Подробный анализ топ-100 публичных компаний по объёму Bitcoin на балансе. Лидеры, стратегии накопления, региональные особенности и ключевые выводы для инвесторов.
Публичные компании всё активнее накапливают Bitcoin (BTC) в своих корпоративных резервах. По последним данным, совокупный объём BTC на балансах ста крупнейших публичных держателей превышает 950 тысяч BTC — эквивалент свыше $100 млрд и около 5% от всего предложения первой криптовалюты. Ещё несколько лет назад такие инвестиции считались экзотикой, но теперь Bitcoin стал стратегическим активом для ряда корпораций. В этом обзоре представлены лидеры по запасам BTC, их стратегии накопления, региональные и отраслевые закономерности, а также выводы для инвесторов.
Лидеры: MicroStrategy и другие гиганты BTC-резервов
Абсолютный лидер – американская компания MicroStrategy. Она накопила рекордные 628 946 BTC – около 66% всех биткоинов на балансах публичных фирм. Это примерно $75 млрд (3% от мирового предложения BTC). Такой резерв сформирован благодаря тому, что с 2020 года компания регулярно направляет свободные средства и заёмный капитал на покупку BTC.
Помимо MicroStrategy, несколько других компаний владеют значительными объёмами биткоина:
- Strategy (бывш. MicroStrategy) – 628 946 BTC
- Marathon Digital Holdings – 50 639 BTC (крупнейший майнер)
- Twenty One (XXI) – 43 514 BTC (новый биткоин-холдинг)
- Bitcoin Standard Treasury (BSTR) – 30 021 BTC (SPAC-фонд)
- Riot Platforms – 19 239 BTC (крупный майнер)
Резерв Marathon (~50,6 тыс. BTC) более чем в 12 раз меньше, чем у лидера MicroStrategy; суммарные запасы остальных компаний также намного уступают первой позиции.
Майнинговые компании как хранители BTC
Значительную долю корпоративных BTC-резервов держат публичные майнинговые компании. Они добывают криптовалюту и часто не продают весь намайненный Bitcoin, а накапливают его на балансе. Например, Marathon Digital – крупнейший майнер США – собрал ~50,6 тыс. BTC, удерживая большую часть добычи. Riot Platforms владеет ~19,2 тыс. BTC. В топ-10 входит и канадская Hut 8 (~10,7 тыс. BTC). Такая политика превращает майнеров в инвестиционные компании, делающие ставку на рост курса. Акции этих фирм, как правило, движутся синхронно с ценой BTC, что усиливает связь сектора с рынком криптовалют.
Новые биткоин-холдинги: XXI и Bitcoin Standard
В 2025 году появились новые публичные компании, чья основная цель – владение Bitcoin. Американская Twenty One (тикер: XXI) всего за несколько месяцев накопила ~43,5 тыс. BTC, позиционируясь как «bitcoin-native» инструмент (максимум BTC на акцию). Ещё один пример – Bitcoin Standard Treasury (BSTR), вышедшая на биржу через SPAC и стартовавшая сразу с 30 021 BTC на балансе. Подобные структуры стали корпоративными аналогами биткоин-фондов: они дают институциональным и частным инвесторам возможность вкладываться в BTC через акции. Появление таких компаний-фондов показывает стремление рынка удовлетворить спрос на прямое владение биткоином через традиционные финансовые инструменты.
Из традиционного бизнеса: Tesla, Block и другие
В числе держателей BTC есть и компании из традиционных отраслей, не связанных напрямую с майнингом или криптовалютами. Tesla (автопром) ещё в 2021 году вложила $1,5 млрд в Bitcoin; после частичной продажи в её активах остаётся ~11,5 тыс. BTC. Финтех-компания Block, Inc. (бывший Square) добавила на баланс ~8,7 тыс. BTC в рамках поддержки криптосервисов. Примечательно, что даже медиабизнес проявляет интерес к цифровому активу: например, Trump Media & Technology Group направила часть привлечённых средств в биткоин и накопила около 15 000 BTC. Эти случаи показывают, что Bitcoin проникает в корпоративные финансы самых разных отраслей – от automobilестроения и ритейла до технологий и развлечений.
Региональное распределение: доминирование США
География корпоративных BTC-резервов явно смещена в сторону США. Американские компании доминируют: все топ-5 лидеров и многие другие участники первой сотни – из США, суммарно контролируя около 90% совокупных BTC-запасов. Это объясняется развитым финансовым рынком страны и лидирующей ролью США в индустрии майнинга и технологий. Канада значительно отстаёт: несколько канадских майнеров (например, Hut 8, Bitfarms) вместе владеют лишь десятками тысяч BTC. В Европе и Азии масштабы гораздо скромнее: крупнейшие примеры – немецкая Bitcoin Group SE (~3,6 тыс. BTC) и гонконгская Boyaa (~3,3 тыс. BTC). Компаний из России или стран СНГ в топ-100 нет.
