14 мая 2025: Нефть дорожает на фоне смягчения торгового конфликта США и Китая

Газ

Европейский газовый рынок реагирует на эти и другие вызовы. На прошлой неделе суточные поставки СПГ через терминалы ЕС превысили рекордные 460 млн куб. м, поскольку страны наращивают закачки в ПХГ. При этом заполняемость европейских хранилищ на 1 мая составляла лишь 39,9% (против 62,7% годом ранее). Еврокомиссия 5 мая представила «дорожную карту» отказа от российских энергоресурсов: предлагается к 2027 г. полностью свернуть импорт нефти и газа из РФ и даже постепенно отказаться от российского ядерного топлива. По планам, уже к концу 2025 г. должен вступить в силу запрет на закупки российского газа на спотовом рынке и заключение новых контрактов. Это заставило европейские компании искать альтернативы – США, Катар и Австралия готовят дополнительные СПГ-поставки (Equinor оценивает необходимое увеличение на 200–300 танкеров). В то же время в Берлине обсуждается, что США могут допустить возобновление поставок российского газа по «Северному потоку – 2» (через участие американских компаний или прямые контракты) для стабилизации рынка. Такая перспектива вновь вернула бы часть российского газа на европейский рынок, но принципиальных преград пока больше, чем шагов навстречу.

Электроэнергетика

В конце апреля в испанско-португальской энергосистеме произошёл крупнейший в истории Европы блэкаут: неожиданное отключение порядка 15 ГВт генерации (около 60% суммарного спроса) за несколько секунд парализовало транспорт и аэропорты. В ответ власти объявили ЧС и ввели резервные меры, однако уже к вечеру авария была ликвидирована. Это событие выявило уязвимость сетей: в ЕС сейчас обсуждают усиление их устойчивости к резким перетокам. На фоне мягкой погоды и высокого вклада возобновляемых источников в апреле электроэнергия заметно подешевела, по данным отраслевых аналитиков. В России же перебоев не было: энергетики заняты подготовкой к лету и последующему отопительному сезону, оптимизируя графики работы ТЭЦ и ГЭС, а цены на электроэнергию остаются относительно стабильными.

Возобновляемая энергетика

Инвесторы также внимательно следят за развитием ВИЭ. Китайская корпорация CGN строит на западе страны гибридную солнечную электростанцию Delingha мощностью 2 ГВт, где совмещаются 400 МВт солнечной тепловой генерации (CSP) и 1,6 ГВт фотоэлектрических панелей с 6-часовым аккумулятором на расплавленных солях. JinkoSolar поставила на этот проект 1 ГВт двусторонних TOPCon-модулей с высокой термостойкостью. По оценке TrendForce, мировые мощности новой солнечной генерации в 2025 г. достигнут ≈596 ГВт (рост на 6% к 2024), при этом 71,6% прироста придётся на Китай, США и ЕС вместе. При этом рынок зрел, и темпы ввода замедляются: доля КНР от глобального прироста сокращается (с ≈50% в 2023 до ~44,5% в 2025). В РФ параллельно ведётся наращивание «чистой» генерации: Росатом в мае приступил к пуско-наладке гигафабрики по выпуску аккумуляторов ёмкостью 4 ГВт·ч/год для систем накопления энергии.

Китай сохраняет высокий спрос на российский уголь, особенно антрацит. По итогам марта импорт КНР достиг рекордных 1,9 млн т антрацита (рост +59% г/г), при этом почти 100% этих поставок пришлись на Россию. В результате общий экспорт российского угля в Китай в марте вырос на 16% по сравнению с февралем (до 7,3 млн т). Железнодорожные данные за I квартал подтверждают тренд: за январь–март с России отправлено 3,9 млн т антрацита на экспорт (+14,7% г/г). Однако мировые цены на уголь снижаются (падение порядка 15–20% с начала 2025 г.), поскольку Азия постепенно переключается на альтернативные виды топлива и наращивает предложение СПГ.

Нефтепереработка и нефтепродукты

На фоне роста экспортных объёмов нефтепереработчики сталкиваются с падением доходности. По итогам конца апреля Транснефть зафиксировала снижение прокачки нефти, которое обсуждалось на совещании вице-премьера (в повестке – маржинальность НПЗ и приоритет внутренних поставок). Тем не менее экспорт далек от спада: морские отгрузки нефти в апреле вернулись к довоенным уровням, превысив 448 тыс. т/сут (≈8,9 млн б/д) благодаря дешёвым ценам и фрахту. Даже так выручка остается низкой: за 4–11 мая экспорт российских углеводородов принес лишь ≈$4,09 млрд (второй худший результат с апреля 2023). При этом Urals в портах торгуется ниже $50/барр., а маржа на НПЗ близка к нулю. Это может привести к дальнейшему наращиванию экспорта сырой нефти ввиду низкой рентабельности внутренней переработки.