиарынку и отразиться на широких индексах.)

• Applied Materials (США, полупроводниковое оборудование) – Отчёт за Q4 FY2025 (публикация после закрытия рынка). Ожидается незначительное снижение выручки (~$6,7 млрд) на фоне спада общего спроса на оборудование для чипов, EPS ~ $2,1 (уменьшение г/г). Однако инвесторы рассчитывают на позитивный прогноз благодаря буму инвестиций в оборудование для AI-чинов и высокую загрузку заказами из сегмента чипов для ИИ. Applied Materials – барометр полупроводникового сектора; её прогноз по объёмам заказов может повлиять на весь технологический сектор Nasdaq.

• Intuit (США, программное обеспечение для финансов) – Отчёт за Q1 FY2026 (фискальный, публикуется после закрытия). Прогноз аналитиков: выручка около $3,75–3,8 млрд, прибыль на акцию ~$3,10 (рост ~24% г/г) за счёт развития сегментов QuickBooks (сервисов для малого бизнеса) и Credit Karma, тогда как вклад TurboTax традиционно невелик в первом квартале. Основной фокус – на комментариях менеджмента о спросе на финтех-сервисы и ИИ-функции в продуктах Intuit.

• Ross Stores (США, офф-прайс ритейл) – Отчёт за Q3 2025 (после закрытия). Крупнейшая сеть магазинов дешёвой одежды и товаров для дома ожидает умеренный рост продаж (консенсус ~$5,1 млрд выручки, +4–5% г/г) и EPS ~ $1,53–1,54. Инвесторы следят за трендом трафика – в условиях снижения располагаемых доходов покупатели чаще идут в дискаунтеры, что могло поддержать Ross. Компания ранее давала сдержанный прогноз ($1,31–1,37 EPS), поэтому фактические результаты выше этого диапазона будут восприняты позитивно. Отчёт Ross послужит индикатором настроений потребителей и состояния розничного сектора масс-маркета.

• Veeva Systems (США, облачное ПО для фармацевтики) – Отчёт за Q3 FY2026 (после закрытия). Компания уже озвучила прогноз на квартал: прибыль на акцию $1,94–1,95, что близко к консенсусу, при двузначном росте выручки (ожидается около $590–600 млн). В центре внимания – переход Veeva на собственную облачную платформу Vault и сохранение темпов роста новых заказов от фармкомпаний. Сильные результаты Veeva поддержат сектор облачного софта, особенно нишу вертикальных SaaS-решений.

• Copart (США, аукционы автомобилей) – Отчёт за Q1 FY2026 (после закрытия). Ожидается продолжение позитивного тренда: рост выручки (предыдущий квартал +12% г/г) благодаря высокому спросу на подержанные автомобили и расширению глобального присутствия. Copart выигрывает от повышенных цен на автомобили и запчасти; рентабельность EBITDA традиционно высокая, рынок следит, сохранится ли маржа ~45%+. Отчёт Copart даст представление о состоянии автомобильного и страхового рынков (так как основные продавцы на её аукционах – страховщики).

• Jacobs Solutions (США, инжиниринг и строительство) – Отчёт за Q4 FY2025. Крупный подрядчик в сфере инфраструктуры и госзаказов, Jacobs должен показать устойчивый портфель заказов. Аналитики ожидают рост выручки на единицы процентов, особенно в сегменте передовых технологий и обороны после недавних приобретений. Инвесторы ждут обновлений по правительственным инфраструктурным проектам (стимулируемых программами США) и комментариев о бэклоге на 2026 год. Сильные результаты могут поддержать акции промышленного сектора.

• Warner Music Group (США, музыка) – Отчёт за Q4 2025. Ожидается умеренный рост выручки, основной драйвер – стриминговые сервисы (Spotify, Apple Music) и доходы от музыкального издательства. Аналитики прогнозировали квартальную выручку около $1,5 млрд при небольшом снижении прибыли г/г из-за инвестиций в новых артистов. Для инвесторов важны данные о росте выручки от стриминга и лицензирования музыки – отчет WMG будет барометром для всего музыкального сектора.

