Новости экономики: суббота, 19 июля 2025 года – Уолл-стрит бьёт рекорды, золото на историческом максимуме

Мировые финансовые рынки завершают неделю на фоне череды рекордных показателей и усиления защитных активов. В США фондовые индексы обновили исторические максимумы благодаря сильной корпоративной отчётности, несмотря на сохраняющиеся торговые споры. В то же время цены на золото взлетели до беспрецедентных высот, отражая спрос инвесторов на безопасные активы в условиях глобальной неопределённости. В Европе внимание сосредоточено на корпоративных отчетах и рисках новых торговых барьеров, а в Азии вышли данные о замедлении роста экономики Китая. Ниже – подробный обзор ключевых событий и тенденций экономических новостей на 19 июля 2025 года для инвесторов СНГ.

Рынки США: новые рекорды и осторожный оптимизм

Уолл-стрит продолжает демонстрировать уверенный рост. Накануне индекс S&P 500 и высокотехнологичный Nasdaq достигли рекордных значений после выхода сильной макроэкономической статистики. Лучше ожиданий оказались данные по розничным продажам и рынку труда, что поддержало уверенность инвесторов. В результате в четверг Nasdaq и S&P 500 закрылись на новых максимумах, закрепив многомесячное ралли. В пятницу последовала небольшая коррекция: основные индексы США символически снизились (менее чем на 0,1%), поскольку участники рынка фиксировали прибыль и готовились к началу основной волны квартальной отчетности.

Настроения на рынке остаются осторожно оптимистичными. Улучшение индекса потребительского доверия в США в июле и снижение инфляционных ожиданий вселили надежды, что ценовое давление постепенно ослабевает. Одновременно выросли ожидания, что Федеральная резервная система может смягчить политику ближе к концу года, особенно на фоне сигналов отдельных представителей ФРС о необходимости снизить ставку. До очередного заседания ФРС (29–30 июля) ставки останутся без изменений, однако инвесторы уже закладывают в цены возможное снижение стоимости заимствований, что поддерживает рост рынка акций.

Эксперты отмечают фактор FOMO (страх упустить выгоду) среди инвесторов: многие опасаются пропустить дальнейший рост ведущих компаний. Стремительный подъём акций мегакапов (технологических гигантов с крупнейшей капитализацией) привёл к тому, что индексы демонстрируют лучшее полугодие за последние годы. Теперь внимание переключается на предстоящие отчёты лидеров отрасли: на следующей неделе свои результаты за полугодие представят, в частности, Alphabet (Google) и Tesla. Эти отчёты станут новым испытанием для рынка и могут задать тон динамике акций в технологическом секторе во второй половине лета.

Европа: корпоративные отчёты и торговые риски

Европейские фондовые площадки завершили неделю преимущественно нейтрально. Панъевропейский индекс STOXX 600 в пятницу остался практически без изменений около отметки 547 пунктов, зафиксировав незначительное снижение по итогам недели. Баланс сил на рынках Европы определился смешанными корпоративными результатами: успехи отдельных компаний компенсировали неудачи других. Например, акции шведского оборонного концерна Saab взлетели более чем на 15% после того, как компания отчиталась о прибыли выше ожиданий и повысила прогноз продаж. В то же время ряд промышленных гигантов разочаровал: результаты производителей оборудования Epiroc и Atlas Copco оказались слабее прогнозов, что обрушило их капитализацию на 7–9% в ходе торгов.

В целом европейские инвесторы внимательно изучают корпоративные отчёты и особенно прогнозы компаний на фоне новых вызовов в мировой торговле. Все больше фирм упоминают в отчётности влияние торговых тарифов и пошлин. В центре внимания — политика США в отношении импортных тарифов: администрация президента Дональда Трампа ужесточает торговую риторику. Бизнес оценивает, как изменения тарифных условий скажутся на спросе и цепочках поставок. К 1 августа намечен очередной крайний срок пересмотра торговых соглашений, и неопределённость вокруг возможного ужесточения пошлин сдерживает аппетит к риску в Европе. Аналитики отмечают, что промышленные и автомобильные компании региона уже ощущают давление от американско-китайского тарифного противостояния, а также угрозы новых барьеров между США и Евросоюзом.

