Обзор стартапов и венчурных инвестиций на 14 сентября 2025 года: успешные IPO Gemini, Figure и Via, мегараунды в AI и квантовых технологиях, сделка Mistral–ASML в Европе, новые фонды Африки и Ближнего Востока. Аналитика и перспективы для инвесторов СНГ.
Осень 2025 года отмечается новым подъемом на глобальном рынке стартапов и венчурного капитала. После затяжного спада инвесторы снова активно вкладывают средства в технологические компании на всех этапах — от посевного финансирования до выхода на биржу. По предварительным оценкам, в первом полугодии 2025 года стартапы Северной Америки привлекли около $145 млрд, что на 43% больше, чем годом ранее, и это максимальный объем с 2021 года. Улучшение макроэкономических условий и рост интереса к инновациям укрепили доверие к рынку: сделки становятся крупнее и охватывают все секторы — от искусственного интеллекта и финтеха до биотехнологий и обороны. При этом инвесторы подходят к отбору проектов более избирательно, вкладываясь в наиболее перспективные направления.
Возвращение мегафондов: большие деньги вновь в деле
Крупнейшие венчурные инвесторы возвращаются на рынок с фондами рекордного размера, свидетельствуя о возобновлении аппетита к риску. Японский SoftBank после паузы запускает третий Vision Fund объемом ~$40 млрд, ориентированный на передовые технологии (с упором на искусственный интеллект и робототехнику). Суверенные фонды стран Персидского залива тоже активизировались: нефтедоллары направляются в технологические инициативы, создавая локальные «технохабы» на Ближнем Востоке. Параллельно во всем мире появляются новые фонды, привлекающие значительный институциональный капитал для инвестиций в стартапы.
- Veritas Capital IX — $14,4 млрд. Американский фонд, специализирующийся на технологиях и оборонной сфере, собрал рекордный капитал, подтвердив доверие крупных вкладчиков.
- Great Hill Partners IX — $7 млрд. Один из крупнейших фондов роста, ориентированный на технологические компании, существенно превысил целевой размер при закрытии нового фонда.
Возвращение «мегафондов» означает рост объема свободного капитала («сухого пороха») на рынке. Это обостряет конкуренцию за лучшие стартапы и поддерживает высокие оценки быстрорастущих компаний. Присутствие крупных институциональных игроков вселяет отрасли уверенность в дальнейшем притоке средств.
Рекордные раунды и новая волна единорогов
Искусственный интеллект и другие передовые технологии остаются главным двигателем венчурного подъема. Инвесторы направляют беспрецедентные суммы в наиболее перспективные проекты, формируя поколение новых «единорогов» – стартапов с оценкой свыше $1 млрд. В начале сентября несколько масштабных сделок подтвердили тенденцию:
- OpenAI (США) — $8,3 млрд финансирования при оценке ~$300 млрд. Совместно с Microsoft компания выделяет коммерческое подразделение для привлечения нового капитала и подготовки к IPO.
- Mistral AI (Франция) — €1,7 млрд. Французский стартап привлек рекордный для ЕС раунд, повысив оценку до €11,7 млрд; ведущим инвестором стала корпорация ASML.
- PsiQuantum (США) — $1 млрд. Квантовый стартап получил крупнейшее финансирование в своем сегменте при оценке ~$7 млрд, подтвердив готовность инвесторов делать ставки на технологии за пределами чистого ИИ.
Подобные мегараунды ускоряют появление новых технологических лидеров. Хотя эксперты предупреждают о риске перегрева, аппетит к проектам в сфере AI остается высоким. Причем инвестируется не только в AI-продукты, но и в инфраструктуру — от специализированных чипов и облачных платформ до решений для хранения данных, необходимых для масштабирования ИИ-экосистемы.
Рынок IPO оживает: стартапы выходят на биржу
После затишья 2022–2023 годов окно для публичных размещений вновь открылось. Успешные IPO ряда технологических компаний показали, что инвесторы готовы покупать акции стартапов по высоким оценкам. Эта волна дебютов на бирже укрепляет веру венчурных фондов в возможность прибыльного выхода из вложений.
- Chime — американский финтех-единорог (необанк) вышел на Nasdaq в июне; акции выросли на 30% в первый день торгов, подтвердив высокий спрос на финтех-бизнес.
- Klarna — шведский финтех-гигант стал одним из первых европейских единорогов на NYSE. Акции проданы по цене выше прогнозов, в первые часы торгов рост котировок превысил 25%.
Успех этих размещений сигнализирует о возвращении ликвидности. Вслед за ними к IPO готовятся и другие «единороги» — от американского платежного сервиса Stripe до высоко оцененных AI-стартапов. Возобновление биржевой активности важно для экосистемы: инвесторы получают экзиты, а высвободившийся капитал реинвестируется в новое поколение проектов.
Волна слияний и поглощений
Высокие оценки и жесткая конкуренция стимулируют новую волну консолидации. Крупные технологические компании готовы тратить миллиарды на стратегические приобретения, чтобы укрепить свои позиции. Крупнейшие M&A-сделки последних месяцев демонстрируют этот тренд:
- Google ↦ Wiz — ~$32 млрд. Корпорация Alphabet купила израильский облачный стартап в сфере кибербезопасности, чтобы усилить защиту данных.
