Куда инвестировать миллион рублей: среднесрочные вложения

В условиях динамичной экономики грамотное распределение средств на среднесрочный период (1–3 года) помогает сохранить и приумножить капитал. В статье рассматриваются легальные инструменты в рублёвой зоне и за рубежом, которые доступны российскому инвестору со временем удержания до трёх лет. Мы сравним их доходность, риски, ликвидность и особенности налогообложения, а также покажем примеры диверсифицированных портфелей на сумму 1 млн ₽.

Банковские вклады и депозиты

Доходность. Рублёвые вклады остаются одним из консервативных инструментов: крупные банки предлагают ставки порядка 16–24% годовых (в зависимости от срока). Так, по данным ЦБ РФ, средневзвешенные ставки по вкладам на 6–12 месяцев к осени 2024 года достигли ~23,5%. Долгосрочные вклады свыше года часто чуть меньше (около 20–22%). Валютные вклады в долларах/евро дают обычно однозначную цифру (2–4%), но несут валютный риск.
Риски и надёжность. Риски по банковским вкладам минимальны: государственная система страхования вкладов компенсирует потери по рублёвым депозитам до 1,4 млн ₽. Если понадобятся деньги раньше окончания срока, возможны штрафы и потеря части начисленных процентов. Однако инфляция и динамика ключевой ставки ЦБ оказывают влияние на реальную доходность – исторически покупательная способность рублевых депозитов снижалась. Например, за последнее десятилетие реальные доходы держателей вкладов уменьшились почти на 18%.
Налогообложение. С 2024 года проценты по вкладам облагаются НДФЛ 13% сверх необлагаемого минимума. Этот минимум равен 1 млн ₽ * максимальная ключевая ставка за год. Для ключевой ставки ≈15% это около 150 тыс. ₽ годового дохода от вкладов. Таким образом, если суммарный доход по вкладам сверх 150 тыс. ₽, то свышеэту сумму облагают налогом 13%. До 150 тыс. ₽ – не облагается.

Вывод: депозиты обеспечивают очень высокие номинальные доходности в текущих условиях (более 16%), практически нулевой риск основного долга (при страховании) и полную ликвидность (после срока вклада). Их минусы – необходимость фиксации сроков и сравнительно высокая инфляция, поэтому на горизонте 2-3 лет вклады дают скромную реальную доходность. Они отлично подходят для «основы» портфеля или «подушки безопасности».

Облигации: государственные и корпоративные

Государственные облигации (ОФЗ)

Доходность. Облигации федерального займа (ОФЗ) – самый консервативный долговой инструмент. Доходность текущих ОФЗ держится на высоком уровне: например, индекс ОФЗ с длительностью 5–10 лет (RGBITR10Y) в 2024 году показал исторический максимум совокупной доходности порядка 15% годовых. Более широкий индекс (RGBITR) достиг ~15,3% годовых на пике весной 2024. Краткосрочные ОФЗ (до года) обычно чуть ниже, но можно подобрать бумаги с близкими ставками. На этом фоне ОФЗ привлекательнее длительных депозитов, особенно когда ЦБ повышает ставку.
Риски и ликвидность. ОФЗ считаются практически безрисковыми по дефолту, так как их выпускает государство. Риск состоит в изменении цен при торговле: если ключевая ставка растёт, рыночная цена облигаций падает (и наоборот). Но если облигацию держать до погашения, доходность гарантирована купонами и возвратом номинала. Сочетание длительного срока и высоких ставок может обеспечить фиксированную доходность по облигациям лучше депозитной. ОФЗ лотируются малыми номиналами (от 1 тыс. ₽), их можно куплять через брокера.
Налогообложение. Купонный доход по облигациям облагается НДФЛ 13% (15%, если сумма всех доходов >5 млн ₽ в год). Однако облигации можно купить через ИИС и получить налоговый вычет 13% (или 15% при покупке роста бизнеса на сумму до 400 тыс. ₽), что повышает чистую доходность на сумму вычета. Кроме того, некоторые ОФЗ с плавающим купоном (ОФЗ-ПК) привязаны к ставке RUONIA, что снижает рыночную волатильность при росте ключевой ставки.

Вывод: ОФЗ предлагают фиксированную доходность ~14–16% для среднесрочных вложений и практически полную надёжность. Их отличает высокая ликвидность (торгуются на Мосбирже) и понятные риски: при удержании до погашения ни один не «слетает». ОФЗ хорошо подойдут «якорем» консервативной части портфеля, особенно на горизонте 1–3 года.

