Рынок нефти: Brent балансирует у отметки $100
Нефтяные котировки завершают неделю высокой волатильностью. В пятницу Brent снижалась примерно на 2,5%, до уровня чуть ниже $100 за баррель, а WTI теряла почти 4%, опускаясь к $89. Ещё накануне Brent держалась выше $102. Несмотря на коррекцию, нефть остаётся примерно в полтора раза дороже, чем год назад.
На цены влияют разнонаправленные факторы:
- Резервы: Еврокомиссия обсуждает с участниками МЭА сроки нового скоординированного высвобождения стратегических запасов.
- Восстановление экспорта: поставки неиранской нефти через Ормузский пролив в конце сентября, по данным трекинга, вернулись к довоенным 13,5 млн баррелей в сутки благодаря проводке судов под конвоем.
- Риски безопасности: на этой неделе три танкера в проливе были поражены неустановленными снарядами, а переговоры США и Ирана остаются без прорыва.
- Запасы: по оценке Минэнерго США, мировые запасы нефти с начала года сократились примерно на 400 млн баррелей.
ОПЕК+: заседание 4 октября и вопрос квот на 2027 год
В воскресенье, 4 октября, семь ключевых участников ОПЕК+ — Саудовская Аравия, Россия, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман — проведут ежемесячную встречу. По сведениям источников, квоты на ноябрь останутся без изменений. Формальные целевые уровни давно расходятся с реальностью: фактическая добыча альянса примерно на 5 млн баррелей в сутки ниже довоенной, поскольку страны Персидского залива не могут полноценно вывозить сырьё.
Главная интрига смещается к 2027 году: альянс завершает аудит производственных мощностей, на основе которого будут определены новые базовые уровни добычи. Для нефтяных компаний и инвесторов это вопрос долгосрочного распределения рыночных долей.
Нефтепродукты и НПЗ: дизель становится главным дефицитом
Рынок нефтепродуктов сегодня напряжённее рынка сырой нефти. Дизельное топливо обновляет ценовые рекорды во многих странах, в США оно превысило $6 за галлон. За несколько дней предложение сократилось сразу по нескольким направлениям:
- Китай приостановил экспорт бензина, дизеля и авиакеросина на октябрь, кроме поставок в Гонконг и Макао. Внутренние запасы топлива упали до многолетних минимумов, решение о возобновлении ожидается после праздников, завершающихся 7 октября.
- Россия продлила запрет на экспорт дизеля для производителей до 31 октября.
- Индия: взрыв на крупном экспортно-ориентированном НПЗ привёл к отмене части тендеров.
- США рассматривают запрет на экспорт дизеля, если Германия и Франция не выпустят топливо из резервов. Американские НПЗ загружены примерно на 97%, а сам Вашингтон признаёт, что запрет может повысить цены на бензин.
На Германию и Францию приходится около 35% стратегических запасов дизеля ЕС, которые оцениваются в 39 млн тонн — более двух месяцев потребления. По оценкам аналитиков, американский запрет сильнее всего ударил бы по Латинской Америке. ООН предупреждает, что мировые топливные субсидии могут превысить $1 трлн.
Газ и СПГ: Европа входит в зиму с дефицитом запасов
Европейский газовый рынок остаётся одним из самых уязвимых сегментов энергетики. Цены на хабе TTF держатся около €73 за МВт·ч, что примерно вдвое выше прошлогодних значений. Подземные хранилища ЕС заполнены лишь на 71,5% — около 20 процентных пунктов ниже сезонной нормы.
- Германия поручила компании SEFE дополнительно закачать 8 ТВт·ч газа в хранилища.
- ЕС рассматривает отсрочку на год правил по метану для импортного газа, чтобы не ограничивать поставки СПГ.
- Глава японской JERA предупредил, что цены на СПГ ещё не исчерпали потенциал роста.
- Импорт СПГ в Китай снижается второй месяц подряд, а Пакистан изучает прямые закупки для электростанций.
