Глобальный венчурный рынок восстанавливается: рекордные фонды, мегараунды ИИ-компаний и возвращение IPO. Обзор главных сделок и трендов 13 октября 2025 года для венчурных инвесторов.
К началу четвертого квартала 2025 года глобальный рынок венчурного капитала демонстрирует стремительное восстановление после нескольких лет спада. Объемы инвестиций вновь приблизились к рекордным уровням, подпитываемые ажиотажем вокруг искусственного интеллекта и возвращением крупных игроков на венчурный рынок. Сделки с беспрецедентными суммами финансирования стали новой нормой, а окно для IPO, похоже, снова открылось после длительной паузы. Эти тенденции сигнализируют о зарождении нового глобального венчурного бума.
Ведущие венчурные фонды формируют рекордные по размеру инвестиционные фонды, правительства разных стран увеличивают поддержку инноваций, а корпорации возобновляют запуск стартап-программ, стремясь не упустить следующий технологический виток. По предварительным оценкам, 2025 год может стать самым успешным для венчурных инвестиций со времен прошлых пиков 2021 года. При этом инвесторы по-прежнему подходят к сделкам выборочно, направляя наибольшие ресурсы в проекты сферы ИИ и другие сегменты с максимальным потенциалом роста.
Глобальный бум венчурного рынка
Мировой рынок стартапов переживает новый подъем, отражающийся в растущих объемах финансирования по всему миру. Ключевые показатели подтверждают масштабы этого роста:
- Глобальный объем венчурных инвестиций в 3 квартале 2025 года достиг около $97 млрд (рост примерно на 38% к уровню 3 кв. 2024 года).
- Каждый из последних четырех кварталов превышает отметку $90 млрд совокупных вложений – таких уровней не наблюдалось со времен венчурного бума 2021–2022 гг.
- С начала 2025 года стартапы по всему миру привлекли суммарно более $360 млрд, что значительно опережает прошлогодний темп и указывает на рекордный результат по итогам года.
Основным драйвером роста стали так называемые мегараунды – поздние раунды финансирования объемом от $500 млн и выше, на которые приходится львиная доля притока капитала. Только в третьем квартале около трети всех инвестиций сконцентрировалась в 18 крупнейших сделках, каждая из которых привлекла от полумиллиарда долларов. Капитал массово стекается в ограниченное число самых перспективных компаний, что поднимает общие показатели рынка.
Рекордные инвестиции в ИИ
Сфера искусственного интеллекта стала главным «магнитом» для венчурных денег в 2025 году. Впервые в истории более половины всех вложений венчурного капитала направляется в сегмент ИИ, отражая беспрецедентный всплеск интереса к технологиям генеративного ИИ после появления ChatGPT. Ключевые факты иллюстрируют этот бум:
- С начала года глобально инвестировано свыше $192 млрд в стартапы ИИ – более 50% от общего объема венчурных сделок.
- В США на проекты ИИ приходится около 62% всех венчурных вложений последнего квартала; в мире – порядка 53%.
Фактически каждый второй доллар венчурного капитала сейчас идет на развитие ИИ-продуктов. Это привело к взлету оценок лидеров отрасли до космических величин: капитализация OpenAI, по некоторым данным, превысила $500 млрд, а калифорнийский стартап Anthropic после недавнего раунда финансирования в $13 млрд оценивается примерно в $183 млрд. Один лишь гигантский раунд Anthropic занял почти треть всех средств, инвестированных в ИИ в третьем квартале. Напротив, вне сферы ИИ венчурное финансирование растет гораздо скромнее: число стартапов, получающих поддержку, снизилось до минимума последних лет, и многие инвесторы сосредоточили усилия практически исключительно на ИИ-направлении.
Мегараунды и новые «единороги»
Концентрация капитала в крупнейших сделках изменила сам ландшафт стартап-инвестиций. Мегараунды поздних стадий (по $500 млн+ в каждый) стали визитной карточкой 2025 года. Благодаря нескольким десяткам таких сделок в квартал, отдельные стартапы привлекают финансирование, сравнимое с бюджетами публичных корпораций. Рекордный $40-миллиардный раунд для OpenAI в начале года и последующее привлечение $13 млрд компанией Anthropic подняли их до статуса одних из самых дорогих частных компаний в мире.
