Подробный обзор экономических новостей на 10 сентября 2025 года: инфляция в Китае, Бразилии и России, индекс PPI в США, данные по нефти, корпоративные отчёты Oracle и Inditex, а также динамика фондовых индексов S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 и МосБиржи.
В среду, 10 сентября 2025 года, внимание инвесторов приковано к ряду ключевых событий в мировой экономике. В центре повестки дня — свежая макроэкономическая статистика (показатели инфляции в Китае, Бразилии, России и индекс цен производителей в США), отчёты компаний из США и Европы, а также ситуация на финансовых рынках. Все эти факторы формируют основную картину дня и ключевые новости инвесторов на 10 сентября.
Китай: заседание Постоянного комитета ВСНП и инфляция CPI
В Пекине продолжается 17-е заседание Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей (день 3 из 5). Высшее законодательное руководство Китая рассматривает широкий пакет реформ и законопроектов, включая поправки к закону о внешней торговле, новые законы об атомной энергии, экологии и кибербезопасности. Эти инициативы направлены на поддержку экономики и долгосрочного развития и находятся под пристальным вниманием деловых кругов. Утром также были опубликованы данные по инфляции в Китае за август: индекс потребительских цен (CPI) предположительно изменился около **-0,2% в годовом выражении** (после 0,0% в июле), вновь указывая на риск дефляции. Слабая инфляция отражает вялый внутренний спрос и снижение цен на сырье. Это усиливает ожидания новых стимулов от правительства и мягкой политики Народного банка Китая для предотвращения углубления дефляционных тенденций.
Бразилия: инфляция замедляется
Во второй половине дня выйдут данные по инфляции в Бразилии за август (публикация ожидается в 15:00 мск). Прогнозы указывают на дальнейшее замедление роста цен: около **5,1% год к году** против 5,2% в июле. Более того, может быть зафиксирована техническая дефляция на месячной основе порядка -0,1% за счёт разовых скидок на электроэнергию и удешевления продуктов питания. Замедление инфляции приближает показатель к целевому коридору Центрального банка (3% ±1,5 п.п.), хотя базовая инфляция услуг остаётся высокой (около 6% годовых). Бразильский центробанк удерживает ключевую ставку на уровне 15,00% – максимуме за почти два десятилетия – сдерживая ранее высокий рост цен. Тенденция к снижению инфляции усиливает ожидания, что смягчение денежно-кредитной политики может начаться в ближайшие кварталы, хотя регулятор пока осторожен и, по оценкам аналитиков, склонен отложить первые снижения ставки до 2026 года.
США: промышленный индекс цен (PPI) и данные по нефти
Экономический календарь США на 10 сентября включает важные статистические показатели. В 15:30 мск выйдет индекс цен производителей за август (PPI) – показатель промышленной инфляции. В предыдущем месяце PPI неожиданно ускорился до +3,3% г/г, превысив прогнозы, в основном из-за роста цен в сфере услуг и энергоресурсов. Новые данные покажут, сохраняется ли ценовое давление в производственном секторе или же рост оптовых цен замедляется на фоне стабилизации стоимости сырья. Инвесторы внимательно следят за PPI как опережающим индикатором для потребительской инфляции: умеренные показатели могут укрепить ожидания скорого окончания цикла повышения ставок ФРС США. Позднее, в 17:30 мск, Министерство энергетики опубликует еженедельные данные по нефти – статистику запасов сырой нефти и нефтепродуктов в США. Эти данные по нефти традиционно влияют на сырьевой рынок: неожиданное сокращение запасов может подтолкнуть цены вверх, тогда как рост запасов, напротив, ослабит рынок. В настоящее время цены на нефть удерживаются в районе $65–70 за баррель, и отчёт EIA поможет участникам рынка оценить баланс спроса и предложения в преддверии начала осеннего сезона. Для нефтегазового сектора и всего рынка энергоносителей это важный индикатор, способный скорректировать настроения трейдеров в краткосрочной перспективе.
Россия: макроэкономическая статистика и инфляция
В России ожидается публикация итоговых данных по инфляции за август (Росстат объявит показатели в 19:00 мск). Предварительные оценки Минэкономразвития свидетельствуют о продолжении дезинфляционного тренда: в последней декаде августа фиксировалась небольшая недельная дефляция, а годовой темп инфляции к началу сентября замедлился до **≈8,3%** (против 8,8% в июле). Снижение цен в конце лета обусловлено главным образом сезонным удешевлением плодоовощной продукции и укреплением курса рубля в августе. Тем не менее инфляция в РФ по-прежнему вдвое превышает целевой ориентир Банка России (4%). Для сдерживания ценового давления Центробанк ранее резко повышал ставку, доведя её до 20% годовых в августе, а затем скорректировал до текущих **18%**. Очередное заседание Банка России назначено уже на 12 сентября, и свежие макроданные по ценам будут учтены при принятии решения. Высокая базовая инфляция и инфляционные ожидания населения (свыше 13%) создают ограниченное пространство для смягчения политики, поэтому большинство аналитиков полагают, что регулятор сохранит жёсткий подход. Устойчивое замедление инфляции в ближайшие месяцы может стать сигналом к более заметному снижению ключевой ставки позднее, но пока денежно-кредитные условия остаются крайне жесткими, что сдерживает потребительский спрос и кредитную активность.
