Экономические события и корпоративные отчёты — понедельник, 15 декабря 2025: данные Китая, CPI Канады и выступления ФРС

Подробный обзор экономических событий и корпоративных отчётов на 15 декабря 2025 года. В фокусе – ключевые макроиндикаторы Китая, инфляция в Канаде, комментарии представителей ФРС, а также ситуация с корпоративной отчётностью в США, Европе, Азии и России.

Календарь макроэкономики (МСК)

1. 23:50 (вс) – Япония: индекс деловой активности крупных предприятий (Tankan, IV кв.).
2. 01:30 – Китай: индекс цен на жильё, ноябрь.
3. 02:00 – Китай: промышленное производство (год/год) за ноябрь.
4. 02:00 – Китай: розничные продажи (год/год) за ноябрь.
5. 02:00 – Китай: инвестиции в основной капитал (накоплено с начала года, год/год) за январь–ноябрь.
6. 05:00 – Южная Корея: объёмы экспорта и импорта и торговый баланс за ноябрь.
7. 07:00 – Германия: индекс оптовых цен за ноябрь.
8. 10:00 – Еврозона: промышленное производство за октябрь.
9. 10:00 – Еврозона: официальные резервные активы, ноябрь.
10. 11:00 – Швейцария: обновлённый экономический прогноз SECO (прогноз роста ВВП).
11. 16:15 – Канада: закладки новых домов, ноябрь.
12. 16:30 – Канада: индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь (вкл. базовую инфляцию).
13. 16:30 – Канада: объём продаж в производственном секторе, октябрь.
14. 16:30 – США: индекс производственной активности Нью-Йоркского ФРБ (Empire State) за декабрь.
15. 18:00 – США: индекс рынка жилья NAHB за декабрь.
16. 18:30 – США: выступление члена Совета управляющих ФРС Стивена Мирана.
17. 19:00 – США: выступление президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса.

Азия: данные Китая и деловая активность в Японии

В Азии центральное место занимают свежие статистические отчёты из Китая за ноябрь. Ожидается, что промышленное производство Китая продолжило рост около 5% г/г – инвесторы будут оценивать, замедляется ли индустриальный сектор к концу года или демонстрирует устойчивость. Аналогично, розничные продажи в Китае, вероятно, выросли на 3% г/г, что отражает состояние внутреннего потребительского спроса после осенних стимулов. Любое существенное отклонение этих показателей от прогнозов способно повлиять на сырьевые рынки (нефть, металлы) и настроения инвесторов в отношении развивающихся рынков.
Кроме того, публикуются данные по инвестициям в основной капитал в Китае (накопленным итогом с начала года) – данный индикатор покажет динамику вложений в инфраструктуру и недвижимость, что важно на фоне государственных мер поддержки сектора. Также выйдет показатель уровня безработицы в городах Китая – стабильность занятости служит сигналом о здоровье экономики и платежеспособности населения.
По Японии выходят результаты квартального опроса Tankan от Банка Японии, отражающие настроение крупных компаний. Индексы деловой активности крупных производителей и непроизводственных компаний за IV квартал, а также планы капитальных расходов корпораций, дадут представление о том, с каким оптимизмом японский бизнес смотрит на начало 2026 года. Улучшение этих показателей может поддержать индекс Nikkei, тогда как ухудшение настроений сигнализирует о влиянии глобального замедления на Японию. В целом, азиатская сессия задаёт тон: сильные китайские цифры способны усилить аппетит к риску, тогда как слабые – повысить опасения относительно спроса на товары и сырьё в мире.

Европа: промышленность Еврозоны и прогноз экономики Швейцарии

Экономическая повестка в Европе 15 декабря относительно умеренная. В Еврозоне публикуются данные по промышленному производству за октябрь. Предыдущий месяц показал небольшой рост, и продолжение этой тенденции будет свидетельствовать о постепенной стабилизации производственного сектора Евросоюза к концу года. Инвесторы будут искать признаки оживления, особенно на фоне недавних сигналов улучшения делового климата в Германии (индексы ZEW и Ifo). Одновременно станет известен объём официальных резервных активов Еврозоны – показатель финансовой устойчивости, который, впрочем, редко существенно влияет на рынки.
Из Германии утром выходят цифры по оптовым ценам за ноябрь. Этот индикатор инфляционного давления на уровне производителей может дать дополнительный контекст к общей картине цен. Умеренный рост оптовых цен в Германии подтвердит продолжающееся снижение инфляции в регионе, что важно перед предстоящим заседанием ЕЦБ.
Отдельно стоит обратить внимание на Швейцарию: государственный секретариат по экономике (SECO) опубликует обновлённый прогноз роста ВВП Швейцарии. Предыдущие оценки швейцарской экономики указывали на скромный рост ~1,3% в 2025 году; новые прогнозы покажут, как экономисты оценивают перспективы на фоне глобального замедления и сильного франка. Хотя Швейцария не входит в ЕС, её экономика тесно связана с европейским рынком, поэтому понижение прогноза могло бы отражать общие европейские тенденции. Влияние на рынки от такого прогноза ограничено, но он служит ориентиром для инвесторов, следующих за активами в регионе. В целом, понедельник в Европе не содержит громких событий, и участники рынка, вероятно, будут осторожно реагировать на поступающие данные, держа в уме важные решения ЕЦБ и Банка Англии, запланированные на позднее в эту неделю.