- SoftBank ↦ Ampere — ~$6,5 млрд. Японский холдинг приобрел американского разработчика процессоров Ampere Computing, чтобы расширить присутствие в сегменте серверных чипов.
Активизация M&A меняет ландшафт индустрии. Зрелые стартапы объединяются или становятся мишенями для корпораций. Для венчурных фондов это новые возможности выхода через продажу компаний. Консолидация также позволяет очистить рынок от избыточных игроков и направить ресурсы в наиболее перспективные проекты.
Диверсификация: финтех, биотех, «зелёные» технологии
Несмотря на доминирование ИИ, венчурные инвесторы вкладываются в другие секторы. После спада оживает финтех: крупные финансово-технологические компании вновь привлекают значительные суммы и налаживают партнерства с банками. Усиливается интерес к климатическим технологиям — от возобновляемой энергетики и накопителей энергии до электротранспорта и проектов снижения углерода. Активен и сектор биотехнологий: например, стартап Kriya Therapeutics привлек $320 млн, а компания Odyssey Therapeutics — $213 млн (оба в раундах D).
Расширение отраслевого фокуса делает венчурный рынок более устойчивым. Приток капитала в финтех, «зелёные» проекты, биотех и другие направления снижает риск перегрева отдельных ниш. Инвесторы ищут новые точки роста помимо AI, что способствует появлению перспективных стартапов в самых разных сферах.
Ренессанс криптоиндустрии
Рынок цифровых активов во второй половине 2025 года переживает подъем. Биткоин впервые превысил $110 тыс., обновив свой рекорд, и этот рост вернул внимание венчурных фондов к блокчейн-стартапам. Еще год назад сектор страдал от кризиса доверия и жесткого регулирования, но новое ралли изменило настроения.
Фонды, приостанавливавшие вложения в криптопроекты, снова проявляют интерес к отрасли. Фиксируются крупные сделки и даже выходы на биржу: финтех-компания Circle провела IPO, а криптобиржа Gemini получила $50 млн от Nasdaq Ventures в преддверии собственного размещения. Даже крупнейшие институционалы подают сигнал доверия — инвестиционный гигант BlackRock запустил биржевой фонд на основе биткоина. Все это показывает, что блокчейн-индустрия вновь воспринимается как перспективное направление.
Оборонные технологии и космос
Геополитическая напряженность привела к резкому росту инвестиций в оборонные технологии. Вложения в defense-tech выросли в разы, а крупные раунды (например, ~$2,5 млрд для стартапа Anduril) подтвердили интерес к автономным системам. Инвесторы и правительства финансируют проекты от беспилотников и кибербезопасности до космических программ. Сферы безопасности и космоса стали новым приоритетом венчурного капитала, обещая не только коммерческую отдачу, но и стратегические выгоды.
Глобальная экспансия венчурного капитала
Бум венчурных инвестиций в 2025 году носит глобальный характер. Помимо Кремниевой долины, Нью-Йорка и Лондона, крупные раунды проходят в новых для индустрии регионах. Региональное разнообразие стартап-экосистемы растет, инвесторы ищут возможности по всему миру:
- Ближний Восток — страны Персидского залива через суверенные фонды вкладывают миллиарды долларов в технологии (стартапы региона привлекли ~$2 млрд в первом полугодии 2025, +130% год к году). В ОАЭ и Саудовской Аравии появляются собственные «единороги», а Дубай стал центром притяжения капитала.
- Индия и Юго-Восточная Азия — продолжается стартап-бум в Индии и быстрый рост в ЮВА. Международные фонды инвестируют: IFC вложила $137 млн в проект электрических автобусов в Индии, крупные фонды наращивают финансирование индийских AI-стартапов. В Юго-Восточной Азии проходят сделки в e-commerce, финтехе и edtech.
Венчурная экосистема становится гораздо более распределенной географически. Новые центры инноваций набирают силу повсеместно — перспективные стартапы могут возникнуть где угодно: от Дубая и Бангалора до Лагоса и Мехико. Для инвесторов это расширяет горизонты поиска и открывает новые точки роста во всех уголках планеты.
Россия и СНГ: локальные тренды
Стартап-сцена России и стран СНГ развивается параллельно мировым трендам, несмотря на геополитические ограничения. В 2025 году в регионе появились новые фонды и инициативы для поддержки инноваций:
- Новые фонды: в России заработал частный фонд Nova VC (капитал ~10 млрд руб.), а в Татарстане учрежден отраслевой венчурный фонд (~5 млрд руб.) для финансирования региональных проектов.
- Господдержка: власти обсуждают закон о венчурных инвестициях. Среди целей – удвоение расходов на R&D к 2030 году (до ~2% ВВП) для стимуляции появления новых технологий.
- Международный успех: несмотря на санкции, команды из СНГ привлекают капитал за рубежом. Например, сервис Vocal Image, основанный выходцами из Беларуси и работающий в Эстонии, получил ~$3,6 млн от европейского фонда.
Хотя масштабы регионального рынка пока уступают мировым, формируются все элементы экосистемы: локальные фонды, акселераторы, государственные программы и связи с иностранными инвесторами. Это создает базу для появления собственных «единорогов» и интеграции стартапов СНГ в глобальную технологическую повестку.