Отчёты компаний: Oracle и Inditex в центре внимания
Корпоративный сектор привлекает не меньше внимания, чем макростатистика. 10 сентября инвесторы изучают отчёты ряда крупных публичных компаний. В фокусе — результаты **Oracle (ORCL)**, одного из крупнейших представителей индекса S&P 500. Американский ИТ-гигант опубликовал квартальный отчёт (за 1-й финквартал 2026 финансового года) после закрытия рынка накануне. По предварительным данным, Oracle продемонстрировала двузначный рост выручки, прежде всего за счёт облачного бизнеса (Oracle Cloud Infrastructure и облачные приложения), что подтверждает статус компании как нового лидера в сфере облачных технологий. Инвесторы высоко оценивали перспективы Oracle еще до выхода отчёта: с начала года акции ORCL прибавили около 40%, а капитализация превысила $650 млрд. Теперь рынки анализируют, оправдались ли эти ожидания – по оценкам аналитиков, квартальная прибыль Oracle примерно совпала с консенсус-прогнозом ($1,4–1,5 на акцию), при уверенном росте выручки до $15 млрд+. Руководство также дало позитивный прогноз по спросу на облачные услуги, что поддержало доверие инвесторов. В Европе главным событием дня стала полугодовая отчётность **Inditex (ITX)** – крупнейшей мировой розничной сети модной одежды и одной из компаний индекса Euro Stoxx 50. Концерн, владеющий брендами Zara, Massimo Dutti, Pull&Bear и др., представил результаты за первое полугодие 2025 года. Ожидается, что Inditex отчиталcя о увеличении чистой прибыли на двузначные величины, несмотря на умеренный рост выручки. Компания продолжает эффективно контролировать издержки и увеличивать продажи как в физических магазинах, так и онлайн, что позволило сохранить высокую маржинальность. По итогам 6 месяцев Inditex, вероятно, зафиксировал рекордную чистую прибыль, опираясь на устойчивый потребительский спрос в Европе, Северной Америке и восстановление активности на ключевых для группы азиатских рынках. Стоит отметить, что среди компаний индекса Nikkei 225 в Японии и индекса МосБиржи в России на эту дату не запланировано публикации существенных финансовых результатов – основные отчётные периоды в этих регионах приходятся на другие месяцы. Таким образом, центр внимания инвесторов смещён на американские и европейские корпоративные новости, которые задают тон для глобальных финансовых рынков.
США: индекс S&P 500
Американский фондовый рынок демонстрирует сдержанно позитивную динамику. Индекс широкого рынка S&P 500 на текущей неделе держится близко к локальным максимумам, несмотря на сезонно слабый сентябрьский период. Инвесторы выкупают просадки: поддержку рынку оказывают данные по инфляции, указывающие на её постепенное охлаждение, что усиливает надежды на скорое завершение цикла ужесточения денежной политики ФРС. Текущие котировки S&P 500 отражают оптимизм относительно возможного снижения ставок в США в 2024 году: доходности долгосрочных облигаций стабилизировались, а интерес к рисковым активам возрос. Дополнительно стимулируют рост рынка отдельные корпоративные события: например, акции высокотехнологичных гигантов прибавили в цене после новостей об успехах в суде (Alphabet избежала жёстких санкций по антимонопольному иску) и сильных финансовых результатах в секторе ИТ. В итоге S&P 500 торгуется примерно на 0,5–1% выше уровней начала месяца. Тем не менее впереди выход статистики по инфляции CPI в США и решение ФРС в конце сентября, поэтому часть участников рынка сохраняет осторожность, фиксируя прибыль после летнего ралли.
