Экономические новости на пятницу, 12 сентября 2025 года: решение ЦБ РФ по ключевой ставке, ВВП Британии, инфляция в Германии, настроения потребителей США, отчёт WASDE, данные Baker Hughes и корпоративные отчёты. Аналитика для инвесторов.
Финальный день рабочей недели, 12 сентября 2025 года, насыщен значимыми событиями в сфере экономики и финансов. Инвесторы из стран СНГ сфокусированы на решении Банка России по процентной ставке, свежих макроданных из Европы (Великобритания и Германия) и индикаторах потребительских настроений в США. Кроме того, ожидаются отчёты Министерства сельского хозяйства США по мировым сырьевым рынкам и традиционная статистика нефтегазового сектора. В корпоративном сегменте продолжается публикация финансовой отчётности крупных публичных компаний в США, Европе и России. Ниже представлены структурированные обзоры ключевых событий дня и корпоративных отчётов, важных для инвесторов.
Решение Банка России по ключевой ставке
**Россия: процентная ставка ЦБ РФ (13:30 МСК)** – Центральное событие дня для российского рынка: заседание Совета директоров Банка России. Действующая ключевая ставка составляет 18% годовых после снижения в июле, и теперь регулятор рассматривает возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Замедление инфляции в августе (годовой рост цен опустился до около 8% с предыдущих 8,8%) и относительная стабилизация рубля дают основания ожидать снижения ставки. Большинство аналитиков прогнозируют снижение на **150–200 базисных пунктов**, то есть до уровня **16–16,5%** годовых. Такое решение, если оно будет принято, призвано поддержать экономический рост, удешевив кредитные ресурсы, однако Банк России будет действовать осторожно, учитывая все еще повышенные инфляционные ожидания населения и внешние риски. Итоговое объявление по ставке выйдет в 13:30 по московскому времени, а спустя полтора часа начнется пресс-конференция руководства ЦБ.
- Пресс-конференция ЦБ РФ (15:00 МСК): Глава Банка России на встрече с прессой разъяснит мотивы принятого решения и обновит макроэкономические прогнозы. Инвесторы будут внимательно следить за комментариями регулятора относительно динамики инфляции, курса рубля и состояния экономики. Любые сигналы по дальнейшей траектории процентной политики (например, возможности новых снижений ставки до конца года) повлияют на российский фондовый рынок и валюту.
Великобритания: выпуск ВВП за июль
**Великобритания: ВВП за июль (09:00 МСК)** – Утром выйдут данные по экономической активности Соединенного Королевства за первый месяц третьего квартала. Предыдущее значение за июнь показало уверенный рост — британский ВВП прибавил 0,4% за месяц, частично компенсировав майское снижение. В июле аналитики ожидают более умеренную динамику: возможно, близкую к **0% (стагнация)** либо небольшой рост, учитывая, что часть разового скачка в июне была обусловлена восстановлением после забастовок и других временных факторов. Публикация покажет, удалось ли экономике Британии сохранить импульс роста летом. Отдельное внимание – структуре: вклад сектора услуг, промышленности и строительства. Для инвесторов эти данные важны с точки зрения перспектив денежно-кредитной политики Банка Англии и общего состояния одной из ведущих экономик Европы. Сильнее ожидаемого рост ВВП может поддержать фунт стерлингов и британский фондовый рынок, тогда как слабые цифры усилят разговоры о возможной рецессии и осторожности регулятора в повышении ставок.