Северная Америка: инфляция в Канаде и индексы экономики США

В фокусе североамериканской сессии – показатели из Канады и США. Статистическое ведомство Канады опубликует индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь. Прогнозы аналитиков предполагают незначительное замедление годовой инфляции (около 2,3% г/г против 2,4% в октябре), что приблизит показатель ещё ближе к целевому уровню Банка Канады. Важным будет и уровень базовой инфляции: сохранение core-CPI на уровне ниже 3% подтвердит ослабление ценового давления в канадской экономике. Такие данные могут повлиять на курс канадского доллара и ожидания относительно дальнейшей политики Банка Канады – особенно после того, как регулятор ранее сигнализировал паузу в повышении ставок. Помимо инфляции, в Канаде выйдут данные по закладкам новых домов и объёмам продаж в промышленности. Рост строительной активности и устойчивые продажи в manufacturing-секторе укажут на сохранение экономического импульса, тогда как слабость в этих сегментах добавит аргументов в пользу осторожности монетарных властей.
В США понедельник не принесёт ключевой статистики уровня ВВП или инфляции, однако публикуются некоторые второстепенные, но показательные индикаторы. Рано утром по вашингтонскому времени выходит индекс производственной активности Empire State (ФРБ Нью-Йорка) за декабрь. Этот региональный опрос производителей штата Нью-Йорк часто задаёт тон ожиданиям по промышленности на начало месяца. В ноябре индекс неожиданно вырос, отразив улучшение условий; инвесторы посмотрят, сохранится ли позитивная динамика. Показатель выше нуля укажет на расширение производства, что может поддержать оптимизм на Уолл-стрит, тогда как падение индекса обратно в отрицательную зону напомнит о сохраняющихся рисках спада в обрабатывающем секторе США.
Вслед за ним в 10:00 по восточному времени станет известен индекс рынка жилья NAHB за декабрь – барометр настроений американских строителей жилья. В последних месяцах этот индекс колебался около нейтральных значений на фоне высоких ипотечных ставок. Если показатель снизится, это будет сигналом, что девелоперы всё ещё испытывают трудности с продажами и спросом, что может отразиться на акциях домостроительных компаний. Напротив, неожиданное улучшение индекса NAHB может свидетельствовать о некоторой адаптации рынка недвижимости к новым условиям и поддержит соответствующий сектор.
Дополнительное внимание привлекают и выступления представителей Федрезерва. В понедельник запланированы речи сразу двух влиятельных фигур ФРС: члена Совета управляющих Стивена Мирана и главы Нью-Йоркского ФРБ Джона Уильямса. Их комментарии станут первыми официальными сигналами после декабрьского заседания ФРС, прошедшего на предыдущей неделе. Инвесторы будут искать в риторике намёки на дальнейший курс денежно-кредитной политики в 2026 году. Если Миран и Уильямс подчеркнут необходимость длительного удержания ставок или выразят озабоченность состоянием экономики, это может повлиять на ожидания по ставкам и двинуть курс доллара и доходности облигаций. Учитывая, что Уильямс традиционно считается близким к консенсусу ФРС, а Миран – недавно вступивший член, известный более «мягкой» позицией, расхождения в их оценках могут особенно заинтересовать рынки. В целом североамериканская сессия обещает дать важные сигналы: от траектории инфляции в соседней Канаде до «настроения» ФРС после выхода последних данных по США.

Отчётность: до открытия (BMO, США и Азия)

• Существенных корпоративных отчётов перед началом торгов в понедельник не ожидается. В США на премаркете 15 декабря не отчитываются компании из индексов S&P 500 или Nasdaq-100 – календарь ограничен лишь публикациями результатов некоторых компаний малой капитализации. Аналогично и на азиатских рынках утро понедельника не принесёт релизов от ведущих публичных компаний. Таким образом, вклад корпоративных новостей в динамику рынка до открытия торгов будет минимальным.