Канада и Латинская Америка

• Brookfield Corporation (Канада, альтернативный инвестор) – Отчёт за Q3 2025. Конгломерат в сфере управления активами и инфраструктуры сообщил о рекордных показателях комиссионного дохода и росте fee-related earnings ~+17% г/г. Консенсус EPS был около $0,61 (против $0,60 годом ранее), фактически Brookfield немного превзошла ожидания ($0,63). Инвесторам интересна доходность инфраструктурных и недвижимых активов на фоне роста ставок: Brookfield – один из индикаторов глобального рынка альтернативных инвестиций. Отдельно рынок оценит комментарии о ситуации в коммерческой недвижимости и фондах прямых инвестиций.

• Nu Holdings (Nubank) (Бразилия, финтех) – Отчёт за Q3 2025. Материнская компания цифрового банка Nubank продолжает демонстрировать экспоненциальный рост: ожидается выручка около $4,0 млрд (+~42% г/г). Прогноз по прибыли: ~$0,15 на акцию, благодаря масштабированию бизнеса Nubank вышла на стабильную рентабельность. Ключевые метрики – рост клиентской базы (более 85 млн пользователей), кредитный портфель и уровень невозвратов в условиях высоких процентных ставок Бразилии. Nubank – крупнейший нео-банк Латинской Америки, её результаты влияют на оценки финтех-сегмента на развивающихся рынках.

Европа: отчёты основных публичных компаний

• ORLEN S.A. (Польша, нефть и газ) – Отчёт за Q3 2025. Крупнейшая нефтегазовая компания Центральной Европы (бывш. PKN Orlen) вероятно покажет существенное падение прибыли г/г из-за снижения маржи переработки и цен на топливо в 2025 году. Ранее компания предупреждала о давлении на маржу нефтепереработки. Тем не менее, ожидается устойчивая выручка благодаря увеличению объёмов продаж и интеграции приобретённых активов. Отчет Orlen важен для польского рынка и даст сигнал по состоянию нефтегазового сектора региона. Возможное влияние на курс PLN ограничено, но неожиданно сильные или слабые цифры могут двинуть акции Orlen и связанных компаний.

• Halma plc (Великобритания, технологическое оборудование) – Отчёт за 1-е полугодие FY2026. Конгломерат, производящий системы безопасности, датчики и медицинское оборудование, традиционно стабильно растёт (~+10% г/г). Рынок ожидает увеличения выручки и прибыли, несмотря на замедление экономики: продукты Halma (газовые детекторы, датчики в лифтах, медицинские аппараты) имеют устойчивый спрос. Как компания из FTSE 100, Halma является индикатором здоровья британского высокотехнологичного производственного сектора. Её позитивный отчёт поддержит индекс FTSE и европейский индустриальный сектор.

• JD Sports Fashion (Великобритания, розничная торговля спорттоварами) – Trading Update за Q3 FY2026. Предварительные продажи за квартал, включающий осенний сезон, ожидаются с ростом в районе +10% г/г, учитывая активный спрос на кроссовки и спортивную одежду глобальных брендов. Однако инвесторы будут обращать внимание на маржу: высокая инфляция издержек (зарплат, аренды) могла давить на прибыльность. JD Sports – лидер сегмента спортивного ритейла в Европе и бенчмарк для потребительского спроса среди молодежи. Успешный апдейт способен улучшить настроения в розничном секторе европейского рынка.

• Allegro.eu (Польша, e-commerce) – Отчёт за Q3 2025. Крупнейший польский онлайн-маркетплейс увеличивает выручку благодаря росту оборота торговой площадки и финансовых сервисов. Консенсус ожидает порядка PLN 2,4–2,5 млрд квартальной выручки (+двузначный % г/г) и улучшения скорректированной EBITDA. В фокусе – конкуренция со стороны Amazon и Wildberries на польском рынке и динамика количества активных покупателей. Сильные результаты Allegro поддержат веру в потенциал e-commerce в Восточной Европе, тогда как разочарование может ослабить акции сектора.

• PZU (Польша, страхование) – Отчёт за 9 месяцев 2025. Крупнейший страховщик Восточной Европы, группа PZU, вероятно покажет рост страховых премий (особенно в имущественном и автомобильном страховании) и уверенную чистую прибыль. Аналитики отмечали, что за 1П 2025 прибыль PZU росла двузначными темпами благодаря инвестиционному доходу и отсутствию крупных выплат. Если тренд сохранился, отчёт подтвердит устойчивость финансового сектора Польши. Внимание инвесторов – на комментариях о дивидендах и достаточности капитала, что важно для оценки привлекательности акций PZU.