Если ранее порогом мечтаний стартапа была оценка в $1 млрд («единорог»), то теперь на рынке множатся так называемые «суперуединороги» с капитализацией в десятки и даже сотни миллиардов. В 2025 году снова фиксируется рост числа новых единорогов после паузы предыдущих двух лет — инвесторы готовы присваивать миллиардные оценки перспективным игрокам, особенно в горячих областях вроде ИИ. Причем крупные суммы получают не только компании из сферы программного обеспечения: значительные раунды в сотни миллионов прошли и в робототехнике, и в производстве чипов, и в облачной инфраструктуре, и в квантовых технологиях. Аппетит к риску на поздних стадиях вернулся, что позволяет лидерам рынка резко наращивать масштабы бизнеса за счет венчурных вливаний.
Возвращение мегафондов
Одновременно с ростом сделок возобновилось активное привлечение капитала в сами венчурные фонды. Крупнейшие инвестиционные фирмы мира объявляют о сборе рекордных по размеру фондов, чтобы удовлетворить спрос на инвестиции в новые технологии. Так, американская Andreessen Horowitz (a16z) в 2025 году формирует мегафонд объемом около $20 млрд, ориентированный на проекты в сфере ИИ — это самый масштабный фонд в истории фирмы и один из крупнейших в отрасли после знаменитого $100-миллиардного Vision Fund от SoftBank.
В целом индустрия вновь наполнена «сухим порохом»: крупные игроки за последние годы аккумулировали десятки миллиардов долларов под управлением. В 2022 году на долю всего около 30 ведущих венчурных фирм пришлось до 75% всех привлеченных средств — тенденция к укрупнению фондов налицо. Суверенные фонды богатства и институциональные инвесторы охотно вкладываются в эти мегаструктуры, стремясь получить доступ к взрывному росту технологий ИИ и других перспективных направлений. Накопленные рекордные объемы свободного капитала означают усиление конкуренции за лучшие сделки и готовность венчурного рынка финансировать проекты все большего масштаба.
Диверсификация отраслей
Несмотря на доминирование ИИ-повестки, венчурные инвестиции распределяются по целому ряду отраслей, обеспечивая более широкий технологический прогресс. По итогам третьего квартала 2025 года ведущие сектора по объему привлеченного капитала распределились следующим образом:
- Искусственный интеллект (AI): ~ $45 млрд инвестиций за квартал (около 46% общего объема).
- Аппаратные технологии и инфраструктура: $16,2 млрд (робототехника, полупроводники, квантовые вычисления и др.).
- Медицина и биотехнологии: $15,8 млрд (инвестиции в фармацевтические разработки, медтех, healthcare-сервисы).
- Финансовые технологии (Fintech): ~ $12 млрд (финтех-стартапы и новые платежные сервисы).
Таким образом, помимо ИИ, значительные ресурсы направляются в аппаратное обеспечение, биомедицину, финтех и другие вертикали. Отдельно выделился сектор оборонных и «двойных» технологий: в Европе инвестиции в военные технологические стартапы к началу октября достигли $9,1 млрд и могут перевалить за $13 млрд к концу года (против $6,5 млрд годом ранее). Доля оборонных проектов в структуре венчурного финансирования ЕС выросла до 6,2%, что делает эту область самой быстрорастущей на континенте. Крупнейшие раунды года в европейской оборонке получили, например, немецкий стартап Helsing (€600 млн на разработку ИИ-систем для армии) и португальский разработчик дронов Tekever (€70 млн).
Также продолжают расти вложения в климатические и «зеленые» проекты, новые решения в энергетике, кибербезопасности и даже отдельные криптостартапы. Хотя глобальный фокус инвесторов смещен в сторону ИИ, венчурный бум 2025 года имеет широкую отраслевую базу и охватывает практически весь спектр технологических инноваций.
Региональные акценты
Венчурный подъем проявляется по-разному в ключевых регионах мира:
- США: Американский рынок остается главным центром притяжения венчурного капитала — на США приходится около двух третей глобальных инвестиций (в III квартале порядка $60 млрд). Именно здесь совершается большая часть мегасделок и базируются лидеры ИИ-гонки, привлекающие рекордные раунды финансирования.
- Европа: В Европе фиксируется оживление венчурной активности и перестройка ландшафта. Германия впервые за десятилетие обогнала Великобританию по объемам венчурных инвестиций, отражая усиление континентальных стартап-экосистем. ЕС делает ставку на стратегические технологии (оборона, квант, «зелёная» энергетика) при поддержке государственных и корпоративных фондов. Несмотря на разницу в динамике между странами, европейский рынок в целом вписался в глобальный рост.
