Рынок нефти: Brent около $87, WTI около $82 — неделя снижения
Нефтяные котировки корректируются после двухнедельного ралли. Brent в четверг торговалась вблизи $87 за баррель, WTI — около $82. Недельное снижение Brent превысило 7%, однако с начала года бенчмарк по-прежнему дороже более чем на 40%: премия за геополитический риск после закрытия Ормузского пролива в феврале никуда не исчезла. Ключевые драйверы цен на нефть на сегодня:
- Дипломатия по Ормузу: заявления Тегерана и Маската о временном судоходном коридоре и совместном разминировании — главный медвежий фактор недели.
- Мягкие санкции: Вашингтон воздержался от вторичных мер против торговых партнёров Ирана, что сняло часть опасений о сокращении предложения.
- Физические потоки: Дональд Трамп заявил о проходе 10 млн баррелей нефти через пролив во вторник, тогда как Kpler зафиксировала лишь пять коммерческих судов против среднего показателя 15 за десять дней. Расхождение данных удерживает трейдеров от агрессивных продаж.
- Российский риск: сообщения о подготовке Москвой эскалации в Украине кратковременно развернули рынок вверх в среду, прежде чем новости из Омана вернули котировки к снижению.
- Саудовская логистика: спутниковые снимки указывают на рост отгрузок Saudi Aramco с терминалов внутри Персидского залива — Эр-Рияд перестраивает экспорт на фоне угроз хуситов Красному морю.
Аналитики MST Marquee характеризуют рынок как «режим ожидания»: после серии сорванных перемирий инвесторы не спешат отыгрывать деэскалацию до подтверждения сделки между Тегераном и Вашингтоном.
Ормузский пролив: соглашение Иран — Оман и позиция США
Ключевое событие недели для мирового рынка нефти и СПГ — прогресс на переговорах Ирана и Омана. Во вторник главы МИД двух стран обсудили «предварительную рамку» возобновления судоходства, а в среду представитель КСИР заявил о достигнутых договорённостях. Основные элементы:
- Создание временного совместного судоходного коридора через пролив.
- Совместный проект по разминированию акватории.
- Раздел акватории пролива и доходов от транзита между Ираном и Оманом.
- Переговоры о постоянном маршруте в течение 30–60 дней.
Тегеран подчёркивает: соглашение с Оманом не означает автоматического открытия пролива, а КСИР прямо обвиняет США в затягивании процесса. Стороны пропустили 60-дневное окно июньского меморандума, формальный механизм перемирия закрыт, и теперь именно омано-иранский трек рассматривается как прелюдия к прямой сделке с Вашингтоном. Позитивный сигнал — сообщения о подготовке США к возвращению дипломатов в эвакуированные посольства на Ближнем Востоке. Негативный — танкер, поражённый неизвестным снарядом у побережья Омана 25 августа: безопасность судоходства не восстановлена, и страховые ставки остаются запретительными.
Санкции «Экономический изгой»: удар слабее, чем боялся рынок
Объявленная министром финансов США Скоттом Бессентом кампания, названная «экономическим D-Day», к четвергу выглядит скорее сигналом, чем разрушительным ударом. Минфин сосредоточился на Bank Melli, сетях контрабанды нефти и «нулевой утечке» валютной выручки, но не ввёл вторичные санкции против Китая, Индии или Турции. Для рынка нефти это означает, что около 340 тыс. барр./сутки иранского экспорта в КНР пока сохраняются. Внутри Ирана нарастает давление: инфляция приближается к 90%, а президент Масуд Пезешкиан публично заявляет, что страна «не может воевать вечно», и защищает июньский меморандум. Именно это сочетание экономического истощения и дипломатического окна формирует базовый сценарий инвесторов на осень — постепенное восстановление потоков через Ормуз при сохранении высокой волатильности.
Запасы в США: рекордно низкий дизель и рекордная загрузка НПЗ
Недельный отчёт EIA за период по 21 августа показал прирост коммерческих запасов нефти всего на 0,1 млн баррелей, до 428,9 млн — на 1% выше пятилетней средней. Загрузка американских НПЗ достигла 97,4% мощности при переработке 17,4 млн барр./сутки, выпуск бензина вырос до 9,8 млн барр./сутки, дистиллятов — снизился до 5,1 млн. Импорт нефти упал на 435 тыс. барр./сутки, до 6,2 млн. Главный сигнал для рынка нефтепродуктов: запасы дизельного топлива в США опустились до самого низкого сезонного уровня за всю историю наблюдений. Европа, испытывающая дефицит средних дистиллятов, впервые за семь лет закупила дизель в Мексике. Для топливных компаний и трейдеров это означает сохранение рекордных крек-спредов по дизелю как минимум до конца осени.
Газ и СПГ: Европа между €65 и €100 за мегаватт-час
Газовый рынок остаётся самым уязвимым сегментом мировой энергетики. Фьючерсы TTF во вторник поднимались выше €68/МВт·ч — максимум с начала 2023 года — и к четвергу откатились ниже €67 на новостях из Омана. Фундаментальная картина не меняется:
- Хранилища: ПХГ ЕС заполнены лишь на ~61% при целевом уровне 80% к 1 ноября (снижен с 90%). Wood Mackenzie оценивает «лучший сценарий» в 75% при полном восстановлении катарского экспорта к концу сентября; если пролив останется закрытым ещё два месяца — менее 70%.