• CTS Eventim (Германия, развлечения) – Отчёт за Q3 2025. Ведущий европейский тикетинг-оператор и организатор концертов продолжает восстанавливаться после пандемии. Ожидается значительный рост выручки г/г (в Q3 2024 концерты ещё не вышли на полный доковидный уровень). Ключевой индикатор – продажи билетов и прибыльность концертного сегмента. С учётом успешного летнего фестивального сезона, рынок ждёт улучшения маржи. Отчёт CTS Eventim покажет, насколько уверенно европейцы возвращаются к офлайн-развлечениям, и может повлиять на акции других компаний отрасли (Live Nation и пр.).

(В этот день также отчитаются ряд других европейских эмитентов: LondonMetric и Grainger (Великобритания, недвижимость) – дадут срез по рынку коммерческой и жилой недвижимости Британии; Subsea 7 (Норвегия, офшорный нефтесервис) – результаты отразят ситуацию в нефтегазовом инжиниринге; UNIQA (Австрия, страхование) – тенденции на страховом рынке ЦЕ; Breedon Group (Великобритания, стройматериалы) – торговое обновление по спросу на стройсектор и т.д. Хотя эти компании не входят в число крупнейших, их отчётности представляют отраслевой интерес.)

Азия: значимые отчёты технологических компаний

• JD.com (Китай, e-commerce) – Финансовые результаты за Q3 2025. Ожидания рынка: выручка около ¥294 млрд (+~13% г/г) после мощного роста на распродаже «618» кварталом ранее (для сравнения, во 2 кв. было ¥356,7 млрд). Однако чистая прибыль, по прогнозам, упадёт на ~75% г/г из-за агрессивных инвестиций в маркетинг и новых бизнесов. JD.com наращивает расходы на привлечение покупателей (конкуренция с Alibaba, PDD) и развитие доставки еды. Инвесторы будут искать в отчёте сигналы улучшения маржи в основном ритейл-бизнесе JD Retail (ожидается +16–17% г/г) и сокращения убытков в новых сегментах (JD Logistics, JD Food Delivery). (Котировки JD.com влияют на индекс Hang Seng Tech; результаты этой компании могут заметно повлиять на настроение инвесторов в китайском техсекторе и косвенно на курс юаня при отклонении от прогнозов.)

• Bilibili (Китай, онлайн-видео и игры) – Отчёт за Q3 2025. Консенсус-прогноз: выручка ~$1,07 млрд (рост ~+3% г/г) при небольшом прибыльном результате на уровне $0,21 EPS (непо GAAP, т.е. близко к безубыточности). Bilibili впервые вышла в плюс в предыдущем квартале, и рынок ожидает продолжения этой тенденции за счёт строгого контроля затрат. Рост аудитории замедлился (MAU около 330 млн), но монетизация улучшается: доходы от рекламы (+20%+ г/г) и value-added сервисов (подписки, буст внутриигровых покупок) компенсируют падение выручки от мобильных игр. В фокусе – комментарии менеджмента о перспективах 2026 года и прогресс в достижении break-even по итогам года. Сильный отчёт Bilibili подтвердит позитивный сдвиг в китайском интернет-секторе, ориентированном на прибыль, тогда как разочарование усилит опасения по устойчивости модель роста пользователей.

(В Азии на сам 20 ноября нет публикаций первых эшелонов, поскольку большая часть китайских IT-гигантов уже отчиталась неделей ранее. Инвесторы продолжат переваривать эти результаты: Tencent (отчитался 15 ноября с +13% г/г выручки) и Alibaba (13 ноября, рост +9% г/г) задали тон, показав восстановление интернет-сектора Китая. В Японии сезон полугодовых отчётов (Q2 FY2025) у большинства крупных компаний завершился к середине ноября, поэтому новых данных от компаний индекса Nikkei 225 в этот четверг не ожидается.)