Корпоративные облигации

Доходность. Корпоративные облигации могут дать существенно больший купон (до 20–30% годовых у некоторых эмитентов). Например, даже надёжные компании сейчас предлагают купоны 22–25%, и эксперты ожидают их снижения к 22–23% в 2025 г. (в случае сохранения ключевой ставки на текущем уровне). Есть и более рисковые выпуски с купонами 30–36% для опытных инвесторов.
Риски. Главный риск корпоративных бондов – дефолт или ухудшение финансов эмитента. Многим компаниям приходится платить высокие ставки по займам из-за роста базовой ставки ЦБ. При выборе бумаг важно оценивать кредитный рейтинг эмитента, его долговую нагрузку, бизнес-резервы. При падении котировок облигаций (из-за роста ставок или новостей по компании) возможна убытная продажа; однако купоны часто выше банковских депозитов. Заметно риску подвергаются облигации с длительным сроком, фиксированным купоном и низким рейтингом (им нужно либо держать до погашения, либо выбирать выпуски «с колеблющимся купоном»).
Ликвидность и налоги. Корпоративные облигации торгуются на бирже, но ликвидность может быть низкой у небольших выпусков. Налогообложение купонов такое же – НДФЛ 13% (15%). Вычет по ИИС можно получить только по купонам ОФЗ, но не по корпоративным облигациям.

Вывод: высокодоходные облигации дают гораздо большую текущую доходность, чем депозиты и ОФЗ, но требуют внимательного отбора бумаг и регулярного мониторинга. Умеренно-рисковый инвестор может рассмотреть крупные корпоративные облигации с хорошими рейтингами и купонами 15–20%, распределяя вложения по разным эмитентам для снижения риска дефолта.

Акции и инвестиционные фонды

Российские акции. Акции («активы с риском») могут дать как доходность через рост курса, так и через дивиденды. Крупные компании типа «Сбербанка», «Газпрома», «Лукойла», «Норникеля» традиционно выплачивают дивиденды (порой 8–12% годовых от текущей цены). Однако капитализация российских компаний зависит от экономической и политической ситуации. Индекс МосБиржи (IMOEX) в долгосрочном плане показывает незначительный рост, а колебания курса акций могут быть резкими. Для среднесрочного горизонта стоит рассматривать акции скорее как дополняющий элемент портфеля.
Иностранные акции и ETFs. Инвестиции в зарубежные рынки (через брокера или фонды) обеспечивают доступ к большим глобальным экономикам. Например, историческая средняя доходность S&P500 (США) составляет ~10% годовых (в долларах) за длительные периоды. Преимущество – большая диверсификация отраслей. Минус – валютный риск: колебания курса доллара/евро к рублю могут как увеличить, так и уменьшить рублёвую доходность. В последние годы падение рубля (или рост доллара) увеличивало доходность в рублях по иностранным акциям. На горизонте 1–3 года важно помнить, что валютный курс непредсказуем.
ПИФы и ИИС. Для начинающих удобны паевые фонды (ПИФы и ETF). Например, доступны фонды облигаций (гос. или корпоративных), фондовый индекс МосБиржи (или мировой рынок). ПИФ дает профессиональное управление, но при этом берется комиссия. ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт) позволяет вложиться в акции и облигации с льготным налоговым вычетом (13% от потраченных средств до 400 тыс. ₽ в год). ПИФ в рамках ИИС может дать дополнительный вычет. Налоги на продажу ценных бумаг и дивиденды уплачиваются по стандартной ставке (13%/15%).

Вывод: акции и фонды могут принести высшую доходность за счёт роста стоимости и дивидендов, но они же имеют высокую волатильность. Среднесрочный портфель целесообразно дополнить акциями «голубых фишек» (газ, нефть, финансы) и международными ETF, чтобы разделить риск по странам и секторам. Компании с устойчивым бизнесом дают приличные дивиденды, а акции технологического сектора (хотя недоступны напрямую для россиян) можно заменить иностранными техноплощадками через ETF.

Драгметаллы и валютные активы

Золото. Золото считается «убежищем» от инфляции и укрепляет портфель при кризисах. В 2024 году стоимость золота в рублях выросла примерно на 30% (за счёт как мирового роста цен, так и ослабления рубля). Золото не приносит купонов, но может служить страховкой: если рубль упадёт, золото и доллары вырастут в рублёвом эквиваленте. Недостаток – нет регулярного дохода, да и рост не гарантирован (например, к началу 2025 цены скорректировались вниз).
Валюта (доллар/евро). Хранение части средств в сильной валюте – ещё один способ диверсификации. Валютные депозиты дают сейчас ~2–5% в валюте, государственные облигации других стран – 3–6% (в долларах/евро). Основной риск – колебания курса рубля. Если рубль укрепится, долларовые вклады вернутся с убытком в рублях. Зато если рубль падает, иностранные активы дают дополнительную доходность.
Альтернативы. Риски и сложность криптовалют и частной недвижимости превышают рамки этой статьи. Криптовалюты можно упомянуть как «очень рискованные с потенциалом высокой доходности», но для новичка они менее актуальны. Недвижимость требует больших сумм и терпения, а на горизонте 1–3 года её ликвидность низка. Золото и валюта более удобны для сбережений.

