Крупные раунды инвестиций в стартапы по всему миру: рост финансирования AI-компаний, возвращение мегафондов и новая волна IPO к концу 2025 года. Подробный обзор для венчурных инвесторов.
В конце октября 2025 года венчурный рынок демонстрирует уверенное оживление. Инвесторы вновь активизировались, вкладывая рекордные суммы в перспективные технологические стартапы, прежде всего в сферу искусственного интеллекта (ИИ). После нескольких лет относительной осторожности крупные раунды финансирования вернулись: ряд компаний привлекли сотни миллионов и даже миллиарды долларов инвестиций. Одновременно намечается новая волна IPO, сигнализирующая о том, что стартапы снова готовы выходить на публичные рынки при улучшившихся условиях.
Венчурный рынок оживает к концу 2025 года
По данным отраслевых аналитиков, глобальный объем венчурных инвестиций в третьем квартале 2025 года достиг около $97 млрд — это на десятки процентов больше, чем годом ранее. Таким образом, рынок продемонстрировал лучшие квартальные показатели с 2021 года, а каждый из последних четырех кварталов превышал планку $90 млрд. После спада 2022–2023 годов финансирование стартапов стабильно растет уже четыре отчетных периода подряд, что свидетельствует о возвращении уверенности инвесторов. Основной вклад в рост внесли мегасделки в секторе ИИ, но оживление заметно и на других этапах: особенно быстро растут поздние стадии, показавшие значительный прирост в годовом выражении. Две трети венчурного капитала в недавнем квартале пришлись на стартапы из США, однако активизация наблюдается и в Европе, Азии и других регионах, отражая глобальный характер подъема.
Рекордные инвестиции в ИИ продолжаются
Сектор искусственного интеллекта остается главным магнитом для венчурного капитала в 2025 году. По оценкам PitchBook, с начала года стартапы в сфере ИИ привлекли уже свыше $160 млрд инвестиций только в США, что составляет около двух третей всех вложений венчурных фондов. К концу года глобальные инвестиции в AI-компании могут превысить $200 млрд — беспрецедентный показатель для отрасли. Совокупная оценка десяти крупнейших ИИ-стартапов (включая OpenAI, Anthropic, xAI и других) приблизилась к $1 трлн. Инвесторы объясняют ажиотаж тем, что искусственный интеллект способен радикально повысить эффективность во многих секторах экономики, открывая многотриллионные рынки от автоматизации разработки ПО до виртуальных ассистентов. Несмотря на опасения перегрева и возможного «пузыря», венчурные фонды продолжают активно вкладываться в AI-стартапы, стремясь не упустить новую технологическую революцию.
Крупнейшие раунды и новые единороги
За последние недели сразу несколько стартапов объявили о крупных раундах финансирования, подтверждая возвращение «больших чеков» на рынок:
- Harvey (США) — привлечено $150 млн при оценке $8 млрд для развития платформы юридического ИИ (лид-инвестор: Andreessen Horowitz).
- Synthesia (Великобритания) — $200 млн при оценке $4 млрд на масштабирование сервиса генерации видео с помощью ИИ (раунд возглавил GV — венчурное подразделение Alphabet).
- Fireworks AI (США) — $250 млн в раунде серии C (оценка около $4 млрд) для расширения возможностей ИИ-платформы в сфере геномики и здравоохранения.
- Legora (Швеция) — $150 млн (оценка $1,8 млрд) на развитие юридического AI-софта; стартап основан в 2023 году и стал одним из новых «единорогов» Скандинавии.
- OpenAI — суммарно привлек порядка $40 млрд финансирования от инвесторов (включая мега-инвестицию SoftBank), что сделало компанию самой дорогой частной фирмой мира (~$500 млрд оценки) и потенциальным кандидатом на рекордное IPO.
- Polymarket (США) — криптоплатформа привлекла $2 млрд в октябре (оценка $9 млрд) при участии Intercontinental Exchange (ICE), став одним из крупнейших раундов года вне сферы ИИ.
Концентрация капитала: мегараунды в фокусе
Стремительный рост инвестиций сопровождается их высокой концентрацией в ограниченном круге компаний. Около 70% всех вложений в американские стартапы в 2025 году пришлись на крупные раунды от $100 млн и выше — рекордная доля, сравнимая лишь с бумом 2021 года. Глобально этот показатель достиг примерно 60%. Инвесторы всё чаще делают большие ставки на лидеров: только 18 компаний получили треть всех венчурных денег в третьем квартале, каждая привлекая по $500 млн и более. Прежде всего капитал сосредоточен вокруг флагманов ИИ: восемь крупнейших AI-игроков поглотили около 62% инвестиций сектора в этом году. Один лишь OpenAI, получивший от SoftBank порядка $40 млрд, обеспечил значительную долю всего объема мегараундов. В то время как поздние стадии процветают за счет рекордных сделок, финансирование стартапов на ранних этапах остается стабильным, хотя и без аналогичного всплеска. Параллельно на рынке оживляются сделки слияний и поглощений (M&A), что создает дополнительные возможности для выходов инвесторов и консолидирует отрасль.
Возвращение мегафондов и уверенность инвесторов
Параллельно на сцену возвращаются и «мегафонды» — крупные венчурные игроки снова активно привлекают капитал для новых инвестиций. После спада венчурного фандрайзинга в 2022–2024 годах ведущие фонды возобновляют сбор средств, демонстрируя уверенность в перспективах рынка. Так, в октябре Sequoia Capital анонсировала создание двух новых фондов общим объемом $950 млн (включая $750 млн для ранней стадии и $200 млн для посевных инвестиций). Появление подобных фондов означает, что у стартапов вскоре станет больше возможностей получить финансирование, а крупные инвесторы готовятся к следующему витку технологического роста, накопив значительные «боевые запасы» капитала.