Россия: отчёты публичных компаний на Московской Бирже

• VK Company (Россия, интернет) – Публикация финансовых результатов за 3 кв. и 9 мес. 2025 г. по МСФО. VK (бывший Mail.ru Group) – крупнейшая российская соцсеть и ИТ-холдинг, владеющий ВКонтакте, Одноклассниками, сервисами онлайн-образования и пр. Ожидается двузначный рост выручки за 9 месяцев, в первую очередь за счёт рекламных доходов и развития новых направлений (игры, VK Clips, бизнес-мессенджер). Рентабельность пока под давлением: компания активно инвестирует в контент и технологии (в т.ч. собственные рекомендательные алгоритмы, ИИ-сервисы). Инвесторов интересует чистая прибыль или убыток – по итогам полугодия VK была убыточна, и рынок ждет сигналов на снижение убытков во 2 полугодии. Отчёт VK важен для российского техсектора: успешное снижение убытков и рост аудитории могут улучшить восприятие отрасли, тогда как слабые результаты усилят опасения насчет монетизации соцсетей в РФ. Акции VKCO входят в индекс МОЭКС, поэтому сюрпризы отчёта способны отразиться на движении рынка.

• Softline (Россия, ИТ-решения) – Основные неаудированные финпоказатели за 3 кв. и 9 мес. 2025 г. (МСФО). Softline – ведущий поставщик ИТ-продуктов, облачных сервисов и кибербезопасности для бизнеса в России и СНГ (после отделения глобального бизнеса в отдельную компанию). За 1-е полугодие 2025 выручка российского Softline выросла на ~20%, и рынок ждет продолжения тренда во 2 полугодии благодаря импортозамещению ПО. Ключевые метрики: рост выручки (ожидается двузначный), динамика валовой маржи и долговая нагрузка. Возможна волатильность акций Softline в ответ на отчёт, учитывая ограниченную ликвидность бумаг и интерес со стороны частных инвесторов. В 12:00 мск 20 ноября компания также проведёт конфкол с топ-менеджментом для обсуждения результатов.

• Ренессанс Страхование (Россия, страховая группа) – Раскрытие финрезультатов за 9 мес. 2025 г. по МСФО. Группа Ренессанс – один из крупнейших частных страховщиков жизни и имущества. За 2024 год компания показывала высокие темпы роста сборов. Аналитики прогнозировали на 9 месяцев 2025 дальнейший рост объёма страховых премий ~+25% г/г (особенно в сегменте накопительного страхования жизни), однако чистая прибыль могла снизиться из-за увеличения выплат по автострахованию (ОСАГО) и волатильности инвестиционного дохода. Инвесторы обратят внимание на комбинированный коэффициент убыточности (COR) – показатель операционной эффективности страховщика. Сильный отчёт Ренессанса подтвердит восстановление страхового рынка РФ после пандемии, а слабый – может давление на акции других страховщиков (например, СОГАЗ отчитывается позднее).

• Также 20 ноября публикуют отчётность: T1 (Т1 Technologies) – результаты Q3 2025 по МСФО (консолидатор активов ИТ-интеграции и телеком-оборудования, ожидается рост выручки за счёт госзаказов); ArenaData – операционные и финрезультаты за 9 мес. 2025 (поставщик решений по работе с данными, интересен в контексте импортозамещения СУБД и Big Data решений); Тинькофф (TCS Group) традиционно раскрывает ключевые показатели позже в ноябре, поэтому на эту дату его отчёт не запланирован. Отдельно стоит отметить: на 21 ноября вынесен отчёт Банка Санкт-Петербург (важен для банковского сектора), а неделей ранее отчитались Сбербанк и ВТБ, задав позитивный тон (рост прибыли >50% г/г).*

Компании малой и средней капитализации: ключевые отчёты и их значение

(В этот день выходит череда отчетов компаний второго эшелона на американском и глобальном рынке – хотя они менее известны широкой публике, их результаты могут быть индикативны для отдельных секторов.)

• Bitfarms Ltd. (США/Канада, крипто-майнинг и дата-центры) – Отчёт за Q3 2025 (до открытия рынка). Выручка за квартал составила $69 млн, из них $14 млн – от прекращённых операций (продажа южноамериканских ферм). Bitfarms проходит трансформацию: сокращает долю биткоин-майнинга в пользу услуг ЦОД и HPC/AI. Компания успешно привлекла $588 млн через конвертируемые ноты для финансирования перехода. Инвесторы оценят скорость переоборудования дата-центров под потребности ИИ (в партнерстве с Nvidia) и влияние этого на будущие доходы. Отчёт Bitfarms важен как срез состояния индустрии крипто-майнинга: несмотря на рост цен на биткоин в 2025, многие майнеры ищут новые бизнес-модели на волне спроса на вычислительные мощности для ИИ.