Долгосрочные инвестиции в отрасль при этом ускоряются: ConocoPhillips заключила 20-летний контракт на СПГ с Venture Global, а Shell одобрила вторую фазу LNG Canada, которая удвоит экспортные мощности проекта.
Уголь: цены в Китае на трёхлетнем максимуме
Уголь вновь выступает страховочным ресурсом для энергосистем Азии. Эталонная цена энергетического угля в порту Циньхуандао росла 11 недель подряд и достигла 986 юаней (около $147) за тонну — максимума за три года. С середины июля котировки прибавили 24% из-за снижения внутренней добычи после проверок безопасности и сокращения импорта из Индонезии примерно на четверть.
Уголь обеспечивает почти половину выработки электроэнергии в Китае, и власти призвали шахты поддерживать стабильное производство. В Индии МЭА ожидает роста спроса на уголь в этом году на 4,2%, до 1,353 млрд тонн.
Электроэнергия, ВИЭ и атомная энергетика
Глобальный спрос на электроэнергию растёт самыми высокими темпами за 15 лет — за счёт дата-центров, искусственного интеллекта и электрификации. Сети и генерация не успевают за потреблением, что особенно заметно на развивающихся рынках.
- Индия: дефицит электроэнергии в сентябре достиг 560 млн кВт·ч — максимума с августа 2023 года. Почти 40% угольных станций работают при критически низких запасах топлива. Выработка ВИЭ выросла на 25,1%, но их доля в генерации снизилась до 17%.
- Атомная энергетика: Amazon заключила 20-летнее соглашение о поставках атомной электроэнергии с Constellation, а цены на уран обновили исторический максимум.
- Европа: три страны ЕС выступили за новую цель по возобновляемой энергетике до 2040 года.
Энергетический кризис усиливает аргументы в пользу ВИЭ, накопителей и атомной генерации как инструментов энергобезопасности, а не только климатической политики.
Азия: Индия и Китай перестраивают импорт
Индия наращивает закупки ближневосточной нефти и сокращает российские потоки, а её нефтепереработчики ищут танкеры для рейсов через Ормуз. Нью-Дели подчёркивает, что высокие цены вызваны хаосом в судоходстве, а не нехваткой сырья. Рост цен на нефть уже привёл к оттоку $3,2 млрд иностранных инвестиций с индийских рынков. Аналитики также снизили прогноз импорта нефти Китаем в четвёртом квартале на 400 тыс. баррелей в сутки. Тайвань выделил $13 млрд на защиту потребителей от дорогой энергии.
Россия: экспортные ограничения и внутренний рынок топлива
Российский рынок нефтепродуктов остаётся под жёстким регулированием. Помимо запрета на экспорт дизеля для производителей до конца октября, действуют запрет на вывоз бензина до конца января и ограничения на экспорт авиатоплива до ноября. Власти объясняют меры высоким спросом в период уборочной и необходимостью восполнить запасы после атак беспилотников на НПЗ. Розничные цены на бензин с начала года выросли примерно на 21%, а антимонопольная служба проверяет десятки независимых сетей АЗС.
На что обратить внимание инвесторам и участникам рынка ТЭК
- 4 октября: решение ОПЕК+ по ноябрьским квотам и сигналы о параметрах 2027 года.
- 7 октября: окончание праздников в Китае и возможное возобновление экспорта топлива.
- Резервы МЭА и ЕС: объём и сроки высвобождения нефти и дизеля.
- Решение США по запрету на экспорт дизеля и реакция маржи НПЗ.
- Ормузский пролив: безопасность судоходства и ход переговоров США и Ирана.
- Погода в Европе: ранние холода при хранилищах на 71,5% способны резко поднять цены на газ и электроэнергию.
Базовый сценарий на ближайшие дни — сохранение высокой волатильности: нефть реагирует на новости о резервах и Ормузе, а нефтепродукты, газ и уголь остаются структурно дефицитными. Для нефтяных и топливных компаний это означает высокую маржу переработки, для потребителей и импортёров — продолжение ценового давления.