На национальных рынках Европы динамика была разнополярной. Немецкий индекс DAX в пятницу просел на 0,3%, отчасти из-за снижения акций фармацевтического гиганта GSK (на фоне вероятного отказа регуляторов США одобрить новый препарат компании). В то же время британский FTSE 100 вырос на 0,2%, продемонстрировав четвёртую неделю подъёма подряд. Лондонский рынок поддержали ожидания скорого смягчения монетарной политики Банком Англии и стабильные результаты корпоративного сектора. В целом европейские инвесторы завершили неделю в режиме выжидания, оценивая признаки того, как компании адаптируются к волатильности рынка и торговым рискам.

Азия: замедление роста в Китае и политические факторы

Азиатские рынки перед выходными показывают смешанную динамику на фоне макроэкономических новостей из Китая и региональных политических событий. Китайская экономика во втором квартале продемонстрировала рост примерно на 5,2% в годовом выражении – этот показатель чуть превзошёл прогнозы аналитиков, но оказался ниже темпов первого квартала (5,4%). Замедление связано с осторожным поведением потребителей и ослаблением внешнего спроса. Данные о снижении объёмов розничных продаж в Китае и менее активном росте инвестиций сигнализируют, что восстановление после пандемии вступает в более сложную фазу. Пекин уже анонсировал точечные меры поддержки – от стимулирования внутреннего спроса до смягчения правил для бизнеса, – однако инвесторы сомневаются, достаточно ли этих шагов для разгона экономики до целевого ориентира правительства.

Дополнительное давление на настроения в Азии оказывают торговые трения с США. После введения в начале года новых американских пошлин в отношении китайских товаров (инициированных администрацией Трампа) многие азиатские экспортёры столкнулись с сокращением заказов. Это отражается на показателях промышленного производства в ряде стран региона. Инвесторы опасаются, что дальнейшая эскалация тарифной войны во втором полугодии может ещё больше затормозить экономический рост в азиатских экономиках, особенно в высокотехнологичном секторе, ориентированном на экспорт.

Не только экономика Китая влияет на азиатские рынки – в Японии в центре внимания политический фактор. В преддверии выборов в верхнюю палату парламента (состоятся в воскресенье) коалиция премьера Сигэру Исибы рискует утратить большинство, согласно последним опросам. Эта неопределённость ослабляет иену: курс японской валюты опустился до ¥148 за доллар, близко к многолетним минимумам. Инвесторы ожидают, что возможные политические изменения могут повлиять на курс экономической политики Японии, включая стимулирующие программы и монетарный курс Банка Японии. Фондовый индекс Nikkei 225 завершил пятницу ростом на ~0,4%, отражая надежды на сохранение стимулирующих мер даже при изменениях в политическом ландшафте. В целом же MSCI индекс акций АТР (азиатско-тихоокеанского региона) колебался в узком диапазоне, демонстрируя нейтральную неделю: поддержка от позитива Уолл-стрит уравновесилась локальными рисками и новостями.

Сырьевые рынки: нефть стабильна, золото бьёт рекорды

На рынке нефти преобладает относительное равновесие цен. Фьючерсы на нефть марки Brent удерживаются около $70 за баррель, показывая лишь незначительные колебания. К концу недели котировки Brent снизились на 1% по сравнению с уровнями начала недели, несмотря на всплеск в пятницу. Поддержку ценам оказали новости о новых санкциях Евросоюза против российской нефтяной отрасли. ЕС согласовал 18-й пакет санкционных мер, включающий плавающий ценовой потолок на российскую нефть – на 15% ниже рыночной цены. Также введён запрет на импорт в Евросоюз любых нефтепродуктов, произведённых из российского сырья. Эти шаги нацелены на дальнейшее сокращение нефтяных доходов России. Однако реакция рынка оказалась сдержанной: трейдеры сомневаются в эффективности новых ограничений, учитывая опыт прошлых попыток и возможность перенаправления российских поставок в Азию. С другой стороны, на нефтяные котировки продолжает влиять состояние мировой экономики. Смешанные экономические данные из США (рост доверия потребителей при одновременном спаде в жилищном строительстве) и замедление в Китае ограничивают рост спроса на энергоносители. В результате цены на нефть сейчас балансируют между факторами сокращения предложения (действия ОПЕК+ и санкции) и признаками ослабления спроса. Инвестиционные банки сохраняют прогноз по Brent на конец года в районе $60 за баррель, ожидая, что слабый спрос вновь выйдет на первый план.