Отраслевые закономерности: кто накапливает BTC
Среди публичных держателей BTC можно выделить несколько категорий:
- Майнинговые компании – лидеры по объёму (Marathon, Riot, Hut 8 и др.), добывающие Bitcoin и оставляющие большую часть монет в резерве.
- Криптовалютные биржи и финтех – фирмы, работающие с рынком криптовалют (Coinbase, Galaxy Digital и др.), держащие BTC как стратегический актив и часть капитала.
- Технологические корпорации – отдельные ИТ- и промышленные фирмы включили Bitcoin в казначейские резервы для диверсификации (пионер – MicroStrategy; также примеры Tesla, Block).
- Инвестиционные холдинги – организации, созданные специально для накопления криптоактивов (например, XXI, BSTR), использующие BTC как основной актив роста стоимости акций.
- Прочие – редкие представители розницы, медиа или иных сфер, добавившие Bitcoin на баланс (например, GameStop).
Мотивы в целом схожи: защита капитала от инфляции, диверсификация резервов и ставка на долгосрочный рост рынка криптовалют.
Стратегии накопления BTC: от разовых покупок до постоянного пополнения
Компании применяют разные подходы к накоплению Bitcoin:
- Периодические покупки. Регулярное докупание BTC независимо от рыночных колебаний. Например, MicroStrategy систематически инвестирует привлечённые средства в биткоин, наращивая резерв.
- Удержание добычи. Майнеры вместо продажи всей добытой криптовалюты оставляют часть в резерве. Marathon и другие накопили тысячи BTC, реинвестируя добычу.
- Единовременная закупка. Некоторые компании один раз вложили значительную сумму из казначейских резервов в BTC. Так, Tesla разово приобрела биткоин на $1,5 млрд и с тех пор просто удерживает оставшиеся монеты.
- Старт с большим балансом. Фирмы, выходящие на рынок уже с крупным запасом BTC (как XXI или BSTR, конвертировавшие капитал инвесторов в десятки тысяч монет с самого начала деятельности).
В итоге большинство придерживается стратегии «buy and hold», рассматривая Bitcoin как долгосрочный резервный актив и рассчитывая на рост его стоимости со временем.
Рыночные тренды: рост корпоративных резервов
В 2024–2025 годах корпоративные запасы BTC выросли многократно – с ~300 тыс. до свыше 950 тыс. BTC. Взлёт курса (биткоин превысил $100 тыс.) и благоприятные изменения в регулировании (в США разрешён учёт криптоактивов по рыночной стоимости) стимулировали всё больше компаний размещать часть капитала в BTC. Ожидается, что к концу 2025 года число корпораций-держателей и общий объём их монет продолжат обновлять рекорды (прогнозируется свыше 1 млн BTC).
Активный корпоративный спрос заметно сказывается на рынке. Скупка монет компаниями сокращает свободное предложение и поддерживает бычий тренд. Акции «биткоин-ориентированных» фирм движутся в унисон с курсом BTC, связывая традиционный фондовый рынок с криптоиндустрией. Однако концентрация таких резервов у нескольких игроков несёт риски: распродажа крупным держателем способна спровоцировать падение цен. Пока же участие корпораций в роли долгосрочных инвесторов воспринимается позитивно – как признак зрелости и легитимности Bitcoin в мировой финансовой системе.
Выводы для инвесторов
Широкое участие публичных компаний в накоплении BTC свидетельствует о нарастающей интеграции криптовалют в классический финансовый мир. То, что известные корпорации владеют крупными запасами Bitcoin, отражает рост доверия большого капитала к этому активу и может вызвать повышенный интерес других инвесторов. При этом акции компаний с большими BTC-резервами фактически стали «прокси» на криптовалюту: приобретая бумаги MicroStrategy, майнеров или даже Tesla, инвестор делает косвенную ставку на курс Bitcoin. Такой способ позволяет получить экспозицию к рынку без прямого владения монетами, но накладывает и двойные риски – помимо волатильности самого BTC на стоимость акций влияют и корпоративные факторы (долговая нагрузка, издержки и пр.). Наконец, продолжающийся тренд корпоративных инвестиций сокращает предложение монет на рынке и всё сильнее связывает традиционные финансы с криптоиндустрией. Инвесторам из СНГ стоит учитывать эти глобальные изменения: хотя местные компании пока не участвуют в гонке биткоин-резервов, глобальный тренд со временем может затронуть и наш регион.
