Рынок нефти: третья сессия снижения, Brent у $86, WTI у $80
Нефтяные котировки в среду продолжили падение третий день подряд: Brent снижалась примерно на 3% к отметке $86 за баррель, WTI — к $80. Во вторник Brent закрылась ниже $89, а с начала недели оба бенчмарка потеряли 8–9%. Это самая глубокая недельная коррекция с середины июня, когда рынок отыгрывал первый американо-иранский меморандум. Тем не менее по отношению к довоенному уровню (около $71 в конце февраля) Brent по-прежнему торгуется с премией порядка 20%.
Ключевые драйверы цен на 27 августа
- Дипломатия по Ормузскому проливу: совместное заявление Тегерана и Маската о временном коридоре воспринято как первый практический шаг к росту транзита после провала июньского меморандума.
- Санкции США оказались мягче: Вашингтон не ввёл вторичные санкции против торговых партнёров Ирана, ограничившись «периодом на исправление» и точечными включениями в списки OFAC.
- Признаки деэскалации: визит начальника генштаба Пакистана в Тегеран, продолжение катарского посредничества и сообщения о возможном возвращении эвакуированных американских дипломатов в регион снижают вероятность нового раунда ударов.
- Запасы в США: по оценке API, коммерческие запасы нефти за неделю до 21 августа выросли на 4,2 млн баррелей при ожиданиях прироста в пределах 0,6–1,9 млн, что добавило давления на котировки.
Прогнозный фон остаётся смешанным. Управление энергетической информации США (EIA) ожидает среднюю цену Brent около $85 в третьем квартале и сохранение выпадения ближневосточной добычи порядка 0,6 млн барр./сутки до конца 2027 года. МЭА в августовском отчёте оценивает снижение мирового спроса на нефть в 2026 году в 1,6 млн барр./сутки с последующим восстановлением на 2,4 млн в 2027-м; наблюдаемые мировые запасы в июле сократились на 69 млн баррелей, а загрузка НПЗ остаётся почти на 5 млн барр./сутки ниже прошлогодней. Крек-спреды на дизель и авиакеросин в Атлантическом бассейне держатся у рекордных уровней, поэтому физический рынок нефтепродуктов остаётся заметно жёстче, чем сигнализирует цена Brent.
Ормузский пролив: временный коридор Иран — Оман и проект по разминированию
Главная новость недели пришла из Тегерана. По итогам визита главы МИД Омана Бадра аль-Бусаиди к иранскому коллеге Аббасу Аракчи стороны заявили о согласовании «поэтапной рамки», которая может стать практической основой для возобновления безопасного судоходства. Документ предусматривает:
- создание временного совместного навигационного коридора через Ормузский пролив;
- совместный проект по очистке пролива от мин;
- продолжение технических переговоров о постоянном коридоре, будущем администрировании пролива, обмене информацией, управлении трафиком и предоставлении навигационных и охранных услуг;
- подключение к диалогу других прибрежных государств Персидского залива.
Заместитель главы МИД Ирана Казем Гарибабади уточнил, что входной маршрут в Персидский залив пройдёт полностью через иранские воды, а выходной — через иранские и оманские; дополнительные переговоры займут 30–60 дней. Аль-Бусаиди выразил надежду «в ближайшее время» объявить о запуске коридора. Для рынка принципиальны две оговорки. Во-первых, США по-прежнему настаивают на свободе судоходства по южному маршруту вдоль Омана под защитой ВМС, а не на иранском контроле трафика. Во-вторых, упоминание разминирования противоречит недавним заявлениям Вашингтона о том, что мины уже удалены, хотя американская сторона отчиталась о разминировании центрального участка пролива. Риски сохраняются: во вторник британский центр UKMTO сообщил о поражении танкера неопознанным снарядом у оманского побережья вблизи входа в пролив. До войны через Ормуз проходило около 20 млн барр./сутки нефти и нефтепродуктов; по оценкам отраслевых аналитиков, рынок по-прежнему недополучает порядка 8 млн барр./сутки.