Золото продолжает штурмовать исторические вершины. Котировки драгоценного металла на спотовом рынке превысили отметку $3 350 за тройскую унцию, обновив абсолютный рекорд. С начала года золото подорожало двузначными темпами, и только за последние недели рост ускорился. Главные причины – стремление инвесторов застраховаться от глобальных рисков и ослабление курса доллара США. Инфляция в западных странах всё ещё выше целевых уровней центробанков, геополитическая обстановка остаётся напряжённой, а перспективы мировой экономики неопределённы. На этом фоне золото вновь подтверждает статус «тихой гавани»: спрос на золотые слитки и ETF, обеспеченные металлом, растёт. Дополнительный стимул даёт и снижение доходности американских казначейских облигаций – при падении реальных процентных ставок держать часть капитала в золоте становится более привлекательным. Аналитики отмечают, что текущий ценовой рекорд может быть не последним: если ФРС и ЕЦБ смягчат риторику или если усилятся рецессионные опасения, золото способно пойти ещё выше. В то же время на рынке платиноидов наблюдается коррекция: платина, достигнув максимума за последнее десятилетие, к концу недели слегка откатилась на фиксации прибыли.

Валютные рынки: доллар ослабевает, тенге и рубль под давлением

На валютном рынке наблюдались примечательные движения основных и развивающихся валют. Доллар США к концу недели немного потерял в весе под влиянием падающей доходности казначейских облигаций и ожиданий смягчения политики ФРС. Индекс DXY (отслеживающий доллар против корзины из 6 валют) снизился на 0,3%, до уровня ~98,2 пункта, хотя в целом за неделю доллар сохранил небольшой рост. Евро и фунт стерлингов укрепились: курс EUR/USD поднялся до $1,16, а GBP/USD – до $1,34. Европейские валюты получают поддержку на фоне предположений, что ЕЦБ может приблизиться к завершению цикла повышения ставок, и улучшения настроений инвесторов после сильных корпоративных отчетов в Евросоюзе. Одновременно японская иена ослабла до многолетних минимумов – около ¥148 за доллар, отражая разницу в ставках (Банк Японии по-прежнему удерживает сверхнизкие ставки) и политическую неопределённость перед выборами.

Валюты развивающихся рынков демонстрируют смешанную динамику. Российский рубль остаётся относительно стабильным, но на низких уровнях. Официальный курс ЦБ РФ на выходные установлен возле отметки 78,3 рубля за доллар, что свидетельствует о продолжающемся давлении на рубль. Снижение цен на нефть в последние месяцы и высокий уровень импорта ограничивают потенциал укрепления российской валюты. Минфин РФ возобновил покупки иностранной валюты по бюджетному правилу, что тоже создает дополнительный спрос на доллар на внутреннем рынке. В то же время регулятор отмечает замедление инфляции: при текущей динамике рост цен может оказаться ниже прогнозных 7,6% за год, что теоретически даёт Банку России пространство для снижения ключевой ставки. Однако до стабилизации курса рубля и снижения геополитических рисков ЦБ сохраняет осторожный подход.

Национальные валюты стран СНГ и Евразийского союза в фокусе из-за колебаний на сырьевых рынках. В частности, казахстанский тенге обновил исторический антирекорд по отношению к доллару США. По данным Национального банка Казахстана, официальный курс доллара на 19 июля установлен на уровне 533,6 тенге. Ещё днём ранее курс был 532,7 KZT/USD, то есть девальвация продолжилась. Никогда ранее тенге не опускался до отметок выше 531 за доллар – предыдущий максимум фиксировался в январе 2025 года. Давление на тенге обусловлено сочетанием внутренних и внешних факторов: снижение нефтяных цен сокращает экспортные поступления Казахстана, а повышение ставок ФРС США традиционно бьёт по валютам развивающихся стран. Интересно, что ранее некоторые аналитики называли тенге одной из наиболее перспективных альтернативных валют для вложений, исходя из динамичного роста экономики Казахстана, не привязанной жестко к рублю. Однако текущая ситуация показывает уязвимость даже сильных региональных экономик перед лицом глобальной турбулентности. Несмотря на локальную слабость валют развивающихся рынков, альтернативные активы в этих странах (например, госбонды) все еще привлекают инвесторов высокой доходностью, но курсовые риски требуют осторожности.