- Прогнозы цен: Goldman Sachs допускает, что декабрьский TTF должен превысить €100/МВт·ч при постепенной нормализации ближневосточного экспорта до 2027 года — вдвое выше базового прогноза €50. Morningstar видит диапазон €90–120 при холодной зиме.
- Предложение СПГ: новые мощности Катара выйдут на полную загрузку не ранее второй половины 2027 года; с января 2027-го вступает в силу запрет ЕС на российский СПГ. Европе может потребоваться около 64 млрд куб. м американского СПГ.
- Азия: спотовый JKM держится в районе $21–22/MMBtu; Япония, Корея и Тайвань хеджируют риски углём и перезапуском АЭС.
- США: Henry Hub ниже $3/MMBtu при рекордной добыче ~122,5 млрд куб. футов в сутки; плановый ремонт Corpus Christi LNG временно снизил спрос на сырьё.
ОПЕК+ и Россия: бумажные квоты и падающая добыча
ОПЕК+ соберётся 6 сентября для решения по октябрю; базовый сценарий — пауза в повышении квот до конца года при сохранении около 2 млн барр./сутки сокращений 2022 года и подготовке к переговорам о квотах на 2027 год, где Ирак добивается более высокого уровня. Реальная добыча альянса по-прежнему на миллионы баррелей ниже февральской.
Россия — наглядная иллюстрация разрыва между квотами и фактом. По вторичным источникам ОПЕК, добыча в июле упала до 8,89 млн барр./сутки — минимум за шесть лет и почти на 1 млн ниже разрешённого уровня. Переработка в июле опустилась до 3,6 млн барр./сутки, худшего показателя с 2002 года. Морской экспорт нефти за четыре недели по 23 августа снизился до 3,46 млн барр./сутки; удары по Новороссийску вынудили перенаправить казахстанские баррели на Чёрное море, освободив Усть-Лугу для российских. Объём российской нефти в море упал до 83 млн баррелей — минимум за год, а стоимость экспорта — до $1,65 млрд в неделю. Китай и Индия остаются главными покупателями с поставками около 3,29 млн барр./сутки. Аналитики оценивают потери российского предложения от ударов по инфраструктуре в 10%, а по нефтепродуктам — значительно выше.
Российский рынок нефтепродуктов: судьба экспорта дизеля решается до 1 сентября
Внутренний топливный рынок России остаётся в ручном управлении. Запрет на экспорт бензина действует до 31 января 2027 года, авиакеросина — до конца ноября. Запрет на вывоз дизельного топлива для производителей истекает 1 сентября, и, по данным отраслевых источников, правительство склоняется к продлению как минимум до конца сентября, обсуждается и вариант до конца года. Вице-премьер Александр Новак заявил об отсутствии проблем с логистикой дизеля и возвращении ряда НПЗ из ремонтов, однако в августе дефицит вернулся в отдельные регионы после короткой передышки. Для наполнения рынка используются импорт из Белоруссии и Азии, а также временное снижение норматива биржевых продаж до 2%. Для мирового рынка нефтепродуктов это означает выпадение российских дизельных объёмов на пике европейского дефицита.
Электроэнергетика, ВИЭ и уголь: энергокризис продлевает эру угля
Война на Ближнем Востоке переписала прогнозы по электроэнергетике. МЭА ожидает, что угольная генерация в 2026 году составит около 10 974 ТВт·ч — почти треть мировой выработки в 33 313 ТВт·ч и на 77% больше, чем ветер и солнце вместе. Газовая генерация, которой прочили рост на 1,3%, останется на уровне прошлого года: дорогой СПГ сделал уголь конкурентоспособнее в Европе и Азии. Одновременно энергопереход ускоряется там, где есть собственные ресурсы:
- В США за первое полугодие солнечная генерация выросла на 21%, гидро — на 9%, ветровая — на 6%; ветер и солнце дали 20% выработки и впервые обошли уголь и атом вместе взятые.
- Угольная генерация в США упала на 10%, до 323 ТВт·ч, тогда как экспорт угля прогнозируется на уровне 102 млн коротких тонн благодаря спросу Азии.
- Техас приостановил согласование новых дата-центров, и EIA снизило прогноз роста нагрузки штата в 2027 году с 14% до 6%.
- Пошлины США на поликремний и солнечные модули с 6 августа повышают стоимость новых проектов ВИЭ.
Что смотреть в пятницу, 28 августа: календарь участников рынка ТЭК
- Реакция Вашингтона на соглашение Иран — Оман и сигналы о возобновлении прямых контактов.
- Данные Kpler по транзиту через Ормузский пролив и расследование атаки на танкер.
- Решение правительства России по экспорту дизельного топлива после 1 сентября.
- Темпы закачки в ПХГ Европы и закрытие недели по TTF на фоне трёхлетних максимумов.
- Число буровых установок Baker Hughes и макростатистика США, влияющая на прогноз спроса.
- Угроза хуситов Красному морю и перестройка саудовской экспортной логистики.
- Подготовка к заседанию ОПЕК+ 6 сентября и сигналы о паузе в повышении квот.
Итог недели: рынок нефти дрейфует к сценарию деэскалации, но остаётся заложником физических потоков через Ормуз, где данные Белого дома и трекинговых компаний расходятся в разы. Газ и нефтепродукты — дизель в США и Европе, СПГ для ПХГ ЕС — превратились в главные точки дефицита мировой энергетики на осень 2026 года, а уголь получил незапланированную отсрочку в энергопереходе. Ежедневную аналитику по нефти, газу, ВИЭ и рынку ТЭК читайте в Telegram-канале Open Oil Market.