Санкции США: «Экономический изгой» пока без вторичных мер
Объявленная 24 августа Минфином США кампания «Операция «Экономический изгой» была подана как «экономический D-Day», но её первая фаза оказалась предупредительной. Секторальные определения затронули цифровые активы, технологии, золото, авиацию и морские перевозки, в списки OFAC внесены около 60 юрлиц, физлиц и судов, связанных с экспортом иранской нефти. Однако вторичные санкции против стран-партнёров не введены: министр Скотт Бессент говорит о «периоде на исправление» и индивидуальных сроках для отдельных государств, отказываясь называть их и обозначать дедлайны. Решение по неназванному финансовому институту обещано до конца недели.
Реакция контрагентов показательна. ОАЭ накануне объявили о прекращении всей торговли с Ираном; Пекин призвал Вашингтон «действовать рационально»; глава Центробанка Ирана заявил, что новые меры не добавляют давления, а страна заранее накапливала валютные резервы. Ключевой вопрос для нефтяного рынка — решится ли администрация на санкции против китайских банков перед ожидаемым визитом Си Цзиньпина. Пока рынок закладывает, что нет.
Запасы в США: SPR приближается к операционному минимуму
Отчёт API за неделю до 21 августа стал холодным душем для «быков». На фоне прироста запасов нефти на 4,2 млн баррелей запасы бензина сократились на 3,2 млн, дистиллятов — на 0,5 млн, а запасы в Кушинге выросли на 1 млн. Из стратегического резерва за неделю ушло ещё 3,7 млн баррелей — до 289,7 млн, что близко к общепринятому операционному минимуму в 250–300 млн. По последним официальным данным EIA, коммерческие запасы нефти находились на уровне пятилетней средней, запасы бензина — на 5% ниже, дистиллятов — на 13% ниже нормы. Официальная статистика EIA за отчётную неделю выходила в среду вечером, и именно она определит, подтвердится ли столь крупный прирост.
ОПЕК+: паузу в повышении квот проверят 6 сентября
Сентябрьское повышение квот на 188 тыс. барр./сутки завершило разворот добровольных сокращений 2023 года объёмом 1,65 млн барр./сутки. Семь стран альянса (Саудовская Аравия, Россия, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир, Оман; ОАЭ вышли из ОПЕК в мае) соберутся 6 сентября, и базовый сценарий рынка — пауза на четвёртый квартал с подготовкой к переговорам о квотах на 2027 год, где Ирак добивается «справедливой доли». Из-за экспортных ограничений в Заливе, России и Казахстане бумажные повышения квот в этом году почти не доходили до физического рынка, поэтому при реальном открытии Ормуза альянсу придётся управлять уже потенциальным профицитом.
Газ и СПГ: TTF отступает с €68, ПХГ ЕС заполнены на 63%
Европейский газовый рынок остаётся самым уязвимым сегментом ТЭК, но и здесь наметилась передышка. Фьючерсы TTF опустились ниже €67/МВт·ч после максимума в €68,46 в понедельник — самого высокого уровня с января 2023 года. Снижение отражает надежды на деэскалацию и отсутствие физического удара по поставкам со стороны новых санкций США. Фундаментальная картина, однако, не изменилась:
- Запасы: ПХГ ЕС заполнены примерно на 63% против сезонной нормы около 80%; целевой показатель на 1 ноября снижен с 90% до 80%, и текущий темп закачки позволяет выйти лишь на ~80–81%.
- Катарский СПГ: возвращение полного графика отгрузок в Европу маловероятно ранее начала четвёртого квартала с учётом сроков разминирования.
- Норвегия: Equinor 22 августа запустил вторую стадию Troll Phase 3 на несколько месяцев раньше плана, ускорив извлечение 55 млрд куб. м; это поддерживает экспорт с месторождения, покрывающего около 10% европейского спроса, но не добавляет новых ресурсов.
