Экономические события — четверг, 12 июня 2025: ВВП Британии, инфляция PPI и ожидания отчётов

Рынки сохраняют сдержанный оптимизм на фоне смешанных экономических данных и приближающихся корпоративных отчётов. Инвесторы анализируют сигнал замедления экономики Великобритании и свежие показатели инфляции в США, пытаясь оценить дальнейшие шаги центральных банков. Одновременно внимание приковано к ключевым финансовым результатам технологических компаний, которые способны повлиять на настроения на мировых биржах.

Глобальный обзор: сдержанный оптимизм

Мировые фондовые рынки демонстрируют неоднородную динамику к середине недели. Европейские индексы удерживаются вблизи локальных максимумов, несмотря на слабую статистику из Великобритании, благодаря ожиданиям смягчения денежно-кредитной политики. В США фьючерсы торгуются умеренно в плюсе после того, как данные по инфляции и занятости не преподнесли негативных сюрпризов. Азиатские площадки ранее закрылись разнонаправленно: китайские акции под давлением из-за слабого спроса, тогда как японский Nikkei вырос на фоне ослабления иены. Доходности казначейских облигаций США стабилизировались, а индекс доллара снижается третью сессию подряд, отражая рост аппетита к риску.

Великобритания: неожиданное снижение ВВП

Экономика Великобритании в апреле неожиданно сократилась на 0,3% по сравнению с мартом, тогда как аналитики ожидали небольшого роста на 0,1%. Это первое одновременное падение ключевых секторов с начала 2021 года, что вызвало обеспокоенность относительно устойчивости постпандемийного восстановления. Согласно отчету ONS, снижение произошло сразу в трёх основных отраслях:

Объём услуг упал на 5,6% за месяц (значительное сокращение расходов на здравоохранение после сворачивания программ поддержки);
Производственный сектор уменьшился на 1,0%, отражая спад промышленного выпуска;
Строительство сократилось на 0,4% вследствие снижения инвестиционной активности.

Продолжающаяся стагнация экономики усиливает риски рецессии в британской экономике. Тем не менее, слабость экономики может заставить Банк Англии действовать осторожнее. Рынки теперь предполагают, что регулятор может воздержаться от агрессивного повышения ставки на ближайшем заседании, учитывая охлаждение роста. На валютном рынке британский фунт подешевел к доллару, отражая ожидания более мягкой политики в ответ на слабые данные по ВВП.

США: рост производственной инфляции (PPI)

В Соединённых Штатах индекс цен производителей (PPI) за май показал ускорение инфляции на уровне около 2,5% в годовом выражении, что немного выше апрельского темпа. Месячный прирост цен после провала в предыдущем месяце вернулся в положительную зону, указывая на сохраняющееся давление издержек в отдельных отраслях. Базовый индекс PPI (без учёта волатильных цен на пищевое сырьё и энергоносители) остаётся на повышенных значениях, хотя тенденция к замедлению сохраняется. Умеренно повышенные показатели производственной инфляции сигнализируют, что борьба с ростом цен ещё не завершена. Однако более низкий уровень общего PPI по сравнению с прошлым годом внушает надежды, что Федеральная резервная система может воздержаться от дальнейшего ужесточения денежной политики на ближайшем заседании, особенно после того, как вчерашние данные по CPI отразили замедление потребительской инфляции до 2,4% в год.

Рынок труда США: заявки на пособие

Данные с рынка труда США предоставили смешанные сигналы. Число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 242 тыс. за последнюю неделю (против 247 тыс. неделей ранее), что оказалось чуть лучше консенсус-прогноза. Показатель отступил от максимумов за 8 месяцев, достигнутых неделей ранее, указывая на небольшое ослабление давления в сфере увольнений. Тем не менее, средний уровень заявок за последние недели остаётся выше, чем в начале года, что может свидетельствовать о постепенном охлаждении ранее перегретого рынка труда. Число продолжающих получать пособие американцев также удерживается около отметки 1,9 млн, отражая некоторое усложнение поиска новой работы для уволенных. В целом ситуация на рынке труда США пока остается достаточно устойчивой, но тенденция к росту обращений за пособиями требует внимания, поскольку она может предвещать снижение потребительской активности.

Энергоресурсы: нефть и природный газ

На сырьевых рынках цены на энергоносители продолжают колебаться под влиянием разнонаправленных факторов. Нефть эталонной марки Brent торгуется около $68 за баррель, консолидируясь после недавнего роста. Поддержку котировкам оказывают ожидания сокращения добычи со стороны ОПЕК+ и постепенное восстановление спроса в Китае. Вместе с тем рост запасов топлива в США и неопределённость вокруг глобального экономического роста сдерживают дальнейшее повышение цен.