Корпоративные отчёты: банки и промышленные лидеры

В центре внимания инвесторов – череда квартальных результатов крупных публичных компаний по всему миру. Сезон отчетности набирает обороты, и уже появились первые громкие итоги:

• American Express (AXP): платежный гигант из США превзошёл прогнозы аналитиков по прибыли за 2-й квартал. Чистая прибыль American Express выросла до $2,9 млрд (EPS $4,08), что выше ожиданий на ~6%. Ключевым драйвером стало увеличение расходов держателей карт примерно на 7%, особенно по премиальному сегменту. Руководство AmEx подтвердило позитивный прогноз на весь 2025 год, ожидая роста выручки на 8–10% благодаря устойчивому спросу на путешествия и услуги. Акции компании отреагировали ростом, так как инвесторы увидели сохранение высоких темпов развития бизнеса и стабильность кредитного портфеля клиентов.
• Charles Schwab (SCHW): крупнейший брокерский дом США представил рекордные результаты, порадовав Уолл-стрит. Выручка Schwab во 2-м квартале подскочила на 25% год к году, установив новый максимум, а скорректированная прибыль достигла $1,14 на акцию. Компания привлекла свыше 1 млн новых брокерских счетов за квартал, а приток клиентских активов превысил $80 млрд, что на 31% больше, чем год назад. Руководство отметило, что диверсифицированная модель доходов и масштаб операций Schwab позволили увеличить прибыль даже в условиях рыночной волатильности апреля. Благодаря высоким процентным ставкам компания заработала больше на процентном доходе, а активность частных инвесторов осталась высокой – среднедневной оборот торгов вырос на 38% к прошлому году. Акции SCHW укрепились, поскольку результаты подтвердили устойчивость бизнеса и эффективность мер по снижению затрат финансирования (Schwab сократил дорогие заимствования банка на $10 млрд за квартал).
• 3M Company (MMM): промышленный конгломерат из списка Dow Jones удивил инвесторов лучше ожидавшимися показателями и улучшил годовой прогноз. Во 2-м квартале скорректированная прибыль 3M составила $2,16 на акцию, превысив прогнозы, несмотря на сложный фон. Компания зафиксировала небольшой рост продаж (+1,4% год к году до $6,3 млрд) благодаря подразделениям средств защиты и промышленным решениям. Особенно сильный спрос наблюдался на продукцию для безопасности и промышленности, что компенсировало более слабые продажи потребительского сегмента. Менеджмент 3M объявил о повышении прогноза по прибыли на 2025 год, ожидая теперь $7,75–8,00 EPS (ранее $7,60–7,90), даже с учётом негативного эффекта от новых тарифов США. Рынок позитивно воспринял эту отчётность: акции 3M подскочили, достигнув максимума за несколько лет, поскольку инвесторы убедились в способности компании противостоять внешним вызовам (таким как торговые пошлины и судебные издержки по прежним искам) и улучшать рентабельность.
• HDFC Bank: крупнейший частный банк Индии готовится объявить результаты за первый квартал 2025 финансового года (Q1 FY26 по индийскому исчислению) на заседании совета директоров 19 июля. Ожидания рынка позитивные: аналитики прогнозируют рост чистой прибыли банка на 4–6% по сравнению с прошлым годом благодаря устойчивому расширению кредитного портфеля и высокому качеству активов. Предварительные операционные показатели уже впечатляют: кредитный портфель HDFC Bank увеличился почти на 7% за квартал, а депозиты выросли на 16% в годовом выражении. Особое внимание инвесторов привлекает историческое решение руководства банка: HDFC Bank впервые за 30 лет рассматривает возможность выпуска бонусных акций (дополнительной эмиссии акций, распределяемой среди текущих акционеров) и объявление специального промежуточного дивиденда. Столь уверенный шаг свидетельствует о сильной капитализации и высоком уровне прибыли банка. Акции HDFC за последний год прибавили около 23%, и инвестсообщество рассчитывает, что свежий отчет подтвердит лидерство банка на динамичном индийском рынке.
• ICICI Bank: второй по величине частный банк Индии также публикует 19 июля свои квартальные результаты, демонстрируя тенденции всего индийского банковского сектора. Согласно консенсус-прогнозам, ICICI Bank покажет рост чистой прибыли порядка 8–10% в годовом сопоставлении и увеличение чистого процентного дохода на ~8%. Ожидается, что прибыль за квартал превысит ₹12 тысяч крор (около $1,5 млрд), подкреплённая расширением кредитования примерно на 12% год к году. Темпы роста несколько замедлились по сравнению с прошлым годом из-за сужения процентной маржи – снижение ключевой ставки RBI привело к удешевлению кредитов. Маржинальность ICICI могла сократиться до ~4,0% против 4,4% годом ранее. Тем не менее банк удерживает высокое качество активов: невозвраты остаются на исторически низких уровнях, хотя резервы под возможные потери выросли после разовых списаний проблемных активов в предыдущем квартале. Инвесторы также следят за планами ICICI по выплате дивидендов – ожидается утверждение щедрых выплат (обсуждается ₹11 на акцию за прошлый фингод). Совокупно результаты HDFC и ICICI дадут сигнал о состоянии банковской системы Индии, которая привлекает внимание глобальных инвесторов масштабом роста и технологическим прогрессом (активное внедрение цифровых сервисов).
• Netflix (NFLX): одна из ключевых компаний технологического сектора уже отчиталась на этой неделе, задав позитивный тон. Стриминговый сервис в очередной раз превзошёл прогнозы по прибыльности, хотя выручка росла умеренно. Чистая прибыль Netflix во 2-м квартале увеличилась на 12%, показав, что политика по монетизации аккаунтов (борьба с шарингом паролей и запуск дешёвых тарифов с рекламой) приносит результаты. Тем не менее прогноз компании по выручке на следующий квартал оказался сдержанным, ссылаясь на влияние более сильного доллара (для глобального бизнеса это снижает стоимость зарубежной выручки). Акции Netflix сначала выросли на отчёте, но затем скорректировались из-за осторожного прогноза. Ситуация с Netflix отражает общее настроение: инвесторы вознаграждают компании за текущие успехи, но требуют уверенности в устойчивом росте вперед.