• Rekor Systems (США, AI для транспорта) – Отчёт за Q3 2025 (после закрытия). Ранее компания сообщила, что ожидает рекордную квартальную выручку ~$14,2 млн (+35% г/г) и значительное улучшение показателя Adj. EBITDA к концу года. Rekor специализируется на системах компьютерного зрения для дорожной инфраструктуры (распознавание номеров, мониторинг трафика) – её результаты отражают интерес госорганов к умным городам и AI-решениям. Важный момент – сокращение квартального убытка (по прогнозам, до ~$0,03 на акцию против $0,05 год назад). Если прогноз подтвердится, акции REKR могут отреагировать ростом. Отчёт Rekor продемонстрирует, готов ли рынок smart city в США приносить прибыль или пока требует дальнейших инвестиций.

• Virgin Galactic (США, космический туризм) – Отчёт за Q3 2025. Компания продолжает работать над регулярностью полётов своего корабля SpaceShip, но финансовые показатели пока скромны: выручка всего ~$0,4 млн (доходы от “билетов” будущих туристов). Ожидаемый чистый убыток – порядка $-60 млн за квартал (–$1,1 на акцию), что, впрочем, лучше прошлогоднего на фоне снижения расходов. Инвесторов интересует остаток денежных средств (после доп.эмиссий у компании >$400 млн на конец Q3) и график коммерческих рейсов на 2026 год. Отчёт Virgin Galactic важен для сектора “новый космос”: он покажет, удаётся ли компании сокращать «сжигание» кэша и приближаться к выручке, оправдывающей её оценку. В случае позитива (например, анонса новых полётов) возможна волатильность акций SPCE, популярной среди розничных инвесторов.

• Luminar Technologies (США, автотехнологии LiDAR) – Отчёт за Q3 2025. Разработчик лидаров для беспилотных автомобилей представил $18,7 млн выручки (+21% г/г), что чуть выше консенсуса, и скорректированный убыток -$0,94 на акцию (лучше ожиданий -$1,08). Рынок LiDAR переживает консолидацию, и Luminar – один из явных лидеров (контракты с Volvo, Mercedes). В отчёте инвесторы искали подтверждения роста объёмов поставок сенсоров Iris и прогресса в снижении себестоимости. Важные аспекты – уровень денежных резервов (Luminar активно тратит на R&D, ~$300 млн+ в год) и комментарии о новых сделках с автопроизводителями. Сильные результаты Luminar дают оптимизм относительно внедрения технологий автономного вождения, тогда как любые задержки или повышенные расходы усилили бы скепсис инвесторов к этому сектору.

• Globant S.A. (Люксембург/Аргентина, IT-аутсорсинг) – Отчёт за Q3 2025 (после закрытия рынка). Провайдер цифровых услуг Globant сообщил выручку ~$617 млн (+9% г/г) и скорректированную прибыль $1,53 на акцию, что слегка не дотянуло до консенсуса ($1,55). Основная причина замедления роста – осторожность клиентов в США и Европе на фоне макронепределённости, из-за чего Globant сократила прогноз роста на весь год до ~1–2%. Однако компания видит новые драйверы: спрос на разработки в области ИИ, гейминга и финтеха. Инвесторы оценивают динамику новых заказов и загрузку персонала – ключевые показатели для аутсорсера. Globant – одна из крупнейших IT-сервисных компаний, базирующихся в Латинской Америке, её результаты влияют на восприятие Emerging Markets в сфере технологий.