Германия: финальные данные по инфляции (август)
**Германия: индекс потребительских цен (август, финальные данные, 09:00 МСК)** – Крупнейшая экономика Еврозоны опубликует окончательную оценку инфляции за август. Предварительные данные указали на небольшое ускорение роста цен: **около +2,2% год к году** (против 2,0% в июле). Месячной инфляции в августе практически не было – уровень цен вырос примерно на +0,1% относительно июля. Ожидается подтверждение этих цифр. В фокусе инвесторов также **базовая инфляция** (без учета цен на энергоносители и продукты питания), которая остается выше общего уровня – около 2,7%, сигнализируя о сохраняющемся внутреннем ценовом давлении. Хотя Европейский центральный банк провел заседание накануне, окончательные данные из Германии помогут оценить эффективность мер ЕЦБ и настроения потребителей в ведущих странах блока. Устойчивое замедление инфляции в Германии могло бы поддержать «голубиный» настрой ЕЦБ, но если ценовое давление останется, это сохранит вероятность дальнейших жестких мер. Для рынка Евросоюза немецкий CPI – один из барометров, от которого зависят курсы евро, доходности облигаций и динамика акций чувствительных к процентным ставкам секторов.
США: индекс потребительского доверия Мичиганского университета
**США: индекс потребительских настроений University of Michigan (сентябрь, предварительные данные, 17:00 МСК)** – Во второй половине дня выйдут первые оценки сентябрьского индекса доверия американских потребителей. В августе показатель неожиданно снизился до **58,2 пунктов**, продемонстрировав ухудшение настроений из-за роста цен и более пессимистичных ожиданий по экономике. Согласно прогнозам, в сентябре индекс может слегка восстановиться – ожидается значение около **59–60 пунктов**, что укажет на сдержанный оптимизм американских домохозяйств. Инвесторы проанализируют компоненты индикатора: текущее состояние (оценка личных финансов и условий для крупных покупок) и ожидания на ближайшие месяцы. Улучшение сентябрьских настроений может сигнализировать об устойчивости потребительских расходов в США в начале осени, что позитивно для рынков. Однако если доверие останется на пониженных уровнях, это станет фактором осторожности – снижение потребительской уверенности порой предвосхищает замедление экономической активности.
- Инфляционные ожидания потребителей США: Вместе с индексом доверия публикуются и инфляционные ожидания американцев. Предварительные данные августа показали рост ожиданий: прогнозируемая инфляция на год вперед выросла до **4,8%**, а долгосрочные (5-летние) ожидания поднялись до **3,5%**. Эти цифры превышают целевой уровень ФРС и привлекают внимание инвесторов. В сентябрьском опросе важным будет, снизились ли ожидания после недавнего охлаждения инфляции или остаются высокими. Если потребители продолжают ожидать высокую инфляцию, Федеральному резерву может быть сложнее перейти к смягчению политики. С другой стороны, снижение инфляционных ожиданий было бы позитивным сигналом о доверии к усилиям ФРС по контролю цен.
Отчет USDA WASDE по рынкам сельхозпродукции
**США: ежемесячный отчет WASDE (19:00 МСК)** – Вечером Министерство сельского хозяйства США выпустит свежий обзор World Agricultural Supply and Demand Estimates, важный для мировых сырьевых рынков. В сентябрьском отчете будут обновлены прогнозы урожая зерновых и масличных культур в США и других странах, а также оценки мирового спроса и запасов. Особое внимание трейдеров привлекают данные по **кукурузе, сое и пшенице**: прошедшее лето с его погодными аномалиями могло повлиять на урожайность в Северной Америке и Европе. Если USDA понизит прогнозы производства из-за засухи или жары, цены на соответствующие фьючерсы могут пойти вверх на ожиданиях дефицита. С другой стороны, улучшение прогноза урожая (например, благодаря благоприятной погоде в августе) способно ослабить цены на аграрную продукцию. Российским инвесторам WASDE также интересен, ведь Россия – крупнейший экспортер пшеницы, и изменения мирового баланса зерна могут отразиться на экспортных выручках и акциях российских агрокомпаний. Отчет выйдет в 19:00 МСК, и вскоре после публикации на биржах могут начаться колебания цен фьючерсов на зерно и масличные культуры.