Вывод: доля валюты и драгметаллов зависит от отношения к риску. Умеренно рискованный портфель может включать 5–15% золота и 10–20% валютных активов (USD/EUR облигации или депозиты) для хеджирования рублёвых рисков. Это снижает общую волатильность портфеля за счёт «безопасных» импортных активов.

Диверсификация и валютный риск

Диверсификация – ключевой принцип: не стоит держать миллион в одном активе. Разумно разделить сумму между разными классами (депозиты, бонды, акции, золото/валюта). Это снижает риск и выравнивает доходность. Основные принципы диверсификации:

Разные инструменты: сочетание фиксированного дохода (депозиты, облигации) и рисковых активов (акции, фонды).
Разные валюты: рубль плюс иностранные валюты. При падении рубля иностранные активы (и золото) компенсируют потери.
Ликвидность: часть портфеля (депозиты, ОФЗ) должна быть быстро оборачиваемой, чтобы получить деньги при необходимости. Долгосрочные вложения (на 2–3 года) могут составлять преобладающую долю портфеля, но 50–100 тыс. ₽ лучше держать «под рукой» на коротких депозитах или в кэше.
Сектора: даже в акциях важно не концентрироваться на одной отрасли (не держать все деньги в нефти или технологиях).
Инвестиционный план: прежде всего определите, какую долю риска вы готовы принять. Периодически (раз в квартал/год) стоит ребалансировать портфель, подстраивая его под изменения рынка и горизонта.

Примеры распределения 1 млн ₽

Для наглядности приводим условные примеры портфелей с разным рисковым профилем на 2–3 года.

Умеренно-консервативный портфель: 30% (300 тыс ₽) – рублёвый депозит на 1–2 года (закрытый или с капитализацией процентов), 30% (300 тыс ₽) – ОФЗ (покупка на брокерском счёте), 10% (100 тыс ₽) – надежные корпоративные облигации (с купоном 15–18%), 20% (200 тыс ₽) – акции крупных российских компаний с выплатой дивидендов, 10% (100 тыс ₽) – золото/валюта (слегка рискованный буфер). Такой портфель позволит получить суммарную доходность на уровне 15–18% в год (номинально), при очень высокой защищённости капитала за счёт облигаций/депозитов. Налоги: купон и проценты облагаются НДФЛ 13%, дивиденды – 13%, но часть дохода покрывается вычетом по ИИС при его использовании.
Умеренно-рисковый портфель: 10% (100 тыс ₽) – рублёвый депозит, 20% (200 тыс ₽) – ОФЗ/фонд облигаций, 10% (100 тыс ₽) – диверсифицированный валютный вклад или евробонды, 50% (500 тыс ₽) – акции и ETF (предполагаем портфель российских и зарубежных бумаг, например 30% MOEX+уровень дивидендов, 20% SP500/интернет-компании/золото), 10% (100 тыс ₽) – золото или стратегический резерв. Такой портфель ставит на высокий рост: акции могут обеспечить 15–20% годовых (номинально), но и волатильность выше. Облигации и депозиты уравновешивают резкие скачки, а наличные золото/валюты снижают риск рублёвого обесценения.

Индивидуальный пример: допустим, инвестор выбирает «средний» вариант. Тогда из 1 млн он может положить 250 тыс ₽ на депозиты (на 1–1,5 года под 18%), купить ОФЗ (300 тыс ₽, долгосрочные, купон ~12%), инвестировать 150 тыс ₽ в 3–4 выпускам корпоративных облигаций с купоном 15–18%, купить на 200 тыс ₽ акции «голубых фишек» (например «Сбербанк», «Лукойл», а также через ETF – зарубежные рынки), и оставить 100 тыс ₽ в золоте или валюте. При такой диверсификации портфель спокойно переживёт колебания рубля или рынка акций, обеспечивая стабильный доход выше инфляции.

Куда вложить миллион рублей на среднесрочный период – зависит от целей и отношения к риску инвестора. Если важен максимальный гарантийный доход при минимальных рисках, стоит опереться на высокодоходные рублёвые облигации (ОФЗ, корпоративные) и депозиты. Если же хочется большей прибыли и есть запас терпения, часть портфеля может быть вложена в акции и мировые фондовые инструменты (с учётом валютного хеджирования). В любом случае ключевое – диверсифицировать между классами активов, валютами и сроками. Помните о налоговых льготах: ИИС и вычет 13–15% помогут увеличить чистую доходность по облигациям и фондам.

Будьте объективны и взвешены: анализируйте прогнозы ключевой ставки, инфляцию и мировые тренды. Оставьте часть средств в ликвидных рублёвых активах (депозиты или ОФЗ на короткий срок) на случай непредвиденных ситуаций. А остальные можно инвестировать в более доходные, но и более волатильные инструменты.

Подписывайтесь на наш блог, чтобы не пропустить обновления финансовых новостей и аналитики. Изучайте доступные инструменты инвестирования и планируйте портфель заранее, чтобы ваш миллион рублей работал эффективнее и обеспечивал благополучие в будущем.