- Ближний Восток (MENA): Страны Персидского залива и Ближнего Востока демонстрируют рекордные темпы роста венчурных вложений. В третьем квартале 2025 года в регионе было инвестировано около $4,5 млрд (рост на 523% квартал к кварталу), причем порядка $3,5 млрд пришлось на один только сентябрь благодаря нескольким мегасделкам в Саудовской Аравии и ОАЭ. Активность ближневосточных фондов (в том числе суверенных) выводит регион в число ключевых глобальных хабов венчура.
- Азия: Тренды в Азии разнородны. Китайский венчурный рынок остается вялым — за первое полугодие объем сделок в Китае упал почти на 45% (до ~$10 млрд), продолжая тенденции регуляторного сдерживания. Напротив, Индия и страны Юго-Восточной Азии привлекают все больше капитала: хотя темпы там скромнее, глобальные фонды активно смотрят на индийские финтех и глубокие технологии, учитывая относительную стабильность этих рынков.
- СНГ: Стартап-экосистемы России и других стран СНГ стараются не отставать от мировых трендов, несмотря на внешние ограничения. В начале октября в Москве прошел крупный международный саммит Moscow Startup Summit, где было анонсировано значительное число инвестсделок с участием зарубежных фондов на рынке РФ. Через государственные институты развития и корпоративные акселераторы регион стремится интегрироваться в новый венчурный цикл, однако объемы инвестиций в странах СНГ пока несопоставимы с глобальными лидерами.
Возвращение IPO
Еще одна примета оживления рынка — возобновление выходов технологических компаний на биржу. После почти двухлетнего перерыва сразу несколько крупных стартапов-«единорогов» успешно провели IPO в 2025 году, вернув инвесторам надежду на ликвидность. В третьем квартале состоялись знаковые размещения: китайский производитель электромобилей Chery Automobile, американская SaaS-платформа дизайна Figma, шведский финтех-гигант Klarna, компания Netskope (США, кибербезопасность) и др. Успех этих IPO подтвердил, что долгожданное «окно» для экзитов вновь открыто.
По итогам последних двух кварталов активность IPO-рынка заметно выросла в годовом выражении, и ряд высоко оцененных стартапов готовятся к размещению в ближайшее время. Хотя биржевые оценки дебютантов зачастую скромнее пиковых приватных стоимостей, сам факт восстановления канала IPO повышает уверенность венчурных инвесторов. Наличие работающего механизма выхода через публичное предложение способствует притоку средств в венчурный цикл, поскольку фонды получают возможность фиксировать прибыль и перераспределять капитал в новые проекты.
Слияния и поглощения
Параллельно с IPO на рынке стартапов набирает обороты волна консолидации. Крупные корпорации и стратегические инвесторы активизировали сделки M&A, поглощая перспективные команды и технологии. Одной из крупнейших сделок года стало соглашение Alphabet (Google) о покупке облачного стартапа кибербезопасности Wiz за $32 млрд — этот шаг усилит позиции Google Cloud. Сам стартап OpenAI тоже выступил в роли покупателя, приобретя за $6,5 млрд хардверный проект, основанный бывшим дизайнером Apple, с целью разработки устройств на базе ИИ. Продолжаются и многомиллиардные поглощения: так, корпорация Cisco объявила о приобретении компании Splunk (разработка ПО для анализа данных и безопасности) примерно за $28 млрд, укрепляя свое присутствие в сфере кибербезопасности.
Часто и сами быстрорастущие стартапы прибегают к стратегии слияний: за первое полугодие 2025 года было зафиксировано более 400 случаев, когда стартап приобретал другой стартап, что примерно на 60% больше, чем годом ранее. Такая внутренняя консолидация помогает более сильным игрокам наращивать компетенции и клиентскую базу, а основателям менее успешных проектов — находить «мягкий» выход. Волна слияний и поглощений меняет ландшафт отрасли, открывая новые пути к экзиту помимо IPO и позволяя рынку очищаться от избыточных игроков. В сочетании с оживлением IPO это придает венчурным инвесторам уверенность, что даже в условиях рекордных оценок у портфельных компаний появилось больше возможностей для возврата вложенного капитала.
