Рост дисконта – следствие усиления санкционных рисков в конце октября, когда США ввели ограничения в отношении двух крупнейших российских нефтяных компаний.

В целом, это норма для нефтяного рынка: скидка Urals к Brent всегда увеличивается в первые недели и месяцы после ужесточения санкций. Так было, например, во втором квартале 2022 года, когда на фоне решения стран ЕС ввести эмбарго на морские поставки нефти из России дисконт временно превысил $30 за баррель.

Нефть ESPO ближе по своим физико-химическим характеристикам к Brent и другим низкосернистым сортам, поэтому еще до 2022 года нефть ESPO, как правило, реализовывалась на спотовом рынке с премией к Urals.

Опыт показывает, что инвесторы со временем привыкают к новому уровню санкционных рисков, поэтому скидка начнет сокращаться не позже, чем в начале 2026 года.

Источник: Ведомости