Нефтегазовый сектор: отчет по буровым установкам Baker Hughes
**США: число активных буровых установок (отчет Baker Hughes, 20:00 МСК)** – Традиционно вечером в пятницу публикуется обновление по количеству действующих нефтяных и газовых буровых вышек в США. Этот показатель служит опережающим индикатором для добычи энергоресурсов. В последние месяцы наблюдалась тенденция сокращения числа буровых: компании сферы сланцевой добычи ограничивали новые инвестиции, фокусируясь на прибыли и возврате капитала акционерам. По состоянию на начало сентября общее количество буровых установок в США находилось около **535–540 единиц**, что ниже уровней предыдущего года. Новые данные покажут, продолжилось ли снижение. Сокращение числа нефтяных вышек указывает на возможное замедление темпов роста добычи нефти в будущем, что при прочих равных поддерживает цены на нефть. На этой неделе цены на нефть были волатильны: после роста в начале месяца до многомесячных максимумов произошла небольшая коррекция на фоне сигналов о достаточном предложении и некоторых признаков ослабления спроса в США. Если же в отчете Baker Hughes будет отмечен рост числа установок, это может быть воспринято рынком как признак намерения производителей нарастить добычу, что потенциально ограничит дальнейший рост цен на нефть. Внимание инвесторов также приковано к тому, как стабилизация цен нефти в районе $80–85 за баррель повлияет на планы нефтегазовых компаний по бурению во второй половине 2025 года.
Корпоративные отчёты: глобальные и российские компании
Международные корпорации: В завершающий день недели крупных квартальных отчетов немного, однако инвесторы продолжают переваривать публикации компаний, вышедшие за предыдущие дни. Наибольший резонанс вызвали результаты технологических гигантов и потребительских компаний США:
- Oracle (США, сектор ИТ): Софтверный гигант представил отчет за 1-й квартал 2026 финансового года. Выручка Oracle выросла примерно на 11% год к году, достигнув около $14,9 млрд, во многом благодаря стремительному росту облачных подразделений (облачная инфраструктура +50% и облачные приложения SaaS +28%). Прибыль на акцию составила $1,47 (не-GAAP), совпав с ожиданиями аналитиков. Инвесторов порадовал также огромный резерв заказов (backlog) Oracle в области облачных услуг, связанный с спросом на решения в сфере ИИ. Акции Oracle отреагировали положительно, сигнализируя уверенность рынка в долгосрочной облачной стратегии компании.
- Adobe (США, сектор ИТ): Разработчик программного обеспечения для дизайна и маркетинга опубликовал результаты за 3-й квартал 2025 финансового года. Выручка Adobe выросла на двузначную величину (~+10% г/г) до $5,87 млрд, чуть превысив консенсус-прогноз. Чистая прибыль и прибыль на акцию также улучшились, продолжая тенденцию стабильного роста бизнеса. Сегменты Digital Media и облачные сервисы Adobe показали устойчивый приток клиентов благодаря высокому спросу на продукты Creative Cloud и Document Cloud. Руководство подтвердило позитивный прогноз на четвертый квартал, что поддержало котировки компании и общий оптимизм в технологическом секторе.
- Kroger (США, розничная торговля): Одна из крупнейших в США розничных сетей (супермаркеты) отчиталась за 2-й квартал 2025 года лучше ожиданий. Сопоставимые продажи (like-for-like) без учета топлива выросли на 3,4%, а скорректированная операционная прибыль увеличилась примерно на 11%. Kroger также повысил прогноз по прибыли на весь год, ссылаясь на эффективное управление затратами и устойчивый спрос покупателей на продукты питания и товары повседневного спроса. Эти результаты сигнализируют, что американский потребительский спрос остается стабильным даже в условиях повышенных цен, что позитивно для сектора ритейла.
