Рынок нефти: Brent закрепляется у $90 после лучшего месяца с весны
Мировой рынок нефти завершил июль на мажорной ноте. По итогам пятничных торгов баррель Brent подорожал на 1,3% — до $90,12, американская WTI прибавила 1,5% и достигла $84,67. За месяц североморский эталон вырос примерно на 24%, WTI — на 21%: это лучший результат с марта, когда эскалация вокруг Ирана впервые вывела котировки к трёхзначным значениям. Российская Urals оценивается в районе $85 за баррель, дисконт к Brent сузился на фоне дефицита предложения на мировом рынке.
Ключевые драйверы нефтяных цен на начало недели:
- Геополитическая премия: блокада Ормузского пролива и продолжающееся военное противостояние вокруг Ирана удерживают в котировках премию за риск в десятки долларов;
- Сокращение фактического предложения: экспорт из Персидского залива идёт по обходным маршрутам с ограниченной пропускной способностью, часть иранских объёмов фактически выпала с рынка;
- Устойчивый спрос: аномальная жара в Северном полушарии поддерживает потребление электроэнергии и топлива, а НПЗ работают с высокой загрузкой в разгар автомобильного сезона.
Консенсус аналитиков ведущих инвестбанков по средней цене Brent на 2026 год повышен до $85 за баррель. Диапазон недельных колебаний остаётся широким: в конце июля котировки ходили от $84 до $100, отражая чувствительность рынка нефти к каждой новости с Ближнего Востока.
ОПЕК+: финальное повышение квот и стратегическая пауза
Центральным событием выходных стало заседание «семёрки» ОПЕК+ 2 августа. Ключевые решения альянса:
- С сентября квоты на добычу нефти увеличиваются ещё на 188 тыс. баррелей в сутки — это завершает поэтапную отмену добровольного сокращения на 1,65 млн б/с, действовавшего с 2023 года;
- После сентябрьского шага альянс берёт паузу в наращивании добычи для оценки баланса спроса и предложения;
- В силе остаются ограничения примерно на 2 млн б/с, введённые в 2022 году, — решение об их распределении отложено.
С февраля по август 2026 года совокупная квота альянса выросла примерно на 940 тыс. б/с — объём, сопоставимый с добычей Омана. Формат объединения изменился: после выхода ОАЭ из ОПЕК и ОПЕК+ с 1 мая решения принимает «семёрка» — Саудовская Аравия, Россия, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман. Осторожная стратегия альянса объяснима: при заблокированном Ормузском проливе физическая возможность нарастить экспорт у ряда участников ограничена, и бумажное повышение квот не приводит к пропорциональному росту предложения.
Ормузский пролив: Тегеран отвергает разблокировку, переговоры с Оманом на финишной прямой
Геополитический фон остаётся определяющим фактором для всего энергетического сектора. В воскресенье Тегеран официально опроверг сообщения о возобновлении судоходства через Ормузский пролив, назвав их недостоверными. При этом глава МИД Ирана сообщил, что консультации с Оманом о создании совместного механизма управления судоходством в акватории приблизились к завершению — это первый осязаемый сигнал возможной деэскалации за последние недели.
Ставки для мирового рынка исключительно высоки: до кризиса через пролив проходило порядка пятой части мировых поставок нефти, а Европа получала этим маршрутом до 12–14% импортируемого СПГ из Катара. Инвесторы также следят за обсуждаемой в Вашингтоне идеей сухопутной блокады Ирана — её реализация способна спровоцировать новый виток роста котировок нефти и газа. Любой прогресс в переговорном треке, напротив, может быстро сдуть часть геополитической премии: по оценкам экспертов, при подписании мирного соглашения Brent способна вернуться в район $70.
Газовый рынок Европы: запасы на пятилетнем минимуме перед зимой
Европейский газовый рынок остаётся самым уязвимым сегментом мировой энергетики. Котировки на хабе TTF за июль выросли примерно на 55%, устойчиво удерживаясь выше $500 за тысячу кубометров. Причины напряжённости носят структурный характер:
- заполненность подземных хранилищ газа (ПХГ) ЕС к началу августа лишь немного превышает 56% — минимум для этого времени года с 2021-го и на 18 процентных пунктов ниже среднего пятилетнего уровня;
- после холодной зимы 2025–2026 годов сезон отбора завершился при заполненности хранилищ менее 28%, и компенсировать выпавшие объёмы не удаётся;
- для выхода на целевые показатели к отопительному сезону нетто-закачка должна составить не менее 68 млрд кубометров, однако к настоящему моменту выполнено менее половины плана;
- Европа проигрывает Азии ценовую конкуренцию за свободные партии СПГ, а июльская жара увеличила расход газа на электрогенерацию для систем кондиционирования.
Темпы закачки газа в июле стали одними из самых низких за всю историю наблюдений. Если тенденция не переломится в августе–сентябре, зима 2026–2027 годов может стать самой сложной для европейской энергетики с кризисного 2022 года — с соответствующими последствиями для промышленности, электроэнергетики и инфляции в еврозоне.
СПГ и Азия: миллиард долларов дополнительных издержек и разворот к углю
Пять месяцев ближневосточного конфликта обошлись странам Южной Азии более чем в $1 млрд дополнительных расходов на импорт СПГ. Удорожание логистики и перестройка маршрутов сильнее всего ударили по Пакистану и Бангладеш, где фиксируются перебои с газоснабжением предприятий и веерные отключения электроэнергии. Спотовые цены на сжиженный газ в Азии за время кризиса выросли более чем вдвое, что заставило импортёров пересматривать топливный баланс в пользу угля. Китай при этом сокращает реэкспорт арктических объёмов СПГ, направляя их на пополнение собственных запасов перед отопительным сезоном на фоне аномальной жары и рекордного спроса на электроэнергию.
Уголь: тихий бенефициар газового кризиса
Угольный рынок стал очевидным выгодоприобретателем дорогого газа. Крупнейшие экономики Азии наращивают угольную генерацию: Южная Корея увеличила выработку на угольных ТЭС почти на 40% — до максимума с 2019 года, Япония — на 11%. Импорт энергетического угля растёт по всем направлениям: Южная Корея за январь–май почти удвоила закупки российского угля, значительно увеличила поставки Австралия. Котировки на европейском хабе ARA держатся в диапазоне $118–124 за тонну, индекс австралийского металлургического угля превысил $215. Для экспортёров — Индонезии, Австралии, России, ЮАР — конъюнктура остаётся благоприятной: устойчивый спрос Азии обеспечивает стабильный сбыт и поддерживает цены.
Электроэнергетика и ВИЭ: возобновляемая генерация обходит уголь в мировом масштабе
На фоне