Европа: индекс Euro Stoxx 50
Европейские фондовые рынки на 10 сентября показывают смешанную динамику. Континентальный индекс **Euro Stoxx 50** консолидируется в районе недавних максимумов, пытаясь развить рост на фоне внешних и внутренних факторов. С одной стороны, умеренно позитивный внешний фон (улучшение настроений на Уолл-стрит, стабилизация ситуации в Китае) поддерживает европейские акции. С другой — слабость экономики еврозоны сдерживает энтузиазм инвесторов: последние статданные показали стагнацию промышленного производства в Германии и снижение деловой активности в секторе услуг. Высокие цены на энергоносители и сохраняющаяся геополитическая неопределённость (включая торговые споры и санкции) также давят на ряд отраслей. Тем не менее Euro Stoxx 50 удерживается близко к максимумам года благодаря сильной отчетности ряда европейских корпораций и ожиданиям, что Европейский центробанк возьмет паузу в повышении ставок. Многие участники рынка рассчитывают, что замедление инфляции в ЕС позволит ЕЦБ завершить цикл ужесточения политики. Дополнительным позитивом стала недавняя новость о том, что власти Италии смягчили риторику относительно нового налога на сверхприбыли банков, что вызвало восстановление котировок финансового сектора. В целом европейские **индексы фондовых рынков** торгуются относительно стабильно, а волатильность снизилась по сравнению с августовскими значениями. Инвесторы продолжают следить за сигналами от ЕЦБ (заседание регулятора намечено на следующую неделю) и за любыми новостями из Китая, способными повлиять на экспортно-ориентированные компании Европы.
Япония: индекс Nikkei 225
Японский индекс **Nikkei 225** удерживается близко к максимальным уровням за несколько десятилетий. Благоприятный внешний фон и внутренние факторы поддерживают спрос на японские акции. Во-первых, ультрамягкая денежно-кредитная политика Банка Японии остаётся без изменений: базовая ставка остаётся отрицательной, а регулятор продолжает политику контроля доходности облигаций. Избыток ликвидности и дешёвый кредит способствуют притоку средств на фондовый рынок. Во-вторых, слабая иена (курс иены к доллару США колеблется вблизи многолетних минимумов) повышает конкурентоспособность японских экспортеров и увеличивает их прибыли при конвертации выручки в нацвалюту. Это подкрепляет рост котировок в таких секторах, как автомобилестроение, электроника и промышленное оборудование. В-третьих, продолжаются позитивные структурные сдвиги: японские компании повышают показатели корпоративного управления и рентабельности, что привлекает иностранных инвесторов. Фондовые индексы Японии уже несколько месяцев демонстрируют приток капитала со стороны глобальных инвестфондов, рассматривающих Токийскую биржу как перспективный рынок. На данный момент Nikkei 225 находится в диапазоне около **33–34 тыс. пунктов**, что близко к максимумам с 1990 года. Риски для дальнейшего роста ограничены: возможное усиление инфляции в Японии и намёки на нормализацию политики Банка Японии могли бы охладить ралли, однако официальные лица заверяют, что резких изменений курса пока не предвидится. Таким образом, японский рынок движется преимущественно по собственным бычьим трендам, подкрепляемым и локальными, и внешними факторами.
Россия: индекс МосБиржи
Российский фондовый индекс **МосБиржи (IMOEX)** в середине сентября торгуется в диапазоне **2900–2950 пунктов**, показывая умеренно позитивную динамику. Локальный восходящий тренд последних месяцев объясняется главным образом высокой конъюнктурой на сырьевых рынках и сильными корпоративными результатами российских компаний за первое полугодие. Дорогая нефть и газ обеспечили нефтегазовым гигантам приток прибыли и дивидендов, что поддерживает их акции. Банковский сектор также отчитался о росте показателей благодаря повышению процентных ставок и маржи. В результате индекс МосБиржи с начала лета прибавил порядка 10%, восстановившись к уровням начала 2022 года. Дополнительным фактором стала относительная стабилизация курса рубля после введения мер валютного контроля – укрепление рубля несколько повысило доверие локальных инвесторов и снизило давление на импортёров. Тем не менее потенциал роста российского рынка сдерживается рядом рисков. Во-первых, монетарные условия в стране очень жёсткие: ключевая ставка 18% и дорогой кредит тормозят инвестиционную активность в экономике, что со временем может отразиться и на прибылях компаний реального сектора. Во-вторых, сохраняются геополитические риски и санкционные ограничения, которые ограничивают доступ российских эмитентов к иностранному капиталу и технологиям. Инвестиционные настроения на рынке остаются осторожными: большую роль играют розничные инвесторы и внутренние фонды, тогда как иностранный капитал практически отсутствует. В этих условиях торговая активность сконцентрирована в голубых фишках сырьевого и финансового секторов, которые выступают бенефициарами текущей ситуации. **Финансовые рынки** РФ в ближайшее время будут ориентироваться на два фактора: траекторию инфляции (и реакцию ЦБ РФ на неё) и динамику цен на энергоносители. Если инфляция продолжит замедляться, это может улучшить ожидания бизнеса и поддержать акции циклических компаний. А стабильно высокие нефтегазовые доходы и вовсе создают предпосылки для дальнейшего укрепления российского рынка, хотя и в пределах существующего санкционного «коридора» возможностей.