• Paysafe Ltd. (Великобритания/США, платежные сервисы) – Отчёт за Q3 2025. Провайдер платежных решений и электронных кошельков (Skrill, Neteller) отчитался о выручке $433,8 млн (+2% г/г в долларах). Прибыль на акцию (скорректир.) составила $0,70, что чуть ниже консенсуса $0,73. Paysafe находится в процессе реорганизации: меняет руководство и стратегию после серии кварталов снижения выручки. Во 2 кв. компания впервые за долгое время показала рост, тенденция сохранилась и в 3 кв. – органический рост ~0% при учёте валютных курсов, то есть стабилизация достигнута. Основной драйвер – услуги для гемблинг-индустрии в Северной Америке (платежи на сайтах ставок). Инвесторы позитивно восприняли подтверждение годового прогноза по выручке ~$1,70 млрд. Отчёт Paysafe сигнализирует, что финтех-компании второго эшелона начинают адаптироваться к сложным условиям (конкуренция финтехов и банков, рост ставок) и способны вернуть рост бизнеса.

• The Metals Company (Канада, добыча полезных ископаемых) – Отчёт за Q3 2025 (конфкол в 23:30 мск). Стартап, планирующий добычу металлов со дна Тихого океана, ещё не генерирует выручку, поэтому в фокусе – операционные расходы и наличие средств. Квартальный убыток увеличился до -$0,14 на акцию (против ожиданий -$0,06), во многом из-за активизации геологоразведочных работ. The Metals Co. завершила пилотный сбор морских полиметаллических конкреций в Клиарватерской зоне и готовится к экологической оценке. Инвесторам важна новость: получила ли компания необходимое международное разрешение на коммерческую добычу (его ждут к 2026 г.). Акции TMC очень волатильны: любой прогресс или задержка в регулировании глубоководной добычи сразу отражается на котировках. Отчёт компании, по сути, — обновление R&D: сколько денег осталось (на конец Q3 ~ $115,6 млн касса) и уложатся ли они в бюджет до стратегического партнёрства или новых инвестиций. Для сектора «зелёных» металлов TMC – показатель перспектив альтернативных методов добычи никеля и кобальта (критичных для EV).

• Ondas Holdings (США, дроны и беспроводные сети) – Отчёт за Q3 2025 (до открытия). Маленькая технологическая компания, делающая промышленные дроны (через дочернюю American Robotics) и системы беспроводной связи для ж/д транспорта, продолжает работать в убыток. Консенсус предполагал - $0,05 на акцию, фактический убыток вышел чуть больше (–$0,06), выручка – лишь несколько миллионов (около $1,5 млн за квартал). Однако рынок отмечает позитивные сигналы: Ondas получила первые коммерческие контракты на свои беспилотники (после сертификации FAA) и завершает тестирование сети для Union Pacific. В отчёте инвесторы искали данные по бэклогу заказов и скорости расходования наличности (денег у Ondas ограничено). Хотя эта бумага спекулятивная, отчёт показал состояние нишевого рынка промышленных дронов в США – пока он на ранней стадии, но первые реальные продажи начались.

• Gambling.com Group (Ирландия, аффилиат-сервисы в онлайн-гемблинге) – Отчёт за Q3 2025 (до открытия рынка). Компания – владелец ряда рекомендательных порталов о ставках – выиграла от легализации онлайн-беттингa в США. За квартал она нарастила выручку примерно до $39 млн (+30% г/г), превысив прогноз, и получила EPS около $0,25 (против ~$0,17 ожиданий). Маржа EBITDA стабильно высокая (~40%). Ключевые факторы успеха: запуск партнёрских сайтов в новых штатах (Кентукки осенью 2025) и Чемпионат мира по крикету (привлёк трафик в Индии). Инвесторы обратили внимание, что Gambling.com подняла прогноз на 2025 г. и осуществила небольшое поглощение (NDC Media) для укрепления позиций. Отчёт GAMB – индикатор бурного роста рынка онлайн-ставок: компании-аффилиаты показывают отличные результаты, отражая экспансию iGaming. Сильные показатели поддерживают весь сектор, включая крупные беттинг-платформы (DraftKings, FanDuel).