- Азия: спотовый СПГ JKM держится около $21–22/MMBtu, спред с американским Henry Hub (ниже $3/MMBtu при рекордной добыче в США) продолжает оправдывать волну инвестиций в экспортные терминалы.
Электроэнергетика и ВИЭ: жара, накопители и рост доли солнца
Летний сезон 2026 года подтверждает, что энергопереход ускоряется, но сети остаются под стрессом. В Японии оптовые цены на электроэнергию достигли максимума с 2023 года на фоне жары и роста спроса на охлаждение. В США, по данным EIA, солнечная генерация в первом полугодии выросла на 21%, гидро — на 9%, ветровая — на 6%, тогда как угольная выработка сократилась на 11%; во втором полугодии из-за засухи на Западе ожидается снижение гидрогенерации на 3%. Ember фиксирует, что в 2025 году возобновляемые источники впервые обошли уголь в мировом балансе (33,8% против 33,0%), а стоимость батарей упала на 45% при росте ввода накопителей на 46% до 250 ГВт·ч. МЭА при этом напоминает: уголь останется крупнейшим отдельным источником электроэнергии как минимум до 2030 года, а война в Заливе через дорогой газ временно вернула ему конкурентоспособность в Европе и Азии.
Уголь: Newcastle выше $131 — максимум за три недели
Энергетический уголь Newcastle поднялся к $131–132 за тонну, на 18% выше уровня годичной давности, на фоне жары в Японии, сигналов о стимулах в Китае и сохраняющегося переключения с газа на уголь. Европейский ARA торгуется около $122/т, австралийский коксующийся уголь — около $236/т. EIA повысило прогноз экспорта угля из США на 2026 год до 102 млн коротких тонн. Китай в новой пятилетке делает ставку на укрупнение и «интеллектуализацию» шахт при жёстком закрытии устаревших мощностей, что ограничивает эластичность предложения.
Россия: запрет экспорта дизеля продлят как минимум до конца сентября
По данным отраслевых источников, правительство РФ намерено продлить полный запрет на экспорт дизельного топлива, действующий с начала июля и истекающий 31 августа, минимум до конца сентября, а обсуждается и пролонгация до конца года. Запрет на экспорт бензина действует до 31 января 2027 года, авиакеросина — до конца ноября. Дефицит топлива вернулся в отдельные регионы в августе после короткой передышки; для насыщения рынка Россия импортирует нефтепродукты из Азии и Белоруссии, а вице-премьер Александр Новак сообщает о выходе нескольких НПЗ из внеплановых ремонтов. Экспорт сырой нефти при этом остаётся высоким: в июле Индия импортировала рекордные 2,8 млн барр./сутки российской нефти, а средняя цена Urals около $60 держалась заметно выше ценового потолка G7 в $44,10.
Что смотреть 27 августа: календарь для участников рынка ТЭК
- Официальный анонс временного коридора Иран — Оман и реакция США на схему с иранским контролем входного маршрута.
- Обещанное Минфином США решение по финансовому институту и первые «дедлайны» для стран-партнёров Ирана.
- Итоги отчёта EIA по запасам нефти и нефтепродуктов в США и динамика SPR.
- Расследование атаки на танкер у побережья Омана, позиция страховщиков и судовладельцев.
- Закачка в ПХГ ЕС и удержание TTF ниже €67/МВт·ч.
- Сигналы делегаций ОПЕК+ накануне заседания 6 сентября.
- Решение правительства РФ по срокам запрета экспорта дизтоплива.
Итог: рынок нефти впервые за месяц получил документальный повод для снижения геополитической премии, однако между заявлением о коридоре и реальным ростом транзита через Ормузский пролив лежат разминирование, согласование маршрутов с США и 30–60 дней технических переговоров. Газовый рынок Европы входит в отопительный сезон с дефицитом запасов, а уголь и ВИЭ одновременно наращивают позиции в мировой электроэнергетике. Ежедневную аналитику по рынку ТЭК читайте в Telegram-канале Open Oil Market.