В целом квартальная отчетность пока внушает оптимизм: большинство крупных компаний, уже раскрывших результаты, демонстрируют либо рост прибыли, либо, по крайней мере, лучшее, чем опасались, состояние дел. Особенно сильным выглядит финансовый сектор (банки и брокеры выигрывают от увеличения процентных ставок и активной клиентской базы) и отдельные промышленные предприятия, сумевшие эффективно управлять издержками. Продолжающаяся отчетная кампания в ближайшие недели (впереди релизы от Big Tech, автопроизводителей, энергетических корпораций) станет ключевым ориентиром для дальнейшего движения рынков в летние месяцы.

Макроэкономика и прогнозы: инфляция, ставки и перспективы

Макроэкономические индикаторы указывают на разнонаправленные тенденции, формируя сложный фон для прогнозов. В США сочетание сильных данных реального сектора и ослабления инфляции даёт надежду на «мягкую посадку» экономики. Индекс цен потребителей (CPI) в июне вырос на менее чем 3% год к году – минимальный темп за последние два года, что свидетельствует об эффективности предыдущих повышений ставки ФРС. Базовая инфляция также замедляется, хотя всё ещё выше целевых 2%. Если дезинфляционный тренд сохранится, к концу года Федрезерв может перейти от паузы в ужесточении политики к обсуждению возможного снижения ставки. Однако у регуляторов нет единства: хотя член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер прямо высказался за снижение ставки уже на июльском заседании, большинство коллег склоняются пока подержать ставку на прежнем уровне (5,25–5,5%) и посмотреть на дальнейшие данные. Рынок фьючерсов в Чикаго оценивает вероятность первого снижения ставки ФРС ближе к декабрю 2025 года, одновременно закладывая 1–2 снижения в 2026 году. Таким образом, денежно-кредитная политика США вступает в фазу гибкого реагирования на статистику: каждый выход новых данных по инфляции или занятости может сдвинуть ожидания инвесторов.

В Европе инфляционное давление также постепенно спадает, но более медленными темпами. Годовая инфляция в еврозоне держится около 5%, что существенно выше нормы, и Европейский центробанк продолжает проявлять решимость в её обуздании. На заседании ЕЦБ, намеченном на 25 июля, регулятор вероятно вновь поднимет базовую ставку на 25 б.п. (до 4,25%), несмотря на признаки стагнации экономики Германии и Италии. Президент ЕЦБ Кристин Лагард подчёркивает, что прерывать цикл ужесточения рано: прежде чем делать паузу, регуляторам важно увидеть убедительное замедление базовой инфляции. Тем не менее риторика ЕЦБ постепенно смягчается – всё больше членов Управляющего совета говорят о необходимости учитывать риск «перезатягивания» политики, способного спровоцировать рецессию. Возможно, после июльского повышения ЕЦБ возьмёт паузу до осени, чтобы оценить кумулятивный эффект уже принятых мер. Такие ожидания уже отразились в укреплении евро и росте европейских акций последних недель.