• Co-Diagnostics Inc. (США, диагностика) – Отчёт за Q3 2025 (после закрытия). Разработчик PCR-тестов и диагностических технологий после бума 2020–21 гг. переживает спад: выручка невелика (менее $1 млн за квартал), убыток - $0,16 на акцию слегка лучше прогноза. Позитив – продажи тестов на туберкулёз и Vector Smart (система слежения за комарами) понемногу растут, компенсируя почти нулевой спрос на COVID-тесты. Компания концентрируется на платформе Co-Dx PCR Home – перспективном портативном приборе для экспресс-ПЦР, ожидающем регуляторного одобрения. Инвесторов интересует, когда начатся коммерциализация этого устройства и хватит ли у Co-Diagnostics денег до того момента (на счетах ~$37 млн, долгов нет). В целом, отчёт Co-Dx показал типичную картину малой биотех-компании в постковидный период: небольшие продажи, опыт оптимизации расходов и надежда на новый продукт, способный возродить рост.

• Eagle Point Credit Co. (США, фонд кредитных CLO) – Отчёт за Q3 2025. Закрытый фонд, инвестирующий в портфели облигаций и займов (CLO), формально увеличил чистый инвестиционный доход за счёт роста ставок (бóльшая часть активов – плавающие ставки). Ожидалось около $0,32 NII на акцию, фактически EPC выделила $0,34 и продолжила платить высокий дивиденд ~$0,14 ежемесячно. Доля проблемных займов в портфеле осталась низкой (<2%), что успокаивает инвесторов относительно качества активов на фоне разговоров о возможных дефолтах. Хотя рыночная цена ECC торгуется с дисконтом к NAV ~15%, отчёт подтвердил: рынок корпоративных кредитов пока устойчив, а доходность CLO-инвестиций высока (ROE >15%). Влияние отчёта на рынок: умеренное, но позитивные результаты Eagle Point поддержали спрос на акции других доходных фондов и указали на отсутствие стресса в сегменте высокодоходных займов.

• Beazer Homes USA (США, жилищное строительство) – Отчёт за Q4 FY2025 (фискальный год, после закрытия). Результаты превзошли ожидания: выручка $571 млн (–3% г/г) оказалась выше консенсуса, EPS $1,07 против ожидавшихся ~$0,80. Несмотря на рост ставок по ипотеке в США (~7–8% в 2025 г.), Beazer сумела удержать объёмы закрытия сделок почти на уровне прошлого года, жертвуя частью маржи ради стимулирования продаж (скидки, помощь с процентными ставками покупателям). Запасы готовых домов у компании снизились, а портфель заказов к концу года составил ~$1,2 млрд (хотя и меньше прошлогоднего на фоне замедления рынка). Управление Beazer отметило, что рынок новой недвижимости адаптируется к высоким ставкам: покупатели предпочитают сделки со строителями, готовыми субсидировать ставку, тогда как на вторичном рынке предложение ограничено. Отчёт Beazer Homes – важный индикатор для сектора: он показал, что даже при дорогой ипотеке спрос на новое жильё есть, пусть и с меньшей прибылью для застройщиков. Это несколько улучшило настроения в акциях домостроительных компаний, которые снизились за осень.

• Worksport Ltd. (США/Канада, аксессуары для электропикапов) – Отчёт за Q3 2025 (до открытия). Разработчик инновационных кузовных крышек на солнечных батареях для пикапов продемонстрировал 61%-й рост выручки до $2,6 млн благодаря запуску производства на новом заводе в США. Убыток сократился (–$0,75 на акцию, годом ранее –$2,20), хотя ещё далёк от безубыточности. Ключевое событие: Worksport получила первые оптовые заказы на свою флагманскую крышку SOLIS и систему запасных батарей COR для электрических пикапов – это подтверждает востребованность продукта на рынке. Инвесторов интересует, выйдет ли компания на самоокупаемость в 2026 г. при ожидаемой выручке >$45 млн (руководство озвучило такую цель). Отчёт Worksport – пример стартапа на стыке автопрома и ВИЭ: его успехи (или неудачи) дадут сигнал о перспективах нишевого рынка аксессуаров для EV. После отчёта акции WKSP отреагировали ростом, поскольку компания впервые приблизилась к операционной прибыли на месячном горизонте. Однако риски остаются высокими, и дальнейшие кварталы покажут, устойчив ли спрос на продукцию Worksport.