- Chewy (США, e-commerce): Онлайн-ретейлер товаров для домашних животных удивил рынки неожиданно сильной квартальной прибылью. По итогам 2-го квартала 2025 года Chewy зафиксировал чистую прибыль ($0,33 на акцию) вопреки прогнозировавшемуся убытку, благодаря росту выручки и улучшению маржинальности. Компания привлекла больше активных клиентов и увеличила средний чек за счет расширения ассортимента. Отчет Chewy вдохнул оптимизм в инвесторов относительно бизнес-моделей новой экономики: акции компании резко выросли, подтянув за собой и других представителей сектора e-commerce.
- GameStop (США, ритейл электроники): Известный мем-актив, сеть магазинов видеоигр GameStop, опубликовал результаты за 2-й квартал 2025, продемонстрировав признаки стабилизации. Выручка компании выросла на высокие однозначные проценты, а скорректированная прибыль составила около $0,25 на акцию, что лучше результатов прошлого года и средних ожиданий. Руководство GameStop отметило сокращение затрат и развитие онлайн-продаж. Хотя долгосрочные перспективы компании остаются дискуссионными, квартальная прибыль показала, что предпринимаемые шаги по реструктуризации начинают давать эффект. На постмаркете акции GameStop отреагировали ростом, продолжая волатильную динамику, характерную для «мемных» бумаг.
- Inditex (Испания, мировая мода): Европейский гигант розничной торговли одеждой, владелец бренда Zara, раскрыл результаты за 1-е полугодие 2025 года. Продажи Inditex достигли рекордных €18,4 млрд за 6 месяцев, увеличившись на ~8% несмотря на сложную макросреду. Чистая прибыль холдинга слегка выросла (на доли процента) до €2,5 млрд, отразив стабильный спрос на продукцию брендов группы. Менеджмент отметил «сложную конъюнктуру рынка», но подчеркнул успех весенне-летней коллекции и рост онлайн-продаж. Акционеры Inditex также одобрили щедрые выплаты: на ноябрь запланирована финальная дивиденднаят выплата €0,84 на акцию, что подтверждает уверенность компании в своем финансовом положении. Эти новости поддержали акции Inditex и в целом укрепили веру инвесторов в потребительский сектор Европы.
Российские компании: На российском рынке корпоративный сезон отчетности близится к завершению, поэтому громких публикаций на 12 сентября не запланировано. Тем не менее, стоит отметить несколько событий локального характера:
- Мосгорломбард (MGKL): Первый публичный оператор ломбардов в РФ представит операционные итоги за 8 месяцев 2025 года. Ранее компания отчиталась о значительном росте финансовых показателей за полугодие (чистая прибыль +84% г/г), что свидетельствует о повышенном спросе на услуги залогового кредитования. Инвесторы оценят, сохранилась ли эта тенденция в июле-августе.
- Lambumiz: Крупный производитель картонной упаковки (тикер LMBZ) опубликует финансовую отчетность по МСФО за 6 месяцев 2025 года. Полугодовой оборот компании превышает 1,3 млрд руб., и рынок ожидает подтверждения стабильного роста на фоне расширения производственных мощностей и недавнего IPO Lambumiz на Московской бирже.
- КуйбышевАзот: Акционеры одной из ведущих химических компаний России проведут собрание, на котором будет принято решение о дивидендах за первое полугодие 2025 года. Совет директоров ранее рекомендовал выплату промежуточных дивидендов, и если собрание утвердит эту инициативу, акционеры получат доходность, отражающую успешные финансовые результаты предприятия в текущем году.
В целом, пятница 12 сентября обещает быть насыщенной для участников рынков. Сочетание важных макроэкономических релизов и итогов заседания Банка России создаст информационный фон, способный вызвать повышенную волатильность в курсах валют и ценах активов. Одновременно продолжающиеся отчеты компаний дают более широкую картину состояния мировой экономики – от технологического сектора США до потребительского спроса в Европе и России. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за новостями в течение дня и оценивать, как полученные данные соотносятся с их инвестиционной стратегией и ожиданиями относительно дальнейшего развития ситуации на финансовых рынках.