Для развивающихся экономик ключевой вопрос – баланс между поддержкой роста и защитой валюты. Центральный банк Китая недавно снизил ряд ключевых ставок и пообещал помочь малому бизнесу, стремясь стимулировать экономику, но опасается пузырей на рынке недвижимости. В Индии инфляция удерживается вблизи 4%, что позволило Резервному банку приостановить цикл повышения ставок и сосредоточиться на поддержании ликвидности. В России, как отмечалось, Минэкономразвития сохранило прогноз инфляции на 2025 год на уровне 7,6%. При благоприятной конъюнктуре рост цен может замедлиться до уровня ниже 7%, особенно если укрепление рубля и хороший урожай сдержат продовольственные и импортные составляющие инфляции. Однако Минэкономразвития предупреждает о рисках ускорения инфляции осенью при ухудшении внешнеторговой ситуации или новом витке бюджетных расходов. Что касается ВВП России, то по итогам первых пяти месяцев рост экономики составил около 1,5%. Это близко к нулевой динамике с учётом статистической базы, и ряд правительственных чиновников признают, что экономика находится «на грани технической рецессии». Дальнейшие перспективы будут зависеть от бюджетного стимулирования и экспорта энергоресурсов во второй половине года. В других странах СНГ наблюдается схожая картина: умеренный рост ВВП (в пределах 1–4%) на фоне снижения инфляции с пиков прошлого года. Для многих развивающихся рынков поддержкой стали высокие цены на сырьё в начале года, но их откат во втором квартале ограничивает поступления в бюджеты.

В международной повестке позитивом стало взаимодействие финансовых властей: на встрече G20 министры финансов ведущих стран выпустили коммюнике, поддержавшее принцип независимости центральных банков. Это сигнал инвесторам, что даже при политических перипетиях (например, давлении Трампа на ФРС в США) регуляторы постараются действовать в рамках своих мандатов по инфляции и финансовой стабильности. Подобные заявления успокаивают рынки, уменьшая опасения избыточного влияния политики на денежно-кредитный курс.

Взгляд вперёд: ожидания инвесторов

Несмотря на ряд существующих рисков, общий тон деловой активности остается уверенным. Инвесторы из СНГ и по всему миру будут внимательно следить за следующими событиями в ближайшие дни и недели:

• Продолжение сезона отчётности: На грядущей неделе выйдут результаты крупнейших компаний технологического сектора США (включая Alphabet, Microsoft, Meta), автопрома (например, отчет Tesla) и энергетики. Их показатели и прогнозы способны существенно повлиять на настроение на рынках.
• Заседания центральных банков: 25 июля ожидается решение ЕЦБ по ставке, а 30 июля – ФРС США. Любые намёки на изменение курсов монетарной политики (паузу или завершение цикла ужесточения) могут вызвать резкие движения на валютных и долговых рынках.
• Макроэкономическая статистика: Внимание будет приковано к новым данным по инфляции в ключевых экономиках (США, еврозона) и показателям роста ВВП за второй квартал (США опубликуют предварительную оценку ВВП 27 июля). Сильные данные могут укрепить веру в устойчивость экономики, а слабые – усилить разговоры о рецессии.
• Геополитика и торговля: Рынки продолжают реагировать на новости о торговых переговорах. К началу августа прояснится ситуация с тарифами между США и Китаем, а также вероятностью торговых уступок между США и ЕС. Кроме того, мониторится ситуация на Украине и новые санкционные инициативы, которые влияют на сырьевые рынки и инвестиционный климат в регионе.

В целом же инвесторы входят во второе полугодие 2025 года с умеренным оптимизмом. Рекордные максимумы на фондовых рынках, стабильность корпоративных прибылей и смягчение инфляции дают основания надеяться на дальнейший рост активов. Одновременно сохраняется и бдительность: высокая цена золота и укрепление защитных активов указывают, что часть участников рынка готовится к потенциальным шокам. Подход в стиле Bloomberg – «надеяться на лучшее, но учитывать худшее» – как никогда актуален. В этих условиях сбалансированные портфели, диверсификация по классам активов и своевременная реакция на новости станутся залогом успеха для частных и институциональных инвесторов на рынках СНГ и мира.