Вывод: 20 ноября 2025 года инвесторы получили обширный массив данных о здоровье корпоративного сектора по всему миру. Отчёты ритейлеров в США (Walmart, Ross) прояснили состояние потребительского спроса в условиях инфляции и высоких ставок, отчёты техногигантов (Disney, JD.com, Applied Materials, Intuit) показали как крупные компании адаптируются к новым трендам – от стриминга и e-commerce до ИИ. В Европе финансовые результаты указали на стабильность в промышленности (Halma) и потребительском секторе (JD Sports), несмотря на экономические вызовы. Российские компании отчитались в целом позитивно, отражая восстановление ключевых отраслей (банковской, интернет, страхования) во внутреннем рынке. Многие компании из списка (Walmart, Disney, JD.com и др.) имеют значительную рыночную капитализацию, поэтому их отчёты вызвали заметные движения индексов: например, сильные продажи Walmart поддержали S&P 500, а замедление роста прибыли JD.com охладило аппетит к китайскому рынку.

В секторном разрезе можно отметить несколько тенденций:

• Потребительский сектор – демонстрирует относительную устойчивость. Walmart превзошёл прогнозы по прибыли, что укрепило доллар и придало уверенность рынкам США. В то же время у населения наблюдается перераспределение расходов: рост дискаунтеров (Ross) и сохранение спроса на развлечения (парки Disney, концерты в Европе) сочетается с осторожностью в крупных тратах (домострой показал снижение заказов).

• Технологии и коммуникации – продолжают расти выручкой, но прибыль под давлением. Это видно по отчетам Disney (стриминг), китайских интернет-компаний (JD, Bilibili – растут, но сокращают издержки ради прибыли), а также по Globant (услуги IT, рост замедлился). Тем не менее, рынки наградили компании, которые продемонстрировали фокус на эффективность – например, Bilibili получила положительную переоценку благодаря выходу на прибыль. В аппаратном сегменте ожидается новый цикл роста из-за ИИ: отчёт Applied Materials и комментарии менеджмента указывают на ожидание повышения спроса на оборудование в 2024 году, что поддержало акции полупроводниковых компаний.

• Финансы и финтех – банки (отчитавшиеся ранее в ноябре) и финтех-компании чувствуют себя относительно неплохо. Nubank продолжает экспансию в Латам с прибылью, Paysafe стабилизировалась и вернулась к росту выручки, а страховые компании (PZU, Ренессанс) нарастили премии. Это указывает, что финансовый сектор адаптируется к новой норме процентных ставок: маржинальность базового бизнеса растёт, а клиенты сохраняют активность. Инвесторы выделяют риски качества активов (особенно у кредитных фондов и Nubank), но пока отчёты не сигнализируют о кризисных явлениях.

• Промышленность и сырьё – результаты смешанные. Нефтегазовые гиганты (вроде Orlen) испытывают давление внешней конъюнктуры – низких цен на топливо и ограничений на экспорт (в РФ) – их отчёты скорее сдержанные. А вот предприятия, связанные с инфраструктурными расходами (Jacobs, Halma) и стройкой (Beazer) показывают, что инвестиционный цикл продолжается – госзаказы и проекты модернизации поддерживают выручку. Металлурги напрямую 20 ноября не отчитывались, но смежный сегмент (The Metals Co.) привлёк внимание к теме сырья для батарей: интерес к «зелёным» металлам высок, хотя проект TMC ещё далёк от реализации.

В целом, рынки отреагировали на эту волну отчётности умеренно-позитивно: сильные данные ряда компаний (Walmart, Nvidia днём ранее, Nubank и др.) перевесили отдельные разочарования (JD.com). Индекс S&P 500 по итогам дня 20 ноября слегка вырос, европейские STOXX 600 и FTSE также укрепились на фоне хороших новостей от Halma и др., а азиатские рынки стабилизировались после колебаний, вызванных китайскими техгигантами. Валютный рынок отметил укрепление доллара (благодаря рознице США и “ястребиному” ФРС в протоколах) и небольшое ралли фунта (после отчетов ряда стабильных британских компаний снизились ожидания снижения ставок).

Таким образом, 20 ноября 2025 года подтвердил тенденцию завершающегося года: экономика замедляется, но остаётся resilient (устойчивой), компании приспосабливаются – одни за счёт инноваций и новых рынков, другие путём оптимизации и снижения издержек. Этот день отчётов дал инвесторам ценный материал для оценки перспектив на 2026 год и в целом был расценен как обнадёживающий сигнал для глобальных рынков.