Возрождение IPO и перспективы выходов
На фоне роста оценок и притока капитала стартапы вновь присматриваются к публичным рынкам. После затишья последних двух лет намечается возрождение IPO как пути выхода для венчурных инвесторов. По инсайдерской информации, OpenAI рассматривает возможность размещения акций уже в 2026 году с потенциальной оценкой вплоть до $1 трлн — беспрецедентный уровень для технологического сектора. В криптоиндустрии компания ConsenSys (разработчик кошелька MetaMask) наняла JPMorgan и Goldman Sachs для подготовки своего исторического IPO, планируемого на 2026 год – это станет первым публичным выходом крупного блокчейн-разработчика, связанного с экосистемой Ethereum.
Ранее в этом году на биржу успешно вышли некоторые высокотехнологичные фирмы, например эмитент стейблкоина Circle (с оценкой около $7 млрд) и криптобиржа Bullish, что продемонстрировало восстановление аппетита инвесторов к новым размещениям. Улучшение рыночных условий и постепенное прояснение регулятивных требований (например, недавнее снятие претензий SEC к ConsenSys относительно её услуг) добавляют уверенности компаниям, планирующим IPO. Крупнейшие стартапы начинают видеть в публичном рынке реальную возможность привлечь капитал и обеспечить ликвидность для инвесторов, что задает тренд на рост числа громких выходов в ближайшие годы.
За пределами ИИ: здравоохранение, климат и космос
Несмотря на доминирование AI-проектов, значительные средства направляются и в другие высокотехнологичные сферы. Здравоохранение и биотехнологии привлекли около $15–16 млрд венчурного капитала в третьем квартале — это третий показатель после ИИ и ИТ-инфраструктуры. Пример — стартап Fireworks AI, получивший $250 млн на развитие ИИ-платформы для геномной медицины, продвигая решения на стыке технологий и здравоохранения. Инвесторы также поддерживают климатические и «зелёные» проекты: австралийский стартап Uluu привлек 16 млн австралийских долларов для разработки биоразлагаемого пластика из водорослей, а индийская компания Tsuyo Manufacturing получила 40 млн рупий на расширение производства компонентов для электротранспорта. Эти сделки скромнее по размеру, но отражают устойчивый интерес венчурных фондов к устойчивому развитию и экологичным технологиям.
Кроме того, растет внимание к космическим и аппаратным стартапам. Болгарская компания EnduroSat привлекла $104 млн (при участии Google Ventures, Lux Capital и др.) на масштабирование производства малых спутников, отвечая на спрос рынка на доступные космические коммуникации. В целом, «жесткий» deeptech также на подъеме: в 2025 году крупные раунды получили производители робототехники, полупроводников и квантовых вычислительных систем, суммарно собрав десятки миллиардов долларов. Хотя объемы вложений в эти отрасли уступают феномену ИИ, венчурный капитал в 2025 году распределяется по всему спектру инноваций — от медицины и экотехники до космоса — поддерживая разнообразие технологического прогресса.
Криптостартапы возвращаются в игру
После затяжного спада на фоне «криптозимы» инвесторы вновь проявляют интерес к блокчейн-стартапам. В октябре венчурное финансирование компаний криптоиндустрии заметно выросло: за одну только неделю начала месяца суммарно было вложено около $3,2 млрд в 20 проектов. Лидером стал американский проект Polymarket, привлекший рекордные $2 млрд (оценка $9 млрд) при поддержке биржевого оператора ICE — одна из крупнейших сделок года за пределами AI-сектора. Следом платформа прогнозирования Kalshi получила $300 млн (оценка $5 млрд), подтвердив готовность рынка инвестировать в новые финансовые технологии на стыке традиционных рынков и криптовалют.
В целом инфраструктурные решения для цифровых активов также находят поддержку венчурных фондов. Так, стартап Hercle из США привлек $60 млн для развития инфраструктуры стейблкоинов, а ряд других проектов получили финансирование на развитие блокчейн-сервисов для банков и бизнеса. Одновременно ведущие игроки крипторынка выходят на новый уровень зрелости — готовящееся IPO ConsenSys, сопровождаемое крупнейшими банками, сигнализирует о сближении криптоиндустрии с Уолл-стрит. Смягчение регуляторной неопределённости в США и рост интереса институциональных инвесторов (включая участие традиционных финансовых гигантов в раундах) подкрепляют возвращение капитала в сферу Web3.
Заключение: осторожный оптимизм
После года впечатляющих сделок и возобновления роста у участников рынка преобладает осторожно-оптимистичный настрой. С одной стороны, беспрецедентный всплеск оценок и объемов финансирования — особенно в сегменте ИИ — вызывает параллели с пузырем доткомов двадцатилетней давности. Однако многие венчурные капиталисты отмечают, что подобные «пузыри» имеют и положительный эффект: они аккумулируют огромный капитал и таланты в новых направлениях, что в итоге приводит к технологическому прорыву, даже если часть проектов неизбежно провалится. Как говорят в отрасли, один-два успешных гиганта окупят десятки неудач.
На пороге 2026 года венчурные инвесторы по всему миру стараются найти баланс между стремлением не упустить следующую технологическую революцию и здравой оценкой рисков. Рынок стартапов явно ожил: фиксируются новые рекорды, но при этом инвесторы стали избирательнее, фокусируясь на наиболее перспективных направлениях. Главной интригой остается, оправдаются ли высокие ожидания от AI-бума и смогут ли другие отрасли сократить разрыв по объему привлеченных средств. Пока же очевидно одно: аппетит к инновациям вновь на высоте, и венчурная экосистема вступает в новый год с явным зарядом энергии и капитала.