Цены на природный газ в США остаются под давлением избыточного предложения. Согласно отчету EIA, за неделю объём газа в хранилищах вырос на 108 млрд кубических футов (≈3 млрд кубометров), что лишь немного меньше прогнозировавшегося увеличения. Это подтверждает опережающие средние темпы пополнения запасов: текущие запасы газа примерно на 5% превышают средний показатель за пять лет на эту дату. Несмотря на сильный сезонный рост запасов, газовые фьючерсы колеблются у отметки $3,5 за млн БТЕ (MMBtu), учитывая возросший летний спрос на электроэнергию. Инвесторы в энергетическом секторе продолжают следить за балансом спроса и предложения: приближающаяся жара может поддержать спрос на газ для кондиционирования воздуха, тогда как высокие запасы ограничивают потенциал ценового ралли.

Технологический сектор: Oracle и Adobe

В центре внимания инвесторов – финансовые результаты крупнейших технологических компаний. Корпорация Oracle опубликовала отчёт за 4-й квартал 2025 финансового года, продемонстрировав уверенный рост ключевых показателей. Выручка компании увеличилась двузначными темпами благодаря высокому спросу на облачные сервисы и продукты в сфере искусственного интеллекта. Руководство Oracle отметило существенное расширение облачного бизнеса, подкреплённое недавними крупными контрактами на базе инфраструктуры OCI. Чистая прибыль и маржинальность также превзошли ожидания аналитиков, что подчеркивает эффективность стратегии компании по диверсификации услуг. Акции Oracle позитивно отреагировали на отчёт, прибавляя в цене на предпродажных торгах.

После закрытия рынка инвесторы ожидают отчётности Adobe за 2-й квартал 2025 финансового года. Ожидается рост выручки этой компании-разработчика программного обеспечения на фоне устойчивого спроса на её облачные продукты для творчества и маркетинга. Особое внимание рынок уделит комментариям руководства Adobe относительно развития инструментов на основе искусственного интеллекта (включая генеративные AI-функции в пакете Creative Cloud) и влияния макроэкономической ситуации на корпоративные бюджеты клиентов. Акции Adobe с начала года показывают опережающую динамику, отражая оптимизм относительно перспектив компании в эпоху стремительного внедрения ИИ. Однако фактические квартальные результаты и прогнозы могут скорректировать настроения: сильные цифры способны подтолкнуть котировки к новым максимумам, тогда как любые признаки замедления спроса несут риски коррекции. В целом сегмент высоких технологий остаётся драйвером рынка, и отчёты таких гигантов, как Oracle и Adobe, задают тон для всего отраслевого индекса.

На что обратить внимание инвестору

Денежно-кредитная политика → процентные ставки: замедление инфляции и слабый рост ВВП повышают вероятность более мягких действий центральных банков. Инвесторам важно отслеживать риторику ФРС (заседание на следующей неделе) и Банка Англии, поскольку сигналы о паузе в повышении ставок могут поддержать рынок акций и облигаций.
Корпоративные прибыли → рыночные настроения: сезон отчётности крупных компаний (например, Adobe) задаёт тон для всего рынка. Превышение прогнозов по прибыли и выручке способно усилить аппетит к риску, тогда как разочарования могут спровоцировать распродажи в отдельных секторах.
Энергетические цены → инфляция: динамика цен на нефть и газ напрямую влияет на инфляционные ожидания. Продолжительное снижение цен на энергоносители будет сдерживать инфляцию и поддерживать потребительский спрос, тогда как новый рост стоимости нефти может возродить опасения по поводу расходов предприятий и домохозяйств.
Макроэкономические данные → стратегия: инвесторам следует продолжать мониторить ключевые экономические индикаторы (розничные продажи, индекс деловой активности, потребительское доверие). Сочетание умеренной инфляции и стабильного рынка труда формирует благоприятный фон для рисковых активов, однако ухудшение статистики может потребовать перераспределения активов в защитные инструменты.

В итоге, четверг принёс неоднозначные сигналы: замедление экономики Британии контрастирует с умеренной инфляцией в США, а сильные отчёты техсектора вселяют оптимизм. Инвесторам сейчас важно сохранять баланс между поиском точек роста и защитой капитала в условиях противоречивых тенденций и готовиться к потенциальной волатильности, связанной с решениями регуляторов и новыми данными.