Отчётность: после закрытия (AMC, США)

• После завершения основной сессии в США 15 декабря также не запланировано выходов квартальной отчётности крупных компаний. Ни одна заметная компания из состава S&P 500 не публикует результаты в этот понедельник. Отдельные отчёты небольших эмитентов могут появиться, но они вряд ли окажут влияние на широкий рынок. Инвесторы больше сосредоточены на более значимых релизах, ожидающихся позже на неделе (среди них – отчёты Micron, Nike, FedEx и других), поэтому завершение дня пройдёт без значимых корпоративных сюрпризов.

Другие регионы и индексы: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX

• Euro Stoxx 50 (Европа): среди компаний панъевропейского индекса на 15 декабря нет публикаций квартальных результатов или торговых апдейтов, способных заметно повлиять на рынок. Европейские инвесторы в этот день ориентируются преимущественно на макроэкономический фон – статистику Еврозоны и внешние факторы (динамику цен на нефть, курса евро к доллару). Отсутствие крупных корпоративных новостей означает, что движение европейских фондовых индексов будет определяться общим настроением и реакцией на утренние данные из Азии и Европы.
• Nikkei 225 / Япония: период массовой отчетности японских корпораций сейчас не активен – основной сезон результатов за июль-сентябрь (II квартал фин. года для многих компаний) завершился в ноябре. На 15 декабря не ожидается отчётов от ключевых “голубых фишек” токийского рынка. В центре внимания японских инвесторов остаются макроэкономические сигналы (такие как Tankan и внешние новости) и курсовые факторы (курс иены). Таким образом, индекс Nikkei 225 будет следовать за общим настроением в регионе, не получая внутренних корпоративных драйверов в этот день.
• MOEX / Россия: на российском рынке 15 декабря также нет выхода финансовой отчетности крупных эмитентов. К этому моменту большинство российских публичных компаний уже опубликовали результаты за 9 месяцев 2025 года (основной поток пришёлся на ноябрь). В понедельник могут появиться лишь отдельные операционные показатели или промежуточные данные у некоторых средних компаний – например, производственные результаты за ноябрь у отдельных металлургов или ежемесячная статистика продаж у ритейлеров. Однако влияние таких новостей носит точечный характер. В целом для участников российского рынка важнее внешний фон и динамика цен на энергоносители, чем внутренние отчёты в данный день.

Итоги дня: на что обратить внимание инвестору

1. Статистика из Китая: утренние данные по экономике КНР (промышленность, потребление, инвестиции) зададут тон аппетиту к риску на весь день. Инвесторам следует оценить, насколько фактические цифры соответствуют ожиданиям: более сильные, чем прогноз, показатели Китая способны улучшить настроения на рынках акций и сырья, тогда как слабая статистика усилит опасения о глобальном замедлении.
2. Инфляция в Канаде: публикация ноябрьского CPI даст важный сигнал относительно трендов цен в Северной Америке. Замедление инфляции в Канаде укрепит мнение о ее взятии под контроль и может повлиять на курсы валют (укрепление CAD) и локальные облигации. Резкое же отклонение CPI от прогноза способно краткосрочно повысить волатильность на рынках, а также скорректировать ожидания по действиям Банка Канады и даже ФРС США по смежности экономик.
3. Комментарии ФРС: выступления Стивена Мирана и Джона Уильямса – первое появление представителей Федрезерва после недавнего заседания. Их риторика (тон в оценке инфляции, рынка труда и необходимости изменения ставки) будет внимательно разобрана рынками. Любые намёки на будущие шаги ФРС (будь то сигналы готовности к паузе или намёки на снижение ставки в 2026 году) могут отразиться на долларе, облигациях и, следовательно, на общем настроении инвесторов по отношению к рисковым активам.
4. Европейские и американские опережающие индикаторы: в течение дня выйдет ряд “мягких” индикаторов – от индекса делового климата в Нью-Йорке до настроений в строительном секторе США. Инвесторам стоит обратить внимание, показывают ли эти индексы продолжение тренда на охлаждение экономики или, напротив, признаки стабилизации. Например, резкий спад в NAHB или Empire State укажет на сохранение давления высоких ставок, что может понизить ожидания по доходам компаний в соответствующих секторах.
5. Отсутствие крупных корпоративных отчётов: понедельник проходит без “медийных” квартальных отчётов, поэтому внешние факторы будут главными движущими силами рынков. Это означает, что реакция инвесторов на макроданные может быть более выраженной, чем обычно, не будучи размытой корпоративными новостями. Следует быть готовым к тому, что именно макроэкономические сюрпризы (например, неожиданные цифры из Китая или Канады) зададут направление движения индексов и цен активов